סקירות פיננסיות

נתוני התמ"ג בישראל הושפעו משמעותית לחיוב מגידול חד ביצוא שלא עבר גבולות ישראל של חברה/חברות הישראליות. לפיכך, הצמיחה הרשמית פחות מייצגת את מצב...

העלייה בפיטורי העובדים בענף ההיי-טק מייצרת סיכון לצמיחה, לצריכה הפרטית ולהכנסות המדינה ממסים. השקל הוא המטבע החזק בעולם בטווחי זמן של שנה, 3,...

הירידה בתמ"ג ברבעון הראשון הייתה מתונה יחסית, למרות המלחמה שנמשכה לאורך כשליש מהרבעון. האינדיקאטורים ממשיכים להצביע על התאוששות חלשה אחרי...

סקר העסקים ונתוני רכישות בכרטיסי אשראי מציגים התאוששות חלשה בחודש אפריל, למרות הפסקת האש. השקל ממשיך להתנהג בהתאם לקשר לשוק המניות האמריקאי...

ההתאוששות מהמלחמה האחרונה צפויה להיות חלשה יותר מאשר אחרי המלחמה באיראן בקיץ אשתקד בהיעדר אות סיום חיובי ברור.
שיעור האבטלה עלה במעט במרץ, אך...

הפסקות האש המוקדמות מהצפוי עשויות להביא לעדכון כלפי מעלה בתחזיות הצמיחה ל־2026. עם זאת, לפי סקר החברות, הפגיעה בפעילות הייתה...

העלות הישירה של המלחמה עד כה מוערכת בכ-65 מיליארד ₪. אובדן התוצר צפוי להסתכם בכ-30-40 מיליארד ₪. פריצת מסגרת התקציב והחטאת תחזית הצמיחה...

הימשכות המלחמה מגדילה פגיעה בצמיחה. אנו מורידים את תחזית הצמיחה ל-2026 ל-4.0%-4.5%.
השווקים בישראל כבר לא משקפים רק את התרחיש האופטימי. החל...

אנו מעריכים שהיעד ריאלי לגירעון התקציבי השנה עומד לפחות על כ-5.5% תמ"ג. קצב גיוסי הממשלה צפוי לגדול בכ-20%. השפעת העלייה במחיר הנפט על האינפלציה...

התחזית לאינפלציה ב-12 החודשים הקרובים עלתה ל-1.7%. העלנו את התחזית לגירעון התקציבי של הממשלה לשנת 2026 ל- 4.5%-5%. כל עוד השווקים בעולם לא מתהפכים...

הנזק הכלכלי של המלחמה הקודמת עם איראן הסתכם בכ-1.7 מיליארד ₪ ביום הוצאות ישירות ועוד כ-0.8 מיליארד ₪ אובדן התוצר ביום. הריבית בישראל גבוהה...

הסנטימנט בקרב משקי הבית בישראל משתפר, מה שאמור לתמוך בצריכה הפרטית. גידול ביבוא בחצי השנה האחרונה מעיד על הביקושים הגבוהים גם של משקי הבית...

סקר המגמות בעסקים מצביע על המשך התרחבות בפעילות במרבית ענפי המשק. על פי הסקר, לחצי מחירים מתמתנים. רווחיות היצואנים נשחקת. השכר במגזר העסקי...

הסקרים והנתונים הכלכליים במשק ממשיכים להצביע על התרחבות מהירה יחסית בפעילות. אנו מעריכים שריבית בנק ישראל תרד בסוף השנה ל-3.0%-3.25%. לבנק...

אנו מעריכים שבנק ישראל ימשיך להוריד ריבית בפברואר. הגירעון בחשבון השוטף עשוי להימשך גם בשנה הקרובה, אך הוא לא צפוי למנוע התחזקות...

האינדיקאטורים והסקרים השונים מעידים על התאוששות בפעילות המשק תוך גידול בביקושים – סקר עסקים מציג שיפור בציפיות ובפעילות, ציפיות משקי בית ברמה...

הגירעון של 3.9% בתקציב הממשלה אינו נמוך בהתחשב בהכנסה חד פעמית מעסקת Wiz. קצב גיוסי נטו של הממשלה בשוק האג"ח צפוי להמשיך ולרדת. הרכישות...

אנו מעריכים שההורדה הבאה בריבית בנק ישראל תתרחש בפברואר, לאחר שקצב האינפלציה יירד לרמה של כ-2%. התחזית לריבית בעוד שנה עומדת על 3.25% עם סיכון...

מדד המחירים עלה באוקטובר ב-0.5% ועמד כמעט בתחזית, אך זאת רק במקרה. הסעיפים הכבדים, המזון והדיור הפתיעו בשיעור חד. האינפלציה צפויה להמשיך ולהתמתן....

שינוי תחזית הדירוג לישראל ע"י S&P ליציבה עשוי להוריד מעט את תשואת האג"ח הדולרית של ישראל, אך לא צפויה השפעה על האג"ח השקליות. אנו צופים שחברות...

על פי המדד לפעילות המשק של בנק ישראל, הצמיחה במשק ממשיכה להיות מתונה. לא ניכרת עלייה בצריכה אחרי סיום המלחמה. המצב הפיננסי של משקי הבית נחלש...

זרימת כספים לחיסכון לטווח בינוני-ארוך שמופנית להשקעות חופשיות הוכפלה בשנים האחרונות. היא מספקת תמיכה באפיקי השקעה מקומיים שהמשיכו לייצג תשואה...

האינפלציה בישראל משקפת ירידה רוחבית, כולל בחלק מהשירותים. הירידה באינפלציה נובעת בין יתר ממדיניות פיסקאלית ומוניטארית מרסנת מדי. ללא הקלה במדיניות...

המדד החדש למצב המשק של בנק ישראל משקף צמיחה נמוכה גם ברבעון השלישי. גירעון הסחר של ישראל המשיך לגדול בחודשים יולי-אוגוסט. המגבלות על סחר החוץ...

הרכישות הריאליות בכרטיסי אשראי לא עלו מתחילת השנה ובחודשים יוני-יולי אף ירדו, למרות הירידה ביציאות הישראלים לחו"ל. קצב עליית השכר הממוצע...

על פי הרכישות היומיות בכרטיסי אשראי, הצריכה הפרטית ירדה בקיץ לעומת חודשי האביב, בניגוד לשנים הקודמות. יתרת הפיגורים במשכנתאות ממשיכה...

הודעת הריבית של בנק ישראל הייתה שונה מהרגיל, אך פחות מובנת. נוכח ההאטה בצמיחה ובאינפלציה, בנק ישראל צריך לדעתנו להוריד ריבית. אנו...

מאז סיום המלחמה באיראן, הרכישות בכרטיסי אשראי לא הראו שיפור משמעותי לעומת התקופה לפניה. היקף הפיגורים במשכנתאות, אך לא שיעורם, עלה לשיא...

בנק ישראל ובמיוחד Moody's הציגו תחזיות פסימיות למדי שמתנגשות עם ההערכות מאוד אופטימיות שמגלמים השווקים. סקר העסקים משקף התמתנות צפויה בעליות...

עד הצטרפות ארה"ב, השווקים המשיכו לתמחר מלחמה קצרה ומוצלחת. האפיקים המקומיים הצטיינו תוך ירידה בפרמיות הסיכון. אם השווקים צודקים, אחרי המלחמה...

העלייה בפרמיות הסיכון של ישראל בתגובה לאירועים הביטחוניים הייתה בינתיים מתונה יחסית. לעומת זאת, שיעור פיחות השקל היה גבוה. לצד הסיכונים במלחמה,...

משרד האוצר הוריד את תחזיות הצמיחה למשק הישראלי לשנים 2024-2025, אך העלה את תחזית הכנסות הממשלה בכ-20 מיליארד ₪. גידול בהכנסות צפוי להקטין גיוסי...

למרות העלייה בסיכונים הביטחוניים והפוליטיים בישראל, השווקים הפיננסיים המקומיים די התנתקו מהם וממשיכים להציג ביצועי יתר במניות ובמטבע. אנו מעריכים...

המדד המשולב של בנק ישראל משקף צמיחה מתונה ברבעון הראשון, למרות היעדר מכשולים ביטחוניים משמעותיים. הצמיחה עדיין מובלת ע"י הצריכה...

ברבעון הראשון נרשמה ירידה ביצוא ויבוא הסחורות בישראל שמבשרת על התאוששות חלשה יחסית בכלכלה. שוק העבודה ממשיך להיות הדוק וצפוי לתמוך בלחצי שכר....

הבנקים המרכזיים בעולם, למעט ה-FED, ממשיכים להוריד ריבית ומדגישים שהסיכון לצמיחה ממלחמת הסחר גבוה מסיכון האינפלציה. אנו מעריכים ששיקולים דומים...

החרפת מלחמת הסחר תשפיע על הכלכלה המקומית דרך ערוצי סחר החוץ, ההשקעות בתחום ההיי טק והערוץ הפיננסי (אפקט העושר). ההשפעות החיצוניות יגבירו סיכונים...

סקר העסקים, הרכישות בכרטיסי אשראי ונתוני שוק העבודה מצביעים שהפעילות במשק ממשיכה להתרחב בקצב מתון. החברות בסקר העסקים מדווחות על התגברות...

הפעילות הכלכלית במשק האיצה בחודשים האחרונים, אך ההוצאות בכרטיסי אשראי בפברואר ירדו. הירידה בחשיפת המוסדיים למט"ח, שהובילה לייסוף חזק של השקל...

ישראל: הצריכה הפרטית המשיכה לצמוח בקצב מהיר יותר מאשר לפני המלחמה ברבעון האחרון. ההשקעות צומחות מהר, אך רחוקות מאוד מהמגמה.  היצוא לא...

השפעת עליית המע"מ על מדד המחירים בחודש ינואר הסתכמה בכ-0.3%. ההשפעה הכוללת של הממשלה על המדד עמדה על כ-0.6%. סביבת האינפלציה במשק שמשתקפת...

בנק ישראל צפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי. התחזיות הכלכליות צפויות להשתפר. התחזית לאינפלציה צפויה לרדת. התחזית לריבית בסוף השנה צפויה לשקף ירידה...

סקר העסקים מצביע על שיפור בפעילות העסקים ועל ציפיות חיוביות להמשך בחודש הקרוב. העסקים צפויים להגביר גיוסי עובדים. בהתחשב בשפל בשיעור האבטלה,...

פרמיות הסיכון של ישראל ירדו. השקל התחזק מול סל המטבעות לרמות שיא מאז 2022.

במקביל לירידה בגירעון התקציבי, גיוסי הממשלה בשוק המקומי צפויים להתחיל לרדת בהדרגה במחצית הראשונה של 2025. פער התשואות בין ישראל לארה"ב נסגר...

צמיחה גבוהה מהצפוי נרשמה בישראל. היא ממשיכה להיות מובלת ע"י הצריכה הפרטית, אך ניכרת התאוששות בהשקעות. לא צפוי שינוי בריבית בנק ישראל...

ב-2025 צפויה ירידה בצמיחה בארה"ב. ריבית ה-FED צפויה לרדת ל-3.0%-3.5%. הכלכלות המפותחות שנשענות במידה רבה על היצוא מאבדות יתרון תחרותי...

סקר העסקים בישראל מצביע על האטה בפעילות וגם על ירידה בציפיות. מופיעים סימנים שמעידים על היחלשות בשוק העבודה בישראל. בעקבות סימני האטה בפעילות...

המדד המשולב מצביע על ירידה בפעילות המשק הישראלי ברבעון השלישי, בפרט בצריכה הפרטית שעשויה למתן לחצים לעליית מחירים. תקציב המדינה שאושר בממשלה עם...

המתקפה באיראן עשויה לסמן שלב נוסף של הורדת אי הוודאות וצפויה להוביל לתגובה דומה בשווקים לזו שהייתה עם פתיחת המערכה בלבנון באמצע...

בסתירה לתחזיות הפסימיות של חברות הדירוג וגם במידה קטנה יותר של בנק ישראל, השקל היה לאחרונה אחד המטבעות החזקים, שוק האג"ח המקומי הצטיין והמניות...

למרות העלייה באינפלציה, פיחות השקל, העלייה בפרמיות הסיכון ובסיכון לגירעון, בנק ישראל צפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי. גם סוכנות S&P...

המשקל העיקרי בהחלטה של Moody's ניתן לאירועים הביטחוניים שקשה לחזות את תוצאתם. השווקים המקומיים צפויים להיות מושפעים בעיקר מהאירועים עצמם ולא...

לפי סקר אמון הצרכנים, המצב הפיננסי של משקי הבית בישראל ממשיך להיות יחסית טוב. בחודש אוגוסט נרשמה עלייה חזקה ביצוא התעשייתי בישראל....

למרות שמדד המחירים עלה בהתאם לתחזית, הרכב השינויים משקף שסביבת האינפלציה עלתה יותר ממה שציפינו. עדכנו את התחזית לאינפלציה ב-12 החודשים הבאים...

הגירעון התקציבי ממשיך לעלות על רקע גידול בהוצאה וירידה בהכנסות הממשלה ביולי בגלל הגידול בהחזרי מס. עדיין אין סימנים שהממשלה מתקדמת לאישור התקציב...

קצב הצמיחה במשק הישראלי הואט ברבעון השני. הצריכה הפרטית לא צומחת אך נמצאת ברמה גבוהה. הצרכנים הגדילו צריכת שירותים והורידו צריכת...

ההסלמה בצפון התרחשה אחרי הירידה המשמעותית בפרמיות הסיכון בישראל בחודש האחרון תוך ביצועים עודפים של כלל האפיקים המקומיים. הכלכלה האמריקאית עדיין...

קיים פער גדול מאוד בתחזיות לרכיבי התמ"ג בין בנק ישראל למשרד האוצר, כאילו שני הגופים לא מתקשרים. יתכן שבנק ישראל הציג תחזית מחמירה במיוחד כדי ללחוץ...

הסיבות הכלכליות שנשקלות בדרך כלל ע"י בנק ישראל בהחלטות ריבית לא מונעות הורדתה השבוע. בנוסף, העלייה בסיכון שבנק ישראל יאלץ להתערב בשוק האג"ח עשויה...

שוק העבודה בישראל ממשיך להיות הדוק, אך ניכרת חולשה בענף ההיי טק, החשוב ביותר לכלכלה הישראלית. מחירי היבוא לישראל ירדו בשנה האחרונה, כולל אלה...

סעיף הנסיעות לחו"ל במדד המחירים החזיר כמעט את כל ההפתעה שהייתה בחודש שעבר. סביבת האינפלציה ממשיכה להיות מעט מעל אמצע יעד האינפלציה. אנו צופים...

סקר העסקים של הלמ"ס מצביע על התרחבות בפעילות והתגברות לחצים לעליית מחירים. העסקים מדווחים לרוב על מחסור בביקושים המקומיים. בצד ההיצע קיים...

ההתאוששות במשק ממשיכה להתבסס בעיקר על הצריכה הפרטית שמעט התמתנה. גדלה במיוחד ההוצאה על "מותרות". התחומים שמייצרים צמיחה ארוכת טווח מתאפיינים ברמת...

המשק הישראלי התאושש ברבעון הראשון. השיפור נשען במידה משמעותית על הגדלת הגירעון. ללא סיום המלחמה ההתאוששות עלולה להיבלם כבר ברבעון השני. הרגולציה...

ניכרת עלייה בפרמיות הסיכון בשוק האג"ח הממשלתיות בישראל. היא באה לידי ביטוי בעלייה בתלילות עקום התשואות עד 10 שנים, בעלייה במרווחים מעל האג"ח...

על פי המדד המשולב של בנק ישראל וסקר העסקים של הלמ"ס ההתרחבות במשק התמתנה או אף נבלמה בתחומים מסוימים. הגידול בצריכה הפרטית במשק נמשך, אך הוא נשען...

על פי האינדיקאטורים השוטפים, ברבעון הראשון התמ"ג בישראל צמח בשיעור שנתי של כ-20%-30%, בעיקר בגלל הצריכה הפרטית. בשישה החודשים האחרונים תשלומי...

השווקים בישראל מגלמים ציפיות להורדת ריבית אחת בלבד בשנה הקרובה. להערכתנו, מדובר בהערכות חסר. משרד האוצר הוריד את הטווח הממוצע של ההנפקות בחודש...

מבחינת נתוני האינפלציה, בנק ישראל אמור להוריד את הריבית השבוע, אך עליית מדדי סיכון ותנודתיות בשוק המקומי לרמה הגבוהה מאז אוקטובר 2023 עשויה לדחות...

המסרים של ה-FED והבנקים המרכזיים האחרים בעולם מחזקים את הסיכוי שבנק ישראל יוריד את הריבית בפגישתו הקרובה. גם התחזקות השקל תומכת בכך. נמשך שיפור...

מדד המחירים לחודש פברואר משקף התאוששות בצריכה והשפעת הממשלה. התחזית ל-12 החודשים הבאים עומדת על 2.7%. סביבת האינפלציה הנוכחית צפויה לאפשר לבנק...

סך השכר הריאלי במשק ירד בשנה האחרונה ויכול לפחות חלקית להסביר את הירידה בצריכה לנפש. סנטימנט הצרכנים בישראל נמוך מאוד, אך זה לא הפריע להגביר...

חוסר הוודאות לגבי סיום המלחמה מקשה על התאוששות בפעילות הכלכלית שמראה סימני הגעה למיצוי הפוטנציאל בנסיבות הקיימות. אנו מעריכים שבנק ישראל יוריד את...

הירידה בצריכה הפרטית לנפש בישראל נמשכה בכל הרבעונים של 2023 ומשקפת הרעה במצב הכלכלי של משקי הבית. הירידה בהשקעות במשק עלולה לפגוע בצמיחה...

האינפלציה ממשיכה לרדת - מדד המחירים לחודש ינואר נותר ללא שינוי בהתאם לתחזית שלנו, אך היו בו כמה הפתעות. מחירי הנסיעות לחו"ל ירדו בשיעור חד של 7.6%...

סקר הערכת המגמות בעסקים בישראל הצביע על שיפור, אך חולשה בביקושים עדיין משמעותית ומשפיעה על הציפיות להתמתנות במחירים בחודשים הקרובים. ענף הבנייה...

משרד האוצר גייס קרוב ל-70 מיליארד ₪ (כולל החלף) בשוק המקומי ב-3 החודשים האחרונים. עד סוף השנה הקצב החודשי הממוצע של הגיוסים צפוי לעמוד על כ-13...

בתקציב שאושר בממשלה הסיכון מוטה לכיוון גירעון גבוה מהמתוכנן. קיימים מקורות מספיקים כדי לממן את גיוסי הממשלה ב-2024 בהתאם לתרחיש כלכלי בסיסי בתחזית...

הירידה בהוצאות והגידול בהכנסות השכירים בתקופת המלחמה יצרו חיסכון שעשוי לתמוך בהתאוששות בכלכלה. ענף היי-טק הישראלי מפגר אחרי העולם בשנה האחרונה. אם...