הרבה מעבר לצ'אטבוטים: איפה נמצא הערך של מהפכת הבינה המלאכותית ב-2026?
מהפכת הבינה המלאכותית כבר מזמן לא מסתכמת בצ’אטבוטים או במניות שבבים. עבור משקיעים, השאלה הגדולה של 2026 היא לא רק איך נחשפים ל-AI - אלא איפה בשרשרת הערך נוצר הערך הבא, ואיך אפשר להיחשף אליו במינימום מאמץ.
יובל הנסקי, מנהל מערך לקוחות במיטב ניהול תיקים
בשוק ההון הפוקוס כמעט אף פעם לא עומד במקום. הוא עובר בין תחומים וסקטורים - לעבר המקום שבו המשקיעים מזהים את ההזדמנות הבאה. אם בעבר משקיעים רדפו אחרי מניות אינטרנט, לאחר מכן עלו למרכז הבמה תחום האנרגיה המתחדשת, הסייבר, מחשוב הענן ובשנים האחרונות עולם הבינה המלאכותית. בכל פעם הפוקוס משתנה, והכסף זורם למקומות שבהם המשקיעים מחפשים את הצמיחה הגדולה הבאה.
המעבר הזה נקרא רוטציה סקטוריאלית, ובאנגלית Sector Rotation: הכוונה היא לשינוי בהעדפות המשקיעים ולמעבר של כספים בין סקטורים, ענפים ותחומי פעילות, למשל מעבר מאנרגיה לטכנולוגיה.
רוטציה סקטוריאלית בעידן ה-AI
על רקע מהפיכת ה-AI שמתחוללת בשנת 2026, גם הרוטציה הקלאסית משתנה והופכת לרוטציה בתוך שרשרת הערך של עולם הבינה המלאכותית. המשמעות: הכסף נשאר בעולמות ה-AI, אך הוא נודד בין השכבות השונות שמרכיבות אותה.
כך למשל בשלב הראשון של מהפכת ה-AI, עיקר תשומת הלב הופנתה לשבבים ולחברות שסיפקו את כוח החישוב. אך ככל שגבר השימוש בבינה מלאכותית, כך גבר הצורך במרכזי נתונים, שרתים, ציוד רשת, חשמל, קירור, סייבר ותוכנות אופטימיזציה – ובהתאם לכך כספים רבים נדדו להשקעה בשכבות אלו. מסיבה זו, משקיעים שקנו בעבר תעודות סל של מניות AI, עשויים לגלות שהן לא בהכרח מחזיקות את המניות המובילות בענף בהווה.
ולכן, בשנת 2026 השאלה היא לא האם אנחנו חשופים ל-AI, אלא לאיזו שכבה ובאיזה תזמון. את השינוי הזה היטיב לתאר דיוויד ג׳יי אייזוורט, מנהל תיקים ב־T. Rowe Price, אחד מבתי ההשקעות וניהול הנכסים הגדולים בעולם: "הערך עובר מפלטפורמות אל שרשראות אספקה פיזיות: חשמל, תשתיות וייצור - ומרחיב את הצמיחה אל מעבר לטכנולוגיה".
דשרשרת הערך של ה - AI:
5 השכבות שמשקיעים צריכים להכיר ב-2026
מאחורי כל צ’אטבוט, מנוע חיפוש חכם או סוכן AI ארגוני, פועלת מערכת שלמה של שכבות: שבבים, שרתים, ציוד רשת, חשמל, קירור, ענן, מרכזי נתונים ותוכנות שמייעלות את הרצת המודלים. למעשה, לפי חברת המחקר גרטנר, ההוצאה העולמית על AI צפויה להגיע ל-2.59 טריליון דולר ב-2026. מתוך הוצאה זו, תשתיות AI הכוללות שרתים, שבבים ורשתות צפויות להיות הקטגוריה הגדולה ביותר ולהוות יותר מ-45% מההוצאה.
מסיבה זו חשוב להכיר את השכבות השונות בשרשרת הערך של ה-AI. אחרי הכול, מדובר בפרויקט תשתיות עצום, שגדל ומסתמך על מספר מעגלים מרכזיים.
שכבה
מה התפקיד שלה במהפכת ה-AI?
שחקנים לדוגמה
המגמה המרכזית ב-2026
שבבים וזיכרון
מספקים את כוח החישוב הדרוש לאימון ולהרצה של מודלי AI.
NVIDIA, AMD, Broadcom, TSMC, Micron
הביקוש לשבבים ממשיך להיות גבוה, אך המשקיעים מתחילים לבחון שכבות נוספות.
שרתים, מערכות וציוד רשת
הופכים את השבבים למערכות מחשוב מלאות. שכבה זו כוללת שרתים, מתלים, אחסון, תקשורת ורשתות מהירות.
Dell, Supermicro, HPE, Arista, Cisco
ככל שמרכזי הנתונים גדלים, עולה הביקוש למערכות מלאות ולא רק לשבב הבודד. לפי גרטנר, ההוצאה על שרתים מותאמי AI תשלש את עצמה בתוך חמש שנים1.
חשמל וקירור
מאפשרים למרכזי הנתונים לפעול ברציפות, להתמודד עם עומסי חישוב ולקרר ציוד עתיר אנרגיה.
Vertiv, Schneider Electric, Eaton, GE Vernova, חברות חשמל
ככל שהביקוש לדאטה סנטרים עולה, כך גדלה החשיבות של חשמל זמין, יציב וזול - ושל פתרונות קירור מתקדמים.
ענן ומרכזי נתונים
מספקים את התשתית שעליה עסקים וצרכנים מריצים שירותי AI בפועל.
AWS, Microsoft Azure, Google Cloud, Oracle, Equinix
ענקיות הענן ממשיכות להשקיע סכומי עתק בהרחבת הקיבולת.
תוכנות הסקה ואופטימיזציה
מפחיתות את עלויות השימוש במודלים, מנהלות עומסים, משפרות ביצועים ומאפשרות שימוש עסקי יעיל יותר.
ספקיות ענן, חברות סייבר, חברות תוכנה
הגידול בהיקפי השימוש של ה-AI מעלה את החשיבות של תוכנות שמוזילות את ההרצה, מאבטחות את השימוש ומאפשרות החזר השקעה ברור יותר.
מחשמל ועד סייבר:
אם בשנת 2024 הפוקוס היה על שכבת השבבים שזכו לביקושים גבוהים, הדוחות הכספיים מלמדים שבשנת 2026 הפוקוס מתרחב לשכבות נוספות: החשיפה לבינה מלאכותית כבר לא מבוססת אך ורק על השאלה מי מפתח את מודל ה-AI או את השבבים, אלא גם על מי מספק את התשתית שמאפשרת לכל האופרציה לעבוד. מסיבה זו, הרוטציה הסקטוריאלית בעולמות ה-AI מרחיבה מגיעה לתחומים כגון אנרגיה, ציוד רשת, קירור וסייבר. ככל שהבינה המלאכותית נשענת בצורה משמעותית יותר על תשתיות נרחבות, כך גדלים הביקושים לאותן תשתיות.
איזה סקטורים מצויים במגמת עליה?
אנרגיה ותשתיות חשמל
לפי נתוני גולדמן סקס, צריכת החשמל של מרכזי נתונים בארצות הברית צפויה לעלות מ-31 ג׳יגה-ואט ב-2025 ל-66 ג׳יגה-ואט ב-2027 - בעיקר בעקבות ההאצה בבניית תשתיות AI[1]. בנוסף, לפי ה-IEA, סוכנות האנרגיה הבינלאומית, צריכת החשמל העולמית של דאטה סנטרים צפויה יותר מלהכפיל את עצמה עד 2030. הגרעין, גז טבעי ואנרגיות מתחדשות, צפויים למלא תפקיד במענה לביקוש הזה.
אנרגיה גרעינית
במציאות שבה ה-AI מצריך תשתיות קריטיות שפועלת מסביב לשעון, נכנסים לתמונה מקורות חשמל שיודעים לספק אנרגיה יציבה, צפויה ובהיקפים גדולים – לרבות האנרגיה הגרעינית. לפי סוכנות האנרגיה הבינלאומית (IEA), הכורים המודולריים הקטנים הראשונים, הקרויים SMRs, צפויים להתחיל לפעול סביב 2030. מדובר בכורים מודולריים הנחשבים לקטנים ומתועשים יותר מכורים מסורתיים.
סייבר ואבטחת מידע
ככל שהבינה המלאכותית נוגעת ביותר מערכות, מקבלת יותר הרשאות ומבצעת יותר פעולות, כך עולה הרגישות לתקיפות סייבר וגדל הצורך בפתרונות אבטחה מתאימים. בהתאם לכך, ההוצאה העולמית על אבטחת AI צפויה לגדול במאות אחוזים, מ-25.9 מיליארד דולר בשנת 2025 ל-86 מיליארד דולר בשנת 2027, לפי נתוני גרטנר.
תעשייה כבדה ובנייה
כמו שכבר הבנו, מהפיכת ה-AI לא נעצרת בעולם הדיגיטלי: היא מצריכה בנייה פיזית של תשתיות כגון מרכזי נתונים, תחנות כוח, מנועים וטורבינות. כתוצאה מכך, האצת השימוש בבינה מלאכותית מביאה לזינוק בביקושים לבניית תשתיות תומכות. כך למשל היצרנית הגלובלית של ציוד הבנייה, Caterpillar, דיווחה כי המכירות בתחום האנרגיה עלו ב-22% ברבעון הראשון של שנת 2026, בין היתר בעקבות העלייה בביקושים למנועים, טורבינות ושירותים עבור יישומי דאטה סנטרים.
איזה סקטורים מצריכים תשומת לב?
בעוד שחלק מהשכבות התומכות בעולמות הבינה המלאכותית מצויות במגמת צמיחה, יש גם תחומים שבהם המשקיעים נעשים סלקטיביים יותר. אחת משכבות אלו היא חברות תוכנה מסורתיות, בעיקר כאלה המבוססות על תמחור לפי משתמש - בעידן שבו סוכני AI יכולים לבצע פעולות שבעבר דרשו עובדים רבים.
שכבה נוספת המצויה במגמת ירידה היא מניות המגה-קאפ: מניות של חברות ענק בעלות שווי שוק גבוה במיוחד, לרוב מאות מיליארדי דולרים ומעלה. עדיין מדובר במניות מרכזיות במהפכת ה-AI, אך השוק בוחן אותן בזהירות רבה יותר, לאור שאלות כגון האם המחיר שלהן לא גבוה מידי, כמה כסף הן ממשיכות להשקיע בדאטה סנטרים ומתי השקעות הענק יתחילו להצדיק את עצמן ולקבל ביטוי ברווחים.
למה קרן סל גנרית על מניות טכנולוגיה כבר לא מספיקה ב-2026?
קרן סל פסיבית אמנם יכולה להעניק חשיפה פשוטה למניות טכנולוגיה ו-AI. אך בשל הרוטציה והשינויים התכופים בתוך עולם ה-AI, חשיפה כללית לא תמיד מספיקה. אחרי הכול, הערך כבר לא בהכרח מרוכז במניות הענק שהובילו את השוק בשנים האחרונות, בעודו ממשיך להתפזר בין השכבות הנוספות: שבבים, דאטה סנטרים, חשמל, קירור, סייבר ותוכנות אופטימיזציה.
את הפער בין עולם הבינה המלאכותית הישן לעולם המשתנה לנגד עינינו ממחיש הנתון לפיו עד 2024 עשר המניות הגדולות כבר היוו בערך רבע מהמדד הגלובלי. המשמעות: משקיע שקונה קרן סל גנרית עשוי להיות חשוף במידה רבה לחברות הענק שכיכבו אתמול, ולאו דווקא לשכבות שבהן נוצר הערך הבא. במקביל, לפי בנק ההשקעות וגוף המחקר מורגן סטנלי, כמעט 3 טריליון דולר צפויים להיות מושקעים בתשתיות דאטה סנטרים בעולם עד 2028, ויותר מ-80% מההשקעה הזו עדיין לפנינו. נתון זה ממחיש שהערך בעולמות התומכים ב-AI כל הזמן בתנועה.
למידע נוסף על השקעה במניות AI דרך קרן סל
מה עושים משקיעים שאין להם את הזמן או הרצון לעקוב אחרי דוחות רבעוניים, להבין מתי צוואר הבקבוק עובר משבבים לחשמל ולהחליט מתי להגדיל חשיפה לסייבר, לתשתיות או לאנרגיה? בדיוק לשם כך נועד התיק המנוהל.
הדרך להשקעה מנוהלת בעולמות ה-AI, עם רוטציה סקטוריאלית
בעולם שבו מוקדי הצמיחה של AI משתנים במהירות, משקיעים רבים מחפשים דרך להיחשף לתחום בלי לעקוב לבד אחרי כל שינוי בשרשרת הערך. במקום להסתפק בחשיפה פסיבית למדד טכנולוגיה כללי, ניהול השקעות אקטיבי מאפשר לבחון לאורך זמן היכן נוצר הערך הבא - ולבצע התאמות בהתאם למדיניות ההשקעה ורמת הסיכון.
אחד הפתרונות שמאפשרים חשיפה מנוהלת לעולמות אלו הוא מיטב מנג׳ר: תיק השקעות דיגיטלי מבית מיטב, עם רף כניסה של 25,000 ₪. במסגרת מיטב מנג'ר קיים גם מסלול ממוקד טכנולוגיה ו-AI שמאפשר חשיפה מנוהלת לחברות ולתחומים טכנולוגיים, לצד פיזור לתחומים ומכשירי השקעה נוספים.
למדריך המלא: איך משקיעים 25,000 ש"ח דרך קרנות נאמנות
השקעה במניות טכנולוגית ו-AI: השקעה עצמאית לעומת תיק מנוהל השוואה לפי חמישה פרמטרים
פרמטר
השקעה עצמאית בקרן סל
ניהול אקטיבי במיטב מנג'ר
יכולת רוטציה
ההשקעה מוגבלת להרכב המדד
ההשקעה יכולה לכלול התאמות בין סקטורים ותחומים
מעקב אחרי שרשרת הערך
באחריות המשקיע
מתבצע על-ידי מנהלי השקעות
נטרול רגשות
המשקיע מחליט לבד מתי לקנות או למכור
ההחלטות מתקבלות על בסיס מדיניות השקעה, אנליזות וסקירות שוק
פיזור דינמי
תלוי במדד שנבחר
ניתן לשלב חשיפות שונות לפי מדיניות המסלול
שאלות נפוצות: רוטציה סקטוריאלית והשקעה ב-AI בשנת 2026
מהי רוטציה סקטוריאלית?
רוטציה סקטוריאלית היא מעבר של כספי משקיעים מסקטור אחד לאחר, בהתאם לשינויים בציפיות, ברווחיות או במגמות השוק. בהקשר של AI, מדובר בין היתר בתזוזה בתוך שרשרת הערך של הבינה המלאכותית - למשל משבבים לחשמל, מדאטה סנטרים לקירור או מתוכנה כללית לסייבר.
איזה סקטורים הקשורים ל-AI כדאי להכיר ב-2026?
בשנת 2026 תשומת הלב סביב AI מתרחבת מעבר למניות השבבים והטכנולוגיה הגדולות. בין הסקטורים שכדאי להכיר נמצאים תשתיות חשמל, מרכזי נתונים, קירור, סייבר, תעשייה כבדה ותוכנות אופטימיזציה שמסייעות להריץ מודלי AI בצורה יעילה וזולה יותר.
האם עדיף להשקיע ב-AI דרך קרן סל או דרך ניהול אקטיבי?
קרן סל יכולה לתת חשיפה פשוטה ורחבה לעולם ה-AI, אך היא פועלת לפי מדד וכללים קבועים. ניהול אקטיבי, לעומת זאת, מאפשר לבצע התאמות בין סקטורים ושכבות שונות בשרשרת הערך, בהתאם למדיניות ההשקעה ולרמת הסיכון. הבחירה בין האפשרויות תלויה ברמת הסיכון, בטווח ההשקעה, בצורך בגמישות ובמידת המעורבות שתרצו לקחת.
מהו הסכום המינימלי להשקעה ב-AI עם ניהול מקצועי?
ההשקעה במסלול ממוקד טכנולוגיה ו-AI במסגרת מיטב מנג'ר מתאפשרת עם הון עצמי מינימלי בגובה 25,000 ₪ בלבד.
עבור משקיעים שלא רוצים לעקוב לבד אחרי כל שינוי בשרשרת הערך, תיק מנוהל יכול לאפשר חשיפה מקצועית ודינמית יותר, בלי לנסות לנחש לבד איפה תיווצר שכבת הערך הבאה.
השירות ניתן על ידי מיטב ניהול תיקים בע"מ ומיטב טרייד בע"מ ("מיטב") באמצעות פלטפורמה דיגיטלית להצטרפות לשירות ניהול תיקים. רמת הסיכון, מדיניות ההשקעות ואפיון צרכי הלקוח ייקבעו באמצעים דיגיטליים. ניהול ההשקעות יבוצע על ידי מנהלי השקעות בעלי רישיון כדין. התיק מנוהל באמצעות קרנות נאמנות של מיטב. מנהל הקרן הינו מיטב קרנות נאמנות בע"מ. מיטב עוסקת בשיווק השקעות (ולא בייעוץ) ולה זיקה לנכסים המנוהלים על ידה. אין באמור לעיל ייעוץ/שיווק השקעות ו/או תחליף לייעוץ/שיווק השקעות כאמור המתחשב בנתונים של כל אדם ו/או הצעה לרכישת שירות ו/או ני"ע. אין באמור משום התחייבות להשגת תשואה או רווח. אישור הבקשה ופתיחת החשבון כפופים לשיקול דעתה הבלעדי של מיטב ובהתאם לתנאים הקבועים בהסכם. הצטרפות לקבלת שירות ניהול תיקי השקעות דיגיטלי הינה בהתאם להוראות הדין, ומטרתה, בין היתר, להקל על תהליך ההצטרפות, תוך הבטחת שמירה על טובת הלקוחות. ככלל, הפלטפורמה הדיגיטלית מחליפה את האינטראקציות הבין אישיות בין בעל רישיון לבין הלקוח ומשמשת כלי לקבלת החלטות השקעה. כמו כן, בעת הצורך עשויות להתקיים אינטראקציות בין גורם אנושי לבין הלקוח.