http://www.meitav.co.il Meitav he http://www.meitav.co.il/template/images/company-logo-ne.jpg http://www.meitav.co.il מאקרו: > בהתאם לתחזיותינו בבנק ישראל בחרו להותיר את הריבית ללא שינוי, ברמה של 3.00%. > לעת עתה, נראה כי המשבר באירופה לא פגע בייצוא הישראלי. > בעוד שהייצוא לסין ממשיך לצמוח בקצב מרשים, הייצוא להודו קטן. אגרות חוב: > שוק האג"ח המקומי התנהל השבוע בעליות שערים במדדי איגרות החוב. > העליות במחירי הדלקים, והחשמל, הביאו את ציפיות האינפלציה לשנתיים לרשום זינוק. > בקרב הממשלתיות ישנה עדיפות לצמודות קצרות ולשקליות ארוכות > ההסכם האירופי משיב את הביטחון לאפיק הקונצרני. אנו מוצאים את איגרות קונצרניות בדירוג גבוה כאטרקטיביות למדי, בעיקר הצמודות. 30 Oct 2011 09:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraisrael_301011 סלקום (תשואת שוק מחיר יעד: 80.00 )   לאומי  (קנייה מחיר יעד : 19.50) פועלים (קנייה מחיר יעד: 19.80) כיל (קנייה מחיר יעד 67.00)   31 Oct 2011 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/rec_stock_311011 לקראת ריבאונד בקרנות? לאחר 7 חודשים רצופים של פדיונות, קרנות אג"ח חברות וכללי עוברות השבוע לגיוסים קלים. הקרנות המסורתיות סיימו את השבוע בפדיונות קלים למדי של כ-60 מיליון שקל, בדומה לשבוע הקודם לו. שבוע שני ברציפות של גיוסים בקרנות המנייתיות, לראשונה מאז חודש אפריל. המשקיעים יוצאים מהבונקר?! הקרנות השקליות (50 מיליון שקל) והקרנות הכספיות (380 מיליון שקל) סבלו השבוע מפדיונות. 30 Oct 2011 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/krnotron301011 מאקרו, אגרות חוב וריביות  > השוק קיבל במחיאות כפיים סוערות את ההסכם שגובש בין מנהיגי האיחוד המוניטרי האירופי. > עם זאת, בהסכם יש סימני שאלה ועדיין לא ברור איך יטפלו במשברים עתידיים, אם יהיו כאלו.  > המשק האמריקאי צמח בשיעור נאה של 2.5% ברבע השלישי. > למרות עליות השערים הגבוהות באפיקים המסוכנים, לאחר ההסכם, אנו שומרים על גישה חיובית כלפי אג"ח קונצרניות ומניות. זאת, כתוצאה מעדכונים החיוביים הצפויים לכלכלה האמריקאית. בהתאם, האג"ח הממשלתיות של ארה"ב וגרמניה נמצאות כרגע בעמדת נחיתות. 31 Oct 2011 09:30 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraglob_3rtrt01011 המניות המומלצות של מיטב בית השקעות ליום שאחרי הנפילות 21 Sep 2011 15:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/nirzonen_210911 בישראל דרשו תמיד שתהיה כתובת במוסדות הפיננסיים, מישהו שאפשר לפנות אליו בשעת הצולך שיכניס את היד לכיס כדי לחזק את האיתנות הפיננסית של המוסד הפיננסי או שיפעל לבצע שינויים בהנהלה 25 Sep 2011 15:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/terens_250911 הפדיונות בקרנות המסורתיות בחודש ספטמבר הסתכמו בכ-3.3 מיליארד שקל – ירידה של כחצי מקצב הפדיונות של חודש אוגוסט. בשבוע החולף  פדו המשקיעים כ-430 מיליון שקל נוספים. מן הצד השני, הקרנות השקליות היו המגייסות הבולטות של השבוע והחודש 2 Oct 2011 10:50 GMT http://www.meitav.co.il/item/kranot_02102011 מאקרו, אגרות חוב וריביות  > המשקיעים בונים על בנק מרכזי שמחסן התחמושת שלו ריק, וחבל. > מעבר לכך, משפט בודד, אך כזה המעיד על סכנה, מביא להתגברות הפסימיות. > קרן המטבע הבינלאומית מעדכנת מטה את תחזיותיה. הדיווח ממחיש את ה-Decupling בין השווקים מפותחים למתעוררים. > רווחי הון בקרב האיגרות החזקות. פער התשואה בין מדינות ה-PIIGS לגרמניה ממשיך להתרחב. > ה-20G נפגשו לקראת סוף השבוע וממשיכים במה שהם טובים בו – הודעות לעיתונות וכוונות טובות. משם לא תגיע הישועה 25 Sep 2011 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/global25092011 כששוקי המניות בעולם צנחו בחדות מסוף אפריל, איגרות החוב הממשלתיות במדינות מסוימות דווקא עלו משמעותית בישראל, בניגוד לארה"ב ואירופה, אג"ח קונצרניות מכל הסוגים ירדו בשיעורים ניכרים *אל תחפשו הגיון, נסו רק להבין את הפסיכולוגיה ולצפות את המהלך הבא בשווקים 29 Aug 2011 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/Zvi_Stepak_290811 חששות ממיתון עולמי שוב חוזרים לכותרות, הסנטימנט השלילי והתנודות הגבוהות בשווקים מעלים את רמת הפחד אצל המשקיעים. משבר חובות, הורדת דירוג, האטה בצמיחה, נתוני מאקרו מאכזבים.   28 Aug 2011 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/osher_280811 בשבוע שעבר שתי חברות ביטוח גדולות פרסמו תוצאות רבעוניות (כלל והראל). דווקא ביאור קטן לדו"חות הכספיים שנושא את הכותרת - אירועים אחרי תאריך המאזן - הסב  את תשומת ליבם של המשקיעים.   28 Aug 2011 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/Insurace_280811 הראל השקעות וביטוח- (קנייה, מחיר יעד 214 ש"ח) ממשיכים עם המלצת קנייה, מחיר יעד יותר נמוך. כלל ביטוח- (תשואת שוק, מחיר יעד  85 ש"ח) - בדרך להורדת מינוף,  מכירת השליטה בכלל ביטוח ע"י קבוצת איי.די.בי. זה רק עניין של זמן.   28 Aug 2011 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/mumlaz_280811 מאקרו: > נראה שהמחאה החברתית משפיעה, ולרעה, על ההוצאה הצרכנית. > להערכתנו, בבנק ישראל ישקלו בצורה רצינית הפחתה של הריבית, על רקע ההתפתחויות בשווקים הפיננסיים ובחזית המאקרו כלכלית. כך, גם הפחתה של 50 נ"ב, מחר, לא תפתיע.  > עם זאת, נראה כי השיקולים להותיר הריבית ללא שינוי יגברו.  > בהתאם, תהליך הריסון המוניטרי צפוי להיעצר למספר חודשים. אגרות חוב: > המסחר באיגרות החוב התנהל במגמה שלילית. > איגרות החוב הממשלתיות הובילו את המגמה השלילית. > איגרות החוב הקונצרניות האיכותיות, הצמודות למדד, מהוות חלופה טובה לאג"ח הממשלתיות, בכל מח"מ. 28 Aug 2011 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skira_Israel_280811 הענקת אופציות לעובדים בחברות הפרטיות, בעיקר לבכירים שבהם, עלולה ליצור מצב בו עובד, אינו יכול למכור את ני"ע אשר הוענקו לו וכך ליהנות מתרומתו בעליית ערכה של החברה, וכפועל יוצא עלייה בערך ני"ע שבידו, ומצד שני החברה, עלולה להתמודד מול בעל מניות חדש, אשר לעיתים אף מחזיק באחוז גבוה (כמובן שלא יותר מ – 9.99%) ממניות החברה, ואשר עלול להוות מטרד להנהלות השוטפת שלה. 17 Jul 2011 18:20 GMT http://www.meitav.co.il/item/ מאקרו: > השבוע, פורסם הפרוטוקול של הדיונים המוניטריים בבנק ישראל, שלושה חברי ההנהלה המליצו להותיר את הריבית על כנה בעוד שחבר הנהלה אחד תמך להעלות את הריבית. > הפעם, דנו בבנק על מספר סוגיות מרכזיות ביניהן הערכת סביבת הפעילות הריאלית תוך התייחסות לנעשה בעולם, התפתחות באינפלציה ובציפיות לאינפלציה, ותחום הדיור. > נתוני סחר החוץ מעידים על ירידה ביבוא, ויציבות בייצוא. > סקר אמון הצרכנים החדש של הלמ"ס מעיד על פסימיות בקרב הצרכנים. אגרות חוב: > המסחר בשוק אגרות החוב בבורסה המקומית התנהל השבוע ביציבות עם נטייה לרווחי הון.  > כתוצאה מהמתרחש מעבר לים, האיגרת השקלית ל-10 שנים רושמת רווח הון של 0.9%. > נראה כי בניגוד לחודש הקודם בו התחוללה סערה בשוק איגרות החוב (ושוק ההון בכלל). החודש המשקיעים נמצאים בעמדת המתנה ובחינת ההתפתחויות. 17 Jul 2011 17:50 GMT http://www.meitav.co.il/item/israel17711  בנק הפועלים (קנייה, מחיר יעד 19.80)  בנק מזרחי ( תשואת שוק, 40 מחיר יעד ₪) 17 Jul 2011 17:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/men17711 מאקרו, אגרות חוב וריביות  > השבוע היה זמנה של איטליה לעלות לסדר היום. > בארה"ב נמשך הדו-קרב על תקרת הגירעון. ב-Moody’s לא ממתינים ומאותתים למחוקקים להזדרז, באמצעות הפחתת אופק הדירוג. מניות > עונת הדוחות נפחתה. מרבית הדיווחים היו טובים מאשר היה הצפי. > בשבוע הקרוב יגבר שטף הדיווחים. > להערכתנו, שוק המניות האמריקאי הוא אטרקטיבי למדי.   17 Jul 2011 02:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/global_17711 מאקרו, אגרות חוב וריביות  > סוכנויות הדירוג לא נותנות מנוח – עד שענייני החוב של יוון עולים על הכביש המהיר, Moody’s מזכירה לנו את פורטוגל. > הריביות בסין ובגוש האירו עלו בשבוע האחרון. באופן די מפתיע, הסבירות להעלאת ריבית בגוש האירו גבוהה מאשר זו של סין. > דוח התעסוקה לחודש יוני – לצערנו לא ניתן לצפות להרבה יותר. 10 Jul 2011 11:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/global1012011 מאקרו: > בחודש מאי, תושבי חוץ מימשו מק"מ בהיקף של 600 מיליון דולר. זאת, לאחר שרכשו בחודש הקודם כחצי מיליארד דולר. באפיק המנייתי המשיכו הזרים להעמיק החשיפה לאפיק. > גרעון הממשלה בחודש יוני הסתכם בסך של 4.1 מיליארד ש”ח. צד ההכנסות ממשיך להיות מעל התחזית, אך המגמה פחות אופטימית. > עדיין, נראה כי הממשלה צפויה לעמוד ביעד (כ-3% מהתוצר) לשנת 2011. אגרות חוב: > המסחר באיגרות החוב המקומיות התנהל במגמה חיובית בשבוע המסחר האחרון. > בהתאם להערכתנו, פער התשואה בין אגרות החוב הצמודות בדירוג בינוני לאיגרות הממשלתיות התכווץ. > אנו עדיין חיוביים כלפי רכישה סלקטיבית של איגרות בדירוג של '+A' ו-'A'. 10 Jul 2011 17:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/israel1072011 מאקרו: > נתוני היבוא מעידים על חוזקו של הצרכן הישראלי ועל צפי לגידול בייצור התעשייתי > מסתמנת מגמה של התמתנות בעודף הקיים בחשבון השוטף. מגמה זו מפחיתה את הלחץ לייסוף השקל. > גרעון הממשלה בחודש מאי הסתכם בסך של 0.7 מיליארד ש”ח. > מדד המחירים לצרכן לחודש מאי עלה בשיעור של 0.5%. המדד בחודש הנדון הושפע במיוחד מהתייקרות של קבוצת הדיור. אגרות חוב: > המסחר בשוק אגרות החוב בבורסה המקומית התנהל השבוע במגמה שלילית הן באפיק הממשלתי והן באפיק הקונצרני. > אמון הצרכנים באפיק הקונצרני פוחת. > ציפיות האינפלציה בכל הרמות חזרו ליעד הממשלתי, והגיעו לרמתם הנמוכה מאז תחילת השנה. הריבית צפויה להיוותר, בסוף החודש, ללא שינוי 19 Jun 2011 16:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/israel19062011 מאקרו, אגרות חוב וריביות  > כלכלני קרן המטבע הבינלאומית מעדכנים את תחזיות הצמיחה.  > באופן כללי, עדכון קל כלפי מטה, ואפילו מפתיע לטובה לעומת הפסימיות השוררת בשווקים. אירופה (גרמניה וצרפת) מפתיעה לטובה. > באיחוד האירופי כבר לא חושבים שתספורת היא מילת גנאי. פשוט קוראים לזה השתתפות של הסקטור הפרטי בסיכון היווני. > השבוע נמשכו רווחי ההון בשוק ה-UST. 19 Jun 2011 16:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/glob190611 לא אחת בסיום הרצאה שאני נושא בתחום קופות גמל או כאשר נודע לבן שיחי על עיסוקי אני נשאל איך אפשר לבחור את קופת הגמל או קרן ההשתלמות שבה כדאי לחסוך? מבין מאות המוצעות לציבור הרחב איך ניתן לבחור בזו שמתאימה לחוסך? בהזדמנות זו אנסה להפנות את תשומת הלב למספר היבטים אשר עשויים לעזור לכל חוסך לבחור את קופת הגמל או קרן ההשתלמות שבה יחסוך. 16 Jun 2011 09:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/itzik160611 מאקרו: > מפרוטוקול דיוני הריבית עולה כי בבנק ישראל דואגים בעיקר ממשבר החוב באירופה וכן מהסיכונים הגיאו-פוליטיים והשלכותיהם הפוטנציאליות על תפקוד המשק הישראלי. > בחודש אפריל, נרשמה כניסה מחודשת של זרים למק"מ, והמשך יציאת כספים של תושבי ישראל למניות חו"ל. > סך יתרות מטבע החוץ שהבנק מחזיק מסתכמות בכ-76.8 מיליארד דולר. מתחילת שנה רכש בנק ישראל מט"ח בסך של 4 מיליארד דולר. אגרות חוב: > שבוע מסחר קצר בבורסת ת"א. מגמה מעורבת באפיק הממשלתי, העקום השקלי הפך תלול יותר. > ציפיות האינפלציה ירדו בטווח הקצר, ועלו בטווחים הארוכים 12 Jun 2011 16:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/israel120611 הפניקס (קנייה, מחיר יעד 15.30 ₪)  כלל ביטוח (תשואת שוק, 95 ₪) 13 Jun 2011 08:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/menayot121106 מאקרו, אגרות חוב וריביות  > טרישה מכין את הקרקע להעלאת ריבית נוספת בגוש האירו. > העודף המסחרי בסין הולך וקטן עקב הביקושים הפנימיים, כך גם ייסוף היואן. > תתכן העלאת ריבית בסין בכדי לצמצם את הביקושים הפנימיים. > השבוע נמשכו רווחי ההון בשוק ה-UST. מניות > טקטית, חשיפה נמוכה למניות הייתה המשתלמת ביותר בשבועות האחרונים. > ככל הנראה, החולשה ביחס לאג"ח תמשך גם בשבועות הקרובים. > עם זאת, אסטרטגית, זהו האפיק האטרקטיבי ביותר.   12 Jun 2011 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/global120611 בימים אלו עת רבים מאזרחי מדינת ישראל מקבלים לבתיהם את הדוחות לרבעון השלישי של השנה עבור קופות הגמל שלהם עולה אצל לא מעט חוסכים השאלה האם כדאי למשוך את הכספים שצברו בקופה. 10 Oct 2011 17:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/gemel31511 מאקרו: > בנק ישראל ממשיך בריסון המוניטרי ומעלה את הריבית לחודש יוני ב-25 נ"ב לרמה של 3.25%, בהתאם להערכתנו. > לגבי החלטת הריבית הבאה לחודש יולי, לפרסום מדד המחירים לצרכן למאי (צפי לעלייה של 0.6%) ולשער החליפין תהיה השפעה מרכזית על אופי ההחלטה. ההנחה – ללא שינוי. > לעומת העולם, השבוע המשיכו להתפרסם אינדיקטורים חיוביים למשק המקומי. אגרות חוב: > מגמה מעורבת באפיק הממשלתי, ירידות חדות באיגרות הקונצרניות. > המרווחים בין מדדי התל-בונד לבין האיגרות הממשלתיות עלו בחדות. נקודת כניסה נוחה. > משרד האוצר פרסם את תחזית ההנפקות לשלושה חודשים הקרובים. נמשך הפדיון נטו.   30 May 2011 08:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraisrael30511 > בנק לאומי (קנייה, מחיר יעד 19.50 ₪) > מגדל ( תשואת שוק, מחיר יעד 7.30 ₪)   30 May 2011 08:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/men30511 > הריבית לחודש מאי הותרה ללא שינוי ברמה של 3.00%. > הסיבה המרכזית להותרת הריבית היה הייסוף החד שנרשם בשקל. > ב-15/5 פורסם מדד המחירים לצרכן וממנו עלה כי בחודש אפריל נרשמה התייקרות של 0.8% במחירי חוזי שכר הדירה המתחדשים. הדבר מעיד על המשך פעילות ערה בתחום הנדל"ן והמשך התייקרות מחירים. כל זאת, תוך כדי צמיחה כלכלית נאה. > יתר על כן, בחודש שחלף נרשמה החלשות משמעותית של השקל כנגד הדולר (כ-3.8%).   > לאור זאת, אנו צופים כי בבנק ישראל יבחרו להעלות את הריבית ב-23/5 ב-25 נ"ב.   18 May 2011 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/rib0511 לאחרונה עברה בהצלחה ההנפקה לציבור של רציו יה"ש. החברה גייסה 220 מיליון ₪ במניות וכתבי אופציה. ביום רביעי החלה להיסחר רציו אופציה 10 ובמהלך שני ימי המסחר הראשונים ריכזה מחזורי מסחר גבוהים של כ 40 מיליון ₪ בממוצע ליום. ברמה התאורטית כל סידרת האופציות החליפה ידיים. 16 May 2011 17:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/OSHER מאקרו: > בעקבות טיפוס הציפיות האינפלציוניות ל-2 שנים לכדי 3.5%, העלאת הריבית ב-50 נ"ב לא השיגה את יעדה. כלומר, בנק ישראל צפוי להעלות את הריבית בסוף החודש ב-25 נ"ב. > הפתעה (לרעה) במדד שיפורסם מחר, עלולה להביא לכדי ריסון ב-50 נ"ב. > נתוני סחר החוץ של ישראל מעידים על ביקושים ערים במשק המקומי (ייבוא) וגם על ביקושים לסחורה ישראלית בחו"ל (ייצוא).  > הגידול בהכנסות הממשלה ממע"מ (5.7%) ברבע הראשון של השנה לעומת התקופה המקבילה אשתקד, משמש כסיגנל נוסף להתחזקות הביקושים המקומיים.   אגרות חוב : > שבוע המסחר האחרון התנהל במגמה מעורבת.  > עלייה בציפיות האינפלציה לטווחים קצרים וירידה בארוכים. 17 Apr 2011 16:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/ISRAEL170411 > המשק הסיני ממשיך לצבור יתרות מט"ח. אלו חצו את רף ה-3 טריליון דולר. > האינפלציה בארה"ב מתחילה להרים ראש. > תחזיות מעודכנות של קרן המטבע הבינלאומית לעולם.  > חרף אסון הטבע ביפן והתסיסה במזרח-התיכון, שיעור הצמיחה בעולם יעמוד בשנתיים הקרובות על כ-4.5%. > תקציב 2011 אושר. הרפובליקנים מערימים קשיים ל-2012. 17 Apr 2011 15:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/GLOBAL170411 אם שוקלים צעדים מקרו יציבותיים: עדיפה הפרשה ענפית מיוחדת במקום משכנתא מהונדסת (או במילים אחרות, עדיף להקטין במעט את תזרימי הדיבידנדים לבעלי ההון במקום להיכנס לכיס ולשיקולים הכלכליים היום-יומיים של אזרחי המדינה). לאור הסיכון הרגולטורי בענף המשכנתאות אנחנו ממשיכים להעדיף את בנק לאומי ובנק הפועלים על פני בנק מזרחי במיוחד על רקע ההתרחבות המרשימה באשראי העסקי בחודשים האחרונים. 14 Apr 2011 11:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/bank1442011 מאקרו: > בחודש פברואר, הגידול נטו באחזקות הזרים בהון מניות הישראליות בבורסה הישראלית הסתכם ב-3 מיליון דולר בלבד. > מנגד, ובאופן לא מפתיע, הישראלים המשיכו להשקיע בחו"ל . אגרות חוב: > שבוע המסחר האחרון התנהל במגמה מעורבת.  > האפיק הממשלתי הצמוד הארוך הניב את תשואת האחזקה הגבוהה ביותר. > ציפיות האינפלציה עלו בכל הטווחים. > מדדי איגרות החוב הקונצרניות המשיכו לרשום הפסדי הון גם השבוע, התל-בונד 20 רשם תשואה שלילת מתחילת השנה בעקבות הפסדי ההון בשבוע האחרון. 10 Apr 2011 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/israel10411 > חרף זעזועים, הפעילות העולמית נמשכת במלוא המרץ. > ניתוח מקורות היבוא של יפן. > הבנק המרכזי האירופי מעלה את הריבית ומאותת על העלאות נוספות. > הפסדי הון באיגרות החוב של ממשלת גרמניה בעקבות נתוני יצוא טובים. 10 Apr 2011 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/global10411 צפויה תשואה משוקללת שלילית של 0.2% לקופות הגמל בחודש מרץ, בשל שני כוחות מנוגדים שפעלו החודש. מצד אחד, העליות בשוק המניות המקומי  ומנגד הירידות בשוק איגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות 4 Apr 2011 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/gemel442011 צבי סטפק- "יחסי הסיכוי – סיכון במניות טובים יותר מאשר באגרות החוב" לסיכום המלא ולמצגות 5 Apr 2011 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/kenes532011 מאקרו: > הריבית המוניטרית במשק עלתה ביום שני האחרון ב-50 נ"ב, לכדי 3%. > סיכוי גבוה להותרת הריבית למאי ללא שינוי. עם זאת, הפתעה במדד או עלייה מחודשת בציפיות האינפלציה תזרז העלאת ריבית נוספת. > שוק הדיור ממשיך לספק אינדיקטורים של רגיעה בביקושים.  אגרות חוב: > סערה בשוק איגרות החוב בעקבות החלטת הריבית.  > העקומים הממשלתיים משתטחים. המדדים השקליים מניבים תשואה עודפת על פני הצמודים, תוך רווחי הון באיגרות החוב השקליות הארוכות. התל-בונד השקלי נותר ללא שינוי. > ציפיות האינפלציה ירדו בכל הטווחים. בטווחים הקצרים הן עדיין מעל ליעד. > בנק ישראל מזהיר מפני הצטמצמות המרווחים של האיגרות הקונצרניות מהממשלתיות. > שילוב של ממשלתי בעל מח"מ קצר וקונצרני במח"מ ארוך נראה מתאים לתקופה הנוכחית 3 Apr 2011 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/israel342011 טבע – החברה מערערת על פסק דין שניתן לפני קרוב לשנה ובו קבע בית משפט אמריקני שהחברה תיאלץ לשלם פיצוי של 356 מיליון דולר לחולה שנדבק בצהבת נגיפית (הפטיטיס C) לאחר שימוש בתרופה שלה. טבע כבר נאלצה להפריש לפני כמה חודשים 580 מיליון דולר שמשמשים כערבות עד סיום הערעור.   13 Mar 2011 13:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/sellside_13311 > חרף המאמצים, דירוג החוב של ספרד מקוצץ. גם דירוג החוב של יוון פוחת.  > ה-CDS ופער התשואה לעומת האג"ח הגרמנית עולה במדינות ה-PIIGS.  > הזהב כבר אינו מכשיר המגן מפני אינפלציה.  > וגם כמה מילים על יפן... 13 Mar 2011 01:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/global_130311 שנתיים אחרי השפל העולמי: בכמה עלו הבורסות המרכזיות, איזה בורסה ניצחה ועלתה ב-450% ואיפה ממוקמת הבורסה בתל אביב? מיטב בית השקעות: מאז נקודת השפל העולמית ב-9.3.2011, מרבית השווקים המערביים עלו בלמעלה מ-100%. הבורסה של ת"א בולטת לטובה בקטגוריית השווקים המפותחים. 13 Mar 2011 13:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/zvi_13311 מאקרו: > הכנסות המדינה ממיסים ממשיכות להיות גבוהות מהיעד. הממשלה צפויה לעמוד ביעד הגרעון בשנת 2011. > בבנק ישראל ניצלו את השפעת המצב הגיאו-פוליטי על שער החליפין בכדי להעלאות את הריבית. > עדיין ללא השפעת התמורות במזרח התיכון - השקעות תושבי חו"ל במניות ואג"ח בחודש ינואר מקומיות היו גבוהות משמעותית מהממוצע של שנת 2010 > המשק הישראלי צמח ב-4.6% בשנת 2010. הסקטור העסקי התרחב ב-5.5%. אנו צופים לצמיחה של 4.5% בשנת 2011   אגרות חוב: > מגמה שלילית בשוק איגרות החוב הן באפיק הממשלתי והן באפיק הקונצרני > זאת, למרות ירידת פרמיית ה-CDS של ישראל והייסוף בשקל > ציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון נותרו ללא שינוי בסיכום השבועי > המרווחים בין מדדי התל-בונד לבין הממשלתיות המתאימות עלו השבוע.   13 Mar 2011 13:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/israel_13311 > מחיר הנפט עלה בצורה מוגזמת, ביחס להתפתחויות במזרח התיכון. > גם החשש לצמיחה העולמית הוא מוגזם מדי. > ברננקי מעיד בבית הנבחרים. > דוח התעסוקה לחודש פברואר – שיעור האבטלה יורד ל-8.9%. > הסחורות המתייקרות וצמיחה כלכלית נאה, צפויות להשפיע לרעה על שוקי האג"ח הממשלתיים.   8 Mar 2011 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/ בהחלטתו מיום ה 17 לפברואר 2011 אישר דירקטוריון הבורסה לני"ע ביצוע השקת אופציות על מניות בנק מזרחי טפחות, בנק דיסקונט, אבנר ,רציו וישראמקו (ההחלטה עדיין כפופה לאישור הרשות לני"ע). המטרה של הבורסה הינה לעורר את מחזורי המסחר במניות ובאופציות ולאפשר למשקיעים לשלב בתיק ההשקעות אסטרטגיות של אופציות והגנות על נכסים תנודתיים. 8 Mar 2011 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/osher_080311 > FLY TO SAFETY בשוק הסולידי > רווחי הון באג"ח הממשלתיות בארה"ב ובגרמניה > ירידה בהנפקות החוב הקונצרני   8 Mar 2011 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/global270211 > צפויה תשואה משוקללת אפסית – 0% לקופות הגמל בחודש פברואר, בשל שני כוחות מנוגדים שפעלו החודש. מצד אחד, העליות בשוק איגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות הצמודות ומנגד, הירידות בשוק המניות המקומי.  > התשואה הנומינלית (ברוטו) של קופות הגמל הגדולות בפברואר 2011, המהוות כשליש מתעשייה כולה, צפויה לנוע בתחום שבין תשואה חיובית של 0.2% לבין תשואה שלילית של 0.2%.   > תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה צפויות לנוע בטווח רחב יותר שבין 0.4% ל- 0.4%-, כאשר המדד המשוקלל של התעשייה צפוי להצביע, כאמור, על תשואה של כ-0.0% > מתחילת השנה השיגה תעשיית קופות הגמל תשואה משוקללת של  0.6% 2 Mar 2011 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/gamel_02032011 מתוך כתבה של אושר טובול, משנה למנכ"ל גאון טרייד, שפורסמה באתר ביזפורטל  שפורסה בשבוע שעבר 28 Feb 2011 13:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/Osher280211 מאקרו > המדד המשולב למצב המשק בחודש ינואר עלה ב-0.4%. > הייצור התעשייתי לחודש דצמבר 2010 רשם ירידה של 0.5% ביחס לחודש נובמבר. > בדומה לקונצנזוס, בנק ישראל החליט להעלות את הריבית המוניטרית לחודש מארס 2011 ב-25 נ"ב, לרמה של 2.50%. אגרות חוב   > מגמה מעורבת בשוק איגרות החוב הממשלתי, מדדי התל-בונד רושמים השבוע הפסדי הון. > ציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון ממשיכות לנסוק בטווחים הקצרים. >המהומות בלוב מגבירות את חשש המשקיעים בישראל – פרמיית ה-CDS עולה.  >האוצר צפוי לפדות (נטו) סך של כ-6 מיליארד ש"ח בשלושת החודשים הקרובים.   28 Feb 2011 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/israel270211 שוק איגרות החוב בישראל, כמו גם בעולם, פותח את שנת 2011 עם רמה נמוכה של תשואות לפדיון הן באג"ח הממשלתיות והן באג"ח חברות. רמה זו היא, כמובן, תוצאה של הנסיקה במחיריהן בשנתיים האחרונות, שהיא כשלעצמה פרי של עודפי הנזילות העצומים בשווקים הפיננסיים והריבית הנמוכה שקובעים-מקבעים הבנקים המרכזיים. 26 Jan 2011 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/zvi_260111 • כצפוי, בנק ישראל החליט להעלות את הריבית לחודש פברואר 2011 ב-25 נ"ב, לרמה של 2.25%. • העיתוי היה אידיאלי, לאחר מדד דצמבר (עלייה של 0.4%). • אנו צופים, כי הריבית לחודש מארס 2011 תישאר על כנה, ברמה של 2.25%. • העלאת הריבית הבאה (25 נ"ב) תתרחש בעוד 3 חודשים, בשלהי אפריל, בהחלטת הריבית לחודש מאי. בסוף 2011 תגיע הריבית ל-3% • בסוף המסמך מצורפת השוואה מסוג "ראש בראש", של ההחלטה האחרונה אל מול הקודמת קרי, היכן שונו הטקסטים...   26 Jan 2011 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/ גזפרום , OGZD LI: המלצה - קנייה, מחיר יעד - 32 דולר 26 Jan 2011 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/hamlaz_260111 מאקרו, אגרות חוב וריביות  > זעזועים פוליטיים במצרים, מגבירים את אי-הודאות באזור, אך לא משמעותיים למחזור העסקים העולמי. > קרן המטבע הבינלאומית מעדכנת כלפי מעלה את תחזית הצמיחה לעולם לשנת 2011 לכדי 4.4%. עיקר השינוי נובע משיפור בתחזית כלפי ארה"ב. > בשנת 2010 צמח המשק האמריקאי ב-2.9%, הגבוה ביותר ב-5 השנים האחרונות. מניות > עונת הדוחות הכספיים לרבע הרביעי נמשכת במרץ. > שורת ההכנסות בקרב חברות ה-S&P 500 הייתה גבוהה ב-7.65% מאשר בתקופה המקבילה לפני שנה. 30 Jan 2011 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraglob_301011 המסכים צבועים בירוק ,השוק שובר שיאים חדשים והמומנטום של סוף שנת 2010 ממשיך לתוך שנת 2011. בגל העליות האחרון הכוכבות התורניות הן חברות האחזקה. 23 Jan 2011 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/osher_230111 > לאומי (תשואת יתר, מחיר יעד 19.50 ש"ח)  > כיל (קנייה, מחיר מטרה 67 ש"ח) > כלל ביטוח (תשואת שוק, מחיר יעד 108 ₪)  23 Jan 2011 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/men_230111 מאקרו, אגרות חוב וריביות  > הכלכלה הסינית ממשיכה להציג קצבי צמיחה מרשימים. מהלכים אנטי-מחזוריים צפויים בהמשך השנה. > פרמיות ה-CDS של המדינות האירופיות נמצאות בירידה. כתוצאה, צמצום במרווח האג"ח הממשלתי של ספרד ופורטוגל מול גרמניה (10 שנים). > הפסדי הון גם בשוק ה-UST. מניות > עונת הדוחות הכספיים לרבע השלישי נמשכת. > באופן כללי, התוצאות טובות מאשר הערכות השוק.   23 Jan 2011 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraworld_230111 >דצמבר 2010: תשואה חיובית של כ-1.6% לקופות הגמל בשל העליות הנאות בשוק המניות > תשואה משוקללת חיובית נאה של כ-1.6% לקופות הגמל בחודש דצמבר, תודות לעליות באפיק המניות בארץ ובחו"ל. הירידות באפיק איגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות מיתנו תשואות חיוביות אלו.  > התשואה הנומינלית (ברוטו) של קופות הגמל הגדולות מאוד בדצמבר 2010, המהוות כשליש מתעשייה כולה, צפויה לנוע בתחום החיובי שבין 1.5%-1.9%.  > תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה צפויות לנוע בטווח רחב יותר שבין 1.2% ל- 1.9% כאשר המדד המשוקלל של התעשייה צפוי להצביע, כאמור, על תשואה של כ-1.6%. 9 Jan 2011 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/gemel_090111 מאקרו, אגרות חוב וריביות  >חברי ההנהגה המוניטרית של ה-Fed משנים במעט, ולחיוב, את גישתם לגבי מצבה של הכלכלה האמריקאית. > נתונים שפורסמו למשק האמריקאי בשבוע האחרון יוצקים אופטימיות. > באיחוד האירופי, גרמניה בולטת לחיוב, על רקע חשש גובר לגבי מצבן של מדינות רבות. מטבעות >הדולר האמריקאי רושם בשבוע האחרון התחזקות כנגד 12 מתוך 15 מטבעות סחר המרכזיים. > הדולר נסחר בסוף השבוע בשער של 1.2907 דולרים לאירו. > אנו צופים להמשך התחזקות הדולר כנגד האירו ומרבית מטבעות הסחר בשנה הקרובה.   9 Jan 2011 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/ronglobal_090111 מאקרו  > מדד המחירים לחודש דצמבר צפוי לעלות ב-0.1%, המדד לחודש ינואר צפוי להיוותר ללא שינוי. > מדד המחירים לצרכן בשנת 2010 יסתכם כנראה ב-2.4%. ב-2011 אנו חוזים כי המדד יוסיף 2.5% לערכו. > בחודש נובמבר 2010, בכל הנוגע להשקעות בשוק ההון, הכסף זרם לחו"ל הן מצד המשקיעים הזרים, והן מצד המשקיעים המקומיים. אגרות חוב  > מגמה מעורבת במדדי האיגרות חוב בבורסה של תל אביב.  > עלייה בציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון, במיוחד, באיגרות החוב לטווחים ארוכים.  > עדיפות לאפיק השקלי על פני הצמוד. 9 Jan 2011 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/ronisrael_090111 > מבחינת עוצמת הצמיחה בעולם, שנת 2011 צפויה להיות דומה ל-2010.  > גם המשק הישראלי צפוי לצמוח ב-2011 בשיעור די הדומה לזה שנרשם ב-2010. עם זאת, מקורות הצמיחה במשק יהיו שונים. > בנק ישראל ימשיך במדיניות העלאת הריבית המוניטרית, במהלך שנת 2011, בקצב דומה לזה שהיה בשנת 2010. במחצית השנייה של 2011 בבנק המרכזי האמריקאי ישנו את טון הדיבור לגבי המדיניות המוניטרית.   > מדד המניות העולמי, עשוי להמשיך במגמה החיובית וצפוי לעלות בשיעור הדומה לזה של 2010. > את התשואות שנרשמו באפיק האג"חי של המדינות החזקות יהיה קשה לשחזור בשנת 2011. > הדולר האמריקאי צפוי להמשיך ולהתחזק כנגד המטבעות המרכזיים. גם השקל עשוי להתחזק כנגד הדולר האמריקאי. > שחזור התשואות שנרשמו בתיקי ההשקעות בשנת 2010 יחייב עלייה ברמת הסיכון, בשנת 2011. 2 Jan 2011 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/tahazit2011 בתקופה האחרונה בעקבות התשואות הנמוכות בשוק האג"ח מחפשים המשקיעים אלטרנטיבות השקעה שיניבו תשואה גבוהה יותר. בסביבת הריבית הנמוכה ורמת הסיכון העולה בשוק האג"ח ממשיכה זרימה של כספים משוק האג"ח לשוק המניות. 28 Dec 2010 11:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/oshet_d28122010 לאחרונה נוצר קונצנזוס בשוק ההון בקרב כלכלני המקרו של  בתי השקעות  ובנקים רבים בישראל, אשר קולם שב ונשמע חדשות לבקרים כי  שנת 2011 צפויה להיטיב עם שוק המניות. 2 Jan 2011 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/moran_020111 עיקרי הדברים:  > כצפוי, בנק ישראל החליט להותיר את הריבית לחודש ינואר 2011 ללא שינוי, ברמה של 2.0%. > מההודעה שפורסמה לאחר ההחלטה, ניתן להסיק בנק ישראל הופך מעט יותר יוני. > אנו צופים, כי גם הריבית לחודש פברואר 2011 תישאר על כנה, ברמה של 2.0%. בסוף 2011 תגיע הריבית ל-3% 30 Dec 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/ron_301210 • בזירה הכלכלית העולמית: עמדו במוקד משבר החובות באירופה, מלחמת המטבעות וסימן השאלה לגבי הכלכלה האמריקאית. בזירה הכלכלית המקומית: צמיחה נאה (כ-4%), ריבית עולה ונמוכה ואינפלציה בשליטה (כ-2.5%). • שוק המניות המקומי סוגר שנה חיובית עם עליות נאות מאוד בכל המדדים המובילים: מדד ת"א 25: 14%, מדד ת"א 100: 13%, מדד ת"א 75: 14%, מדד יתר 50: 16%. • ברמה הענפית בלטו מניות הנפט עם 43% (רציו מובילה עם 296%), ואחריהן, בהפרש ניכר, חברות מסחר ושירותים, נדל"ן וביטוח עם 24%, 22% ו-19%, בהתאמה. חולשה גילו מניות הביומד, שהחלו להיסחר השנה תחת מדד ייעודי, ואיבדו 16%. • מרבית שוקי המניות בעולם המשיכו בהתאוששות, אולם המשיכו להציג תשואות נחותות בהשוואה לשוק המניות בת"א. מדד ה-S&P500 בארה"ב עלה ב-12%, הנאסד"ק התחזק ב-16% והדאו ג'ונס הוסיף 10% לערכו. במונחים שקליים, התשואה נמוכה יותר בכ-5% לנוכח תיסוף השקל כלפי הדולר. • הזהב המשיך לככב גם ב-2010 עם תשואה מרשימה של כ-26%. • איגרות החוב הממשלתיות עלו ב-6.0%, כאשר השקליות (אג"ח שחר) השיגו תשואה דומה ואילו צמודות המדד משיגות תשואה גבוהה יותר של 7.6%. • תעשיית קרנות הנאמנות המשיכה לגדול ב-2010 כששיא היקף הנכסים נשבר פעם אחר פעם ועומד כיום על יותר מ-158 מיליארד ₪, לעומת 133 מיליארד ₪ בסוף 2009 - גידול של 19% (גיוסים נטו של 17.5 מיליארד ₪, מרביתם במסורתיות). 29 Dec 2010 11:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/sikum_2010_end לקראת 2011, מיטב Sell Side מסמנים חמש חברות מעניינות 27 Dec 2010 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/5_mum_sellside מאקרו  > ביחס להחלטת הריבית הקרובה (27.12), אנו סבורים כי לבנק ישראל יהיה קשה להצדיק העלאת ריבית > אנו מצפים כי בנק ישראל ימשיך במדיניות העלאת הריבית המוניטרית, במהלך שנת 2011, בקצב דומה לזה שהיה בשנת 2010. > עלייה של 0.7% נרשמה בפדיון של רשתות השיווק, בניגוד לירידות בחודשיים האחרונים. אגרות חוב > הפסדי הון באגרות החוב הממשלתיות הקצרות, רווחי הון בארוכות. > ציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון ממשיכות לרדת > הפסדי הון במדדי איגרות החוב הקונצרניות, בעיקר בצמודים. > פער ה-CDS של ישראל גדל, כנראה על רקע הורדות הדירוגים של מדינות אירופה על ידי סוכנויות הדירוג.   27 Dec 2010 09:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/baaretz_r272010 מי הן סוכנויות הדירוג ומה תפקידן? האם הן מגיבות בזמן לשינויים ברמת המאקרו של המדינות? מהי חשיבות הדירוג עבור המדינה מבחינת יכולתה לגייס ולמחזר חוב? 27 Dec 2010 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/tzvi_medinot_t272010 מאקרו  > הממשלה מציגה רפורמה חדשה לצינון שוק הנדל"ן. הרפורמה עשויה להביא לזרימת כספים לשוק ההון כחלופה לנדל"ן. > המאזן המסחרי, בנטרול גורמים עונתיים ותנודתיים, מציג זה חודש שני ברציפות נתון שלילי. > מדד המחירים לצרכן, לחודש נובמבר 2010, עלה, ב-0.1%. צפי לאינפלציה של 2.5% ב-12 החודשים הקרובים אגרות חוב   > מגמה מעורבת במדדי האיגרות חוב בבורסה של תל אביב.  > ירידה חדה בציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון, במיוחד, באיגרות החוב לטווחים קצרים.  > עדיפות לאפיק השקלי על פני הצמוד. 19 Dec 2010 11:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraisrael_191210 מאקרו, אגרות חוב וריביות  > לקראת שנת 2011 אנו מעלים מספר נקודות אשר יכולות לקבוע את סדר היום הכלכלי בעולם בשנה הבאה, ואף להשפיע על מחזור העסקים העולמי.  > לפיכך, לאלו תתכן גם השפעה על אופי הקצאת הנכסים בשנת 2011. מניות > זו לא העת לצמצם את החשיפה לאפיק המנייתי. > ישנה שורה שלמה של גורמים התומכים בשמירה על רמת חשיפה גבוהה לשוק המניות. 19 Dec 2010 11:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraworled_191210 עיקרי הדברים:  > מדד המחירים לצרכן לחודש נובמבר 2010 עלה ב-0.1%, בדומה להערכת מיטב.  > המדד בחודש הנדון הושפע, במיוחד, מעלייה של 2.2% במחירי ההלבשה וההנעלה אשר תרמה 0.05% למדד הכללי וייקור תעריפי התחבורה והתקשורת ב-1.1%, אשר תרמו 0.2% למדד. מנגד, הוזלה שנרשמה במחירי הירקות והפירות גרעה 0.15% מהמדד הכללי. חוזי שכר הדירה המתחדשים (שירותי הדיור בבעלות הדיירים) הוזלו ב-0.2%.  > המחירים לצרכן בחודש דצמבר צפויים לעלות בשיעור של 0.1%. הסל הצרכני יושפע בחודש הנדון מהגורמים הבאים: התייקרות של פריטי מזון, הדיור (חוזי שכר דירה מתחדשים) ומהשפעה עונתית על פריטי הלבשה והנעלה. עליות אלו יקוזזו חלקית מהוזלה במחירי הנסיעות לחו"ל וההבראה והנופש בארץ ומהוזלה במחירי הירקות. > מדד המחירים לצרכן בשנת 2010 צפוי להתייקר ב-2.4% וב-2.5% ב-12 החודשים הקרובים. 16 Dec 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/madd_161210 Standard and Chartered הינו בנק בריטי ייחודי. המשרד הראשי של הבנק נמצא בלונדון אבל מרכזי הפעילות שלו בעיקר נמצאים בעיקר באסיה, אפריקה והמזרח התיכון – במושבות האימפריה הבריטית לשעבר. 15 Dec 2010 15:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/bank_151210 אל מצעד החברות הקורסות הצטרפה בסוף החודש החולף, מוקדם מן הצפוי, חברת התכוף, זאת לאחר שלא עמדה בתשלום ריבית חצי שנתית, בהיקף של כמיליון שקלים, למחזיקי אגרות החוב שלה. בקצרה, אציין כאן שהתכוף היא חברה, שעיקר ייצורה ועיסוקה הינם רכבי המיגון שלה, וברשותה צבר הזמנות בהיקף של מאות מיליוני שקלים, עובדה שאמורה להניב לה תזרים מזומנים כלשהו שצריך היה  לסייע במשימת התשלום בהיקף של מיליון ש"ח בלבד. 15 Dec 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/aga_151210 > כלל ביטוח (תשואת שוק, מחיר יעד 108 ₪). > בנק דיסקונט (תשואת שוק, מחיר יעד 8.30). > כי"ל - מחיר החיטה קפץ במהלך סוף השבוע בכ-7.6% כתוצאה מירידה בתחזית הייצוא מאוסטרליה בשל תנאי מזג אויר. 12 Dec 2010 14:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/mumlaz_121210 ביום רביעי האחרון  הודיעה חברת טבע על כוונה לבצע רכישה חוזרת של מניות בשווי כספי של עד מיליארד דולר ,על פניו הודעה מצוינת , החברה רוצה לנצל את הירידות במניה , מביעה אמון בעצמה ומודיעה על כוונה לרכוש מניות סביב מחיר נוכחי של כ- 50$ למניה במהלך השנה הקרובה , האם כדאי להצטרף ולרכוש את המניה?   8 Dec 2010 18:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/osher_081210 מאקרו, אגרות חוב וריביות > הקשר (מקדם המתאם) שבין האיגרות הנומינלית האמריקאיות והישראליות הנפדות בעוד עשר שנים ידע עליות ומורדות בעשור האחרון. > בדרך כלל, ירידה ברמת המתאם בין שתי איגרות החוב נבעה מגורמים פנימיים בישראל. > כאשר לא היה למשקיעים הישראלים סנטימנט ברור ביחס לאיגרת החוב המקומי, אזי נרשמה עליה ברמת המתאם שבין שתי האיגרות.   5 Dec 2010 01:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraisrael_05122010 > זהו החודש הראשון מזה 6 חודשים שבו הקופות הציגו תשואה שלילית. החודש השלילי האחרון היה מאי השנה עם ירידה ממוצעת של 2.5%. > תשואה משוקללת שלילית מתונה של כ-0.7% לקופות הגמל בחודש נובמבר, בשל ירידות, הן באפיק המניות והן באפיק איגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות.  > התשואה הנומינלית (ברוטו) של קופות הגמל הגדולות מאוד בנובמבר 2010, המהוות כשליש מתעשייה כולה, צפויה לנוע בתחום השלילי שבין 0.4%-0.9%.  > תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה צפויות לנוע בטווח רחב יותר שבין 0.3% ל- 0.9%-, כאשר המדד המשוקלל של התעשייה צפוי להצביע, כאמור, על תשואה של כ-0.7%-. >מתחילת השנה השיגה תעשיית קופות הגמל תשואה משוקללת של  8.8%.     5 Dec 2010 02:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/geme_051210 > מגדל ביטוח (תשואת שוק, מחיר יעד 7.92 ש"ח)  > דיסקונט (תשואת שוק, 8.3 ₪) > בנק לאומי (תשואת יתר , מחיר יעד 18.60 ש"ח)  5 Dec 2010 14:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/mumlaz_051210 בעת האחרונה, אני נשאל לעיתים קרובות האם השקעה במניות של חברות בימים אלו עדיפה על השקעה בנדל"ן נוכח הפרסומים על בועה בענף בשוק המקומי. הציבור הרחב מבולבל – משרד האוצר טוען שיש ירידה בביקוש לדירות, לעומתו הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה מפרסמת דווקא שהעלייה בביקוש לדירות נמשכת ובד בבד אנשים עומדים שעות בתור ארוך, מוקדם בבוקר, במקום שנחשב עד לא מזמן לפריפריה, בכדי "לזכות" בדירה ביבנה במחירים שלי באופן אישי נראים מופקעים.   5 Dec 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/moran051210 לאומי - דו"ח בהתאם לצפי, ירידה חדה בהפרשות לחומ"ס בריטיש Q3 - המשך שיפור בתוצאות, המרווח באג"ח ג' עדיין אטרקטיבי הראל - דו"ח טוב, ביטוח כללי מהווה נקודת חולשה המלצת קניה, מחיר יעד 245 ₪ 30 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/dohot_301110 דיסקונט - דו"ח חזק, בעיקר בגלל ירידה חדה בהפרשות לחומ"ס. הפניקס- צמיחה ממוקדת: בונים חסינות מפני שוק ההון. 14 Sep 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/terens_291110 תוצאות הרבעון השלישי משקפות מגמה מתמשכת של שיפור ברווחים: הרווח ב-3Q10 הסתכם ב-540 מיליון ₪ המשקף תשואה על ההון קרובה ל-10% לעומת הצפי שלנו ל-514 מיליון ₪. בשבעת הרבעונים שהחלו בתחילת 2009 הבנק דווח באופן עקבי על גידול ברווח לעומת הרבעון הקודם, חוץ מ-1Q10  בו הרווח היה מעט מתחת לרווח של4Q10 (ראה גרף מטה). המגמה משקפת לא רק שיפור בסביבת המקרו אלא גם את החלטת הבנק להוריד את רמת הסיכון העסקי והפיננסי.   28 Nov 2010 15:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/poalim_281110 מאקרו  > בנק ישראל הותיר את הריבית לחודש דצמבר ללא שינוי. > פדיון רשתות השיווק בחודשים ספטמבר-אוקטובר ירד בצורה חדה מהממוצע ההיסטורי. > האוצר מדווח על ירידה חדה במספר העסקאות בנדל"ן לדיור ברבע השלישי של השנה. > גם מחירי הדירות פחתו ברבע הנוכחי והשלימו מאז דצמבר 2009 (רמות השיא של מחירי הדירות החדשות). אגרות חוב > מגמה חיובית במדדי האיגרות חוב בבורסה של תל אביב.  > עלייה בציפיות האינפלציה בחלק הקצר.  > להערכתנו, ישנה עדיפות לאיגרות החוב השקליות הממשלתיות, על פני הצמודות. 28 Nov 2010 14:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraisrael_281110 > כיל- המלצה: קניה, מחיר יעד 67 ש"ח > הראל- המלצה: קניה, מחיר יעד 245 ש"ח > מכתשים- המלצה: תשואת שוק, מחיר יעד 17 ש"ח 29 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/mumlaz_291110 מאקרו, אגרות חוב וריביות > המשקיעים מתעניינים בהתפתחויות באירלנד. > במידה, ספרד משלמת את המחיר. > דווקא, בשבוע האחרון נרשמו התפתחויות חיוביות בכלכלה האירופית. > הצרות האירופיות ילוו אותנו עוד שנים רבות.     28 Nov 2010 14:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraworled_281110 עסקת בריטיש: צפי לעלייה במינוף, המרווח באג"ח אינו אטרקטיבי 24 Nov 2010 10:12 GMT http://www.meitav.co.il/item/mlisron_24112010 כי"ל - רבעון חלש מהצפי, לנצל חולשה במניה להגדלת הפוזיציה בנק מזרחי  - ממשיך לספק את הסחורה, המלצת קניה במחיר יעד 40 ש"ח 24 Nov 2010 10:37 GMT http://www.meitav.co.il/item/hil_mizrahi_d24112010 עיקרי הדברים: > כצפוי, בנק ישראל החליט להותיר את הריבית לחודש דצמבר 2010 ללא שינוי, ברמה של 2.0%. > מההודעה שפורסמה לאחר ההחלטה, ניתן להסיק כי אין כרגע סיבה אמיתית להעלות את הריבית. > עם זאת, בנק ישראל מרחיב את המרווח סביב ריבית בנק ישראל (הפרוזדור) בחלון האשראי ובחלון הפיקדונות לבנקים המסחריים מ-0.25%±  ל-0.5%±. משמעות המהלך הוא ריסון מוניטרי. > אנו צופים, כי גם הריבית לחודש ינואר 2011 תישאר על כנה, ברמה של 2.0%.  > בסוף המסמך מצורפת השוואה מסוג "ראש בראש", של ההחלטה האחרונה אל מול הקודמת קרי, היכן שונו הטקסטים...   23 Nov 2010 14:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/rib_231110 מאז הוכרזה תוכניתו של ה"פד" לפני כשבועיים, השווקים לא ממש מתיישרים איתה. האם זה אפקט הפוך על הפוך, או שמוקדם עדיין לשפוט? ועוד: האם ניתן ללמוד משהו מהמקרה הישראלי?   23 Nov 2010 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/zvi_231110 סוף השנה מתקרב והפעילים בשוק ההון מתחילים להיערך לשינוי הרכב המדדים, החלפת מניות  המדדים מהווה הזדמנות להגדיל את הסיכוי לרווח בעקבות שינויים טכניים שמבצעת הבורסה לני"ע בהרכבי המדדים. 23 Nov 2010 14:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/maddim_231110 > כיל - " מצפים לרבעון טוב (מחיר יעד 67 ש"ח ) > כלל ביטוח- הזדמנויות לצד מוקשים (מחיר יעד 108) > מכתשים - ממתינים לעסקה (מחיר יעד 17 ש"ח)    23 Nov 2010 22:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/mumlazsell_231110 עיקרי הדברים: > הריבית לחודש נובמבר נותרה ללא שינוי, ברמה של 2.0%.  > ב-15.11 (מדד המחירים לצרכן) פורסם כי בחודש אוקטובר נרשמה הוזלה מפתיעה של 1.4% במחירי חוזי שכר הדירה. > יתר על כן, הנתונים האחרונים לפעילות המשקית לא בדיוק תומכים בהעלאת ריבית.   > אי לכך, אנו צופים כי ריבית בנק ישראל לחודש דצמבר תיוותר ללא שינוי. > אנו מעריכים כי במהלך 2011, ריבית בנק ישראל תמשיך לעלות, אם כי בעצלתיים.     22 Nov 2010 16:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/ribnov_221110 > כיל- המלצה: קניה, מחיר יעד 67 ש"ח > נובה- המלצה: קניה, מחיר יעד 32 ש"ח > סלקום- המלצה: תשואת חסר, מחיר יעד 100 ש"ח 21 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/mumlaz_211110 מאקרו  > מדד המחירים לצרכן, לחודש אוקטובר 2010, עלה בדומה להערכתנו, ב-0.3%. > מחירי שכר הדירה המתחדשים הפתיעו לטובה, רשמו הוזלה של 1.4%.  > במטרה להלחם במחירי הדירות, פרסמו השבוע שרים מהממשלה רפורמה נוספת אשר מטרתה להגדיל את היצע הדירות. > התוצר המקומי התרחב ב-3.8% בחישוב שנתי ברבע הנוכחי לעומת הרבע השני. תרומה נכבדה הגיעה מההוצאה הממשלתית. > המדד המשולב למצב המשק בחודש אוקטובר עלה ב-0.1%. אגרות חוב  > מגמה מעורבת במדדי האיגרות חוב הממשלתיות בבורסת תל אביב, המדדים הקונצרנים רושמים עליות מחירים. > ציפיות האינפלציה ירדו באיגרות לטווח הקצר ונותרו ללא שינוי בחלקים הארוכים. > להערכתנו, ישנה עדיפות לאיגרות החוב השקליות הממשלתיות, על פני הצמודות. > מצורף לוח חדש לאינפלציה הגלומה בשוק הקונצרני, לפי מנפיקים. 21 Nov 2010 13:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraisrael_211110 סביבת רגולציה יציבה: בחודשים האחרונים, הפיקוח על הבנקים הציב את הרף של הלימות ההון הראשוני על 7.5% והתיר לבנקים לחזור ולחלק דיבידנדים. המצב הזה שונה מאירופה ומארה"ב שם מתמודדים עם ההשלכות של בזל III (שכמעט ולא משפיעה על הבנקים הישראלים) ועם בעלות ממשלתית בחלק מהבנקים  ועם אי וודאות לגבי היכולת לשלם דיבידנדים. 21 Nov 2010 13:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/Q3bankim_211110 מאקרו, אגרות חוב וריביות  > האינפלציה בסין ממשיכה להאמיר. > האמריקאים יכולים ליהנות מכך, אך גם הפעם הסינים יקלקלו לאמריקאיים. > מנסים למצוא פתרון למשבר של הנמר הקלטי.  > מגמה מעורבת עם נטייה לירידות שערים בשוק האג"ח העולמי.   21 Nov 2010 13:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraworld_211110 עיקרי הדברים: • מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר 2010 עלה ב-0.3%, בהתאם להערכת מיטב. • המדד בחודש הנדון הושפע, במיוחד, מעלייה של 7.5% במחירי ההלבשה אשר תרמה 0.15% למדד הכללי וייקור תעריפי הירקות הטריים ב-7.3%, אשר תרמו 0.13% למדד. מנגד, הוזלה חדה שנרשמה חוזי שכר הדירה המתחדשים (שירותי הדיור בבעלות הדיירים) גרעה כ-0.25% מהמדד הכללי. הוצאות על נסיעות לחו"ל גרעו כ-0.13% מהמדד. • המחירים לצרכן בחודש נובמבר צפויים לעלות בשיעור של 0.1%. הסל הצרכני יושפע בחודש הנדון מהגורמים הבאים: התייקרות של פריטי מזון, הדיור (חוזי שכר דירה מתחדשים) ומהשפעה עונתית על פריטי הלבשה והנעלה. עליות אלו יקוזזו חלקית מהוזלה במחירי הנסיעות לחו"ל וההבראה בנופש ובחול ומהוזלה במחירי הירקות. • מדד המחירים לצרכן בשנת 2010 צפוי להתייקר ב-2.4% וב-2.5% ב-12 החודשים הקרובים. 16 Nov 2010 13:10 GMT http://www.meitav.co.il/item/madadron_16112010 אנחנו מורידים את ההמלצה לסלקום ל"תשואת חסר" על רקע העלייה במחיר המניה והתחרות הקרבה. מחיר היעד נשאר 100 ש"ח למניה. 16 Nov 2010 13:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/cellcom_gilad16112010 יציבות תוך המשך ביקושים ושמירה על תפוסה גבוהה   15 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/amot_151110 פישר מוטרד מאינפלציה, ברננקי – מדיפלציה ועוד: האם הציפיות של השוק לאינפלציה או לדיפלציה אכן מתגשמות ואיך אתה המשקיע יכול לנצל אותן 15 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/zvi_151110 מדדים > שבוע המסחר הסתיים בירידות חדות כאשר מדד ה- S&P500 ירד בשיעור החד ביותר מזה 3 חודשים, ירידות אלא מגיעות בשל משבר החובות באירופה וספקולציה, כי סין תגדיל את הריבית. > מדד ביטחון הצרכנים עלה החודש לרמה של 69.3 נקודות (הציפיות בשוק היו, כי המדד יעלה לרמה של 69 נקודות), על אף העלייה המדד עדיין נמוך בהרבה מהממוצע של 88.9 נקודות שנרשם בחמש השנים שקדמו לדצמבר 2007.   14 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/hoze_141110 > אופטימיות לגבי עמידה ביעד הגירעון עד 2012 מאקרו, מניתוח התקציב על ידי בנק ישראל, עולה כי הבנק צופה שהגירעון בשנים 2011 ו-2012 יהיה דומה לתוכנית האוצר. > בשנים שלאחר מכן, יידרשו או צמיחה גבוהה או התאמות בכדי לעמוד ביעדי הגירעון. > למרות, גירעון של 2.4 מיליארד ש"ח בפעילות הממשלה בחודש אוקטובר, נמשכת האיתנות בהכנסות המדינה. > בנק ישראל רכש בחודש אוקטובר 3.375 מיליארדי דולרים. יתרות המט"ח נושקות ל-70 מיליארד דולר. > מפרוטוקלי הריבית עולה כי החלטת בנק ישראל לנקוט בצעד המקרו-יציבותי (ההוראה על הפיקוח על הבנקים), והסימנים להתמתנות בקצב הצמיחה הם הגורמים להותרת הריבית לא שינוי בחודש נובמבר. אגרות חוב  > ירידות מחירים חדות במדדי האיגרות חוב בבורסת תל אביב. > ציפיות האינפלציה ירדו באיגרות לטווח הקצר ונותרו ללא שינוי בחלקים הארוכים. > להערכתנו, ישנה עדיפות לאיגרות החוב השקליות הממשלתיות, על פני הצמודות. > מצורף לוח חדש לאינפלציה הגלומה בשוק הקונצרני לפי מנפיקים. 14 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/sikumisrael_141110 מאקרו, אגרות חוב וריביות    > ה-Fed מודיע על הרכישה של 105 מיליארד דולר בחודש נובמבר. > סדרי עולם - הריבית על המשכנתא ל-30 שנה הפכה להיות יותר זולה מאשר איגרת החוב של ממשלת ארה"ב. > פגישת ה-G20 - הטוב והרע. > דירוג החוב של סין ממשיך לטפס ועלה לכדי 'Aa3' עם אופק חיובי. איפה סין ואיפה ספרד.. > הסוכנות הבינלאומית לאנרגיה מפרסמת את הדוח השנתי.  14 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraworled_141110 > בנק פועלים - המלצה: קנייה, מחיר יעד 18.35 ש"ח > גזית גלוב - המלצה:תשואת יתר, מחיר יעד 47 ש"ח > פרטנר - המלצה:תשואת חסר, מחיר יעד60 ש"ח 14 Nov 2010 22:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/hamlz_141110 יציבות תוך "העברת הילוך" בביצוע פרויקטים בהקמה   11 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/gavyam_111110 קורה לכם שאתם מזרימים הוראת מסחר ובו זמנית יש הוראה שנמצאת כבר לפניכם? האם מישהו צופה בכם בזמן העברת ההוראה? האם זה אתם הסוחרים נגד שאר העולם? 11 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/osher_111110 מה הייתם אומרים אם היו מציעים לכם לרכוש נכס אשר יעניק לכם תשואה של כ- 30% גם במידה ומחירו לא יעלה?   10 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/sukar_101110 קרן המטבע הבינלאומית עדכנה את תחזיות הצמיחה ל-2010 כלפי מעלה. עיקר העלייה בעדכון מגיע מאזור אמריקה הלטינית. ארה"ב פרסמה בשבוע האחרון של חודש אוקטובר את נתוני הצמיחה לרבע השלישי של השנה (יוני עד ספטמבר). הנתון עמד על התרחבות בשיעור של 2% בהתאם לתחזיות. 9 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/makro_091110 ישנן מספר רב של חברות בשוק האמריקאי שיושבות על הררי מזומנים וממשיכות לייצר סכומי עתק באופן קבוע. חלקן בשלות לבצע השקעות לטווח ארוך או לחלופין לשתף אותנו ברווחיהן באמצעות חלוקת דיווידנדים שמנים. 9 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/moran_091110 תוכנית ה"פד" היא אחד הניסויים הגדולים בהיסטוריה ופותחת חזית נוספת במלחמת המטבעות   8 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/zvi_081110 > טבע - המלצה: תשואת שוק, מחיר יעד 54 ש"ח > בזק - המלצה:תשואת שוק, מחיר יעד 9.5 ש"ח > נובה - המלצה:קנייה, מחיר יעד 8.7 $ 8 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/menayot_081110 מאקרו  > בתשעת החודשים הראשונים של השנה חלה ירידה של כ-2% בכמות המבוקשת של דירות חדשות בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.משנת 2000, עלו מחירי הדיור והשכירות ב- 34%. > בעקבות הסכם השכר החדש שנחתם במגזר הציבורי והמשמעות שלו על התמונה הפיסקלית, אנו משנים את הערכת הגירעון הפיסקלי לשנה זו מ-4.0% לכדי 4.3%. ביחס ל-2011 ו-2012 אין שינוי. > בבנק ישראל, מצפים להאטה מסוימת בקצב הצמיחה של המשק בשנת 2011.  > ביחס לאינפלציה, די רגועים שם. בבנק צופים, כי האינפלציה ב-12 החודשים הבאים תמצא בחלקו העליון של היעד, במקביל להמשך התייקרות בענף הנל"ן. אגרות חוב > עליות מחירים במדדי האיגרות חוב בבורסת תל אביב. > ציפיות האינפלציה עולות בעקבות עליית מחירי הסחורות והדלק. > להערכתנו, ישנה עדיפות לאיגרות החוב השקליות הממשלתיות הארוכות, על פני הצמודות.     7 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraisrael_071110 מאקרו, אגרות חוב וריביות   > הרחבה כמותית דור 2.0 יוצאת לדרך. זו התקבלה בצורה יפה בשווקים. הרחבה כמותית צריכה לספק תשתית חיובית למחירי נכסים. > דוח התעסוקה למשק האמריקאי לחודש נובמבר, סביר ולא יותר מכך. > ייתכן ועל המשק האמריקאי יהיה להתרגל בשנים הקרובות לרמות אבטלה "אירופיות". > מדינות ה-PIIGS לא יורדות מהכותרות. > וגם, מבצעים לעונת החגים בארה"ב.   7 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraworld_0711101 לפני שאכתוב כאן על פסיקה נוספת מבית מדרשה של כב' השופטת אלשיך, אזכיר כאן בקצרה את אחת החברות הקבועות בטור זה, חברת ארזים. מילים רבות נכתבו, וכנראה עוד יכתבו, על ההתרחשויות בחברה ועל העימותים בין החברה לבין נושיה, ובינם לבין עצמם. בקצרה, אזכיר כי בכל אחד מקודקודיו של המשולש עומד גורם אחר: החברה, מחזיקי אגרות החוב סדרה 2 ו 3, ומחזיקי אגרות החוב סדרה 4, כשמדי פעם מצליחים שני קודקודים מתוך השלושה להיפגש ולייצר הסכמות, אך אלו מסוכלות על ידי הקודקוד השלישי. לכן, החליטה החברה השבוע לפנות לדרך חדשה, שטרם נוסתה: פנייה למגשר, עו"ד ורו"ח שלמה נס, בתקווה שהוא יהיה זה שיצליח להוציא את הערמונים מן האש ולהביא לפתרון מוסכם בין כל הגורמים. 2 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/agaeran_021110 בשבוע שעבר הסברנו במדור זה מהי מלחמת המטבעות, מי מעורב בה, מדוע היא פרצה, מה היא כבר גרמה בשווקים הפיננסיים ואיזה נזקים עלולים להיות לה בעתיד. היום נסביר את השלכותיה האפשריות על שוקי האג"ח בעולם ונתייחס גם לשאלה מי ינצח במלחמה הזו. 2 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/matbeot_021110 • תשואה משוקללת חיובית של כ-2.5% לקופות הגמל בחודש אוקטובר, תודות לעליות הנאות מאוד שנרשמו הן בשוק המניות בארץ ובעולם, והן בשוק איגרות החוב הקונצרני והממשלתי.  • התשואה הנומינלית (ברוטו) של קופות הגמל הגדולות מאוד באוקטובר 2010, המהוות כשליש מתעשייה כולה, צפויה לנוע בתחום שבין 2.3%-3.0%. • תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה צפויות לנוע בטווח רחב יותר שבין 2.2%-3.3% כאשר המדד המשוקלל של התעשייה צפוי להצביע, כאמור, על תשואה של כ-2.5%. • השונות החודש צפויה, אם כן, להיות גבוהה. המובילות – עם רכיב גבוה של אג"ח צמודות ארוכות ושל מניות יתר. • מתחילת השנה השיגה תעשיית קופות הגמל תשואה משוקללת של 9.6%. 1 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/gemel_011110 שינוים בהסדר החוקי אשר בוצעו בשנים האחרונות העניקו עדיפות ליצירת חסכון לטווח ארוך אשר יבטיח לחוסך קבלת פנסיה חודשית לכל החיים מגיל הפרישה וביטוח למקרה מוות או אובדן כושר עבודה במהלך שנות העבודה. חשיבות בחירת קרן פנסיה המבטיחה זאת מתחדדת לאור העובדה שלכל חוסך הזכות לבחור את קרן הפנסיה בה יחסוך ואת זהות הגוף אשר ינהל את כספו. זכות זו טומנת בחובה אחראיות רבה לגורל הכספים שצובר אדם במהלך שנות עבודתו ואמורים לשמש אותו בעתיד, ולכן קימת חשיבות גדולה בדרך קבלת ההחלטה לבחירת קרן פנסיה.   1 Nov 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/pensia_011110 > פרטנר- המלצה: תשואת שוק, מחיר יעד: 60 ש"ח > בנק מזרחי- המלצה: קנייה, מחיר יעד: 40 ש"ח > כיל- המלצה: קנייה, מחיר יעד: 67 ש"ח 31 Oct 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/mumlaz_311010 סוחר עצמאית בבורסה? יותר ויותר משקיעים משלבים גם מסחר בחו"ל. עינת רן גורדון ועמוס מאירי ממיטב מסבירים לנו מדוע להשקיע בחו"ל? איך? וכמה זה עולה? 31 Oct 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/misehar_311010 מאקרו, אגרות חוב וריביות   >המשק האמריקאי צמח ב-2% ברבע השלישי. > התצרוכת הפרטית התרחבה ב-2.6% ברבע הנדון. החולשה הגיעה מסחר החוץ. > הפסדי הון קלים בשוק הסולידי העולמי. > המשקיעים שוב חוששים מיוון. האיחוד האירופי שוקל הקמת קרן סיוע לא מוגבלת בזמן. מניות > עונת הדוחות הכספיים לרבע השלישי נמשכת. > חברות ה-S&P 500 מדווחות על עלייה של 9.4% בשורת ההכנסות ושל 44% ברווח למנייה, לעומת הרבע המקביל אשתקד. 31 Oct 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraworled_311010 מאקרו  > המדד המשולב למצב המשק בארץ לחודש ספטמבר נותר ללא שינוי. > אנו צופים כי התוצר העסקי יציג צמיחה הנמוכה משמעותית מ-4% ברבעון השלישי. > למרות החולשה ביצוא, ממשיך המשק הישראלי המקומי להראות סימני יציבות.  > בנק ישראל החליט להותיר את הריבית המוניטרית לחודש נובמבר 2010 ללא שינוי, ברמה של 2.0%. > תחזית מדד המחירים לחודש נובמבר עודכנה כלפי מטה, מאי-שינוי, לירידה של 0.1%. בעקבות ההוזלה במחירי הירקות. אגרות חוב > השבוע נרשמה מגמה מעורבת בשוק הסולידי. > עדיפות לאיגרות החוב הממשלתיות השקליות (מח"מ 7-4) על פני האפיק הצמוד. 31 Oct 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraisrael_311010 המלצה: תשואת שוק מחיר יעד: 115 ש"ח 28 Oct 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/nice_281010 עיקרי הדברים: > כצפוי, בנק ישראל החליט להותיר את הריבית לחודש נובמבר 2010 ללא שינוי, ברמה של 2.0%. > מההודעה שפורסמה לאחר ההחלטה, ניתן להסיק כי אין כרגע סיבה אמיתית להעלות את הריבית. > חוסר היציבות היחיד המטריד את בנק ישראל נמצא בענף הנדל"ן, ואת זאת הוא לא יפתור באמצעות הריבית (ובצדק), אלא באמצעות הוראת שעה חדשה שמטרתה היא לצמצם את היקף ההלוואות לדיור בריבית משתנה. > אנו צופים, כי הריבית לחודש דצמבר תישאר על כנה, ברמה של 2.0%.  > בסוף המסמך מצורפת השוואה מסוג "ראש בראש", של ההחלטה האחרונה אל מול הקודמת קרי, היכן שונו הטקסטים... 26 Oct 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/rib_261010 > פרטנר : המלצה-  "תשואת שוק", מחיר יעד - 60 ש"ח 26 Oct 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/partner_261010 בשבוע החולף סקרנו את השפעת הגלובליזציה על שוקי האג"ח הבינלאומיים בדגש על המתאם הגדל שבין שוק האג"ח המקומי לבין שוק  האג"ח האמריקאי. היום נתייחס לגלובליזציה בהקשר של נושא חם ואקטואלי מאוד בימים אלה של מלחמת המטבעות העולמית, מלחמה שגם לה יש השפעה ממשית על התנהגות איגרות החוב בעולם ועל כדאיות ההשקעה בהן. 25 Oct 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/zvi_251010 מקרו > ב-18 השנים האחרונות, (מאז 1992), יצוא הסחורות לסין והודו התרחב בכ-20% בממוצע לשנה, בעוד שלאירופה וארה"ב גדל בקצב הנמוך ב-10%, בממוצע לשנה.  > מדד המחירים לצרכן לחודש ספטמבר עלה של 0.3%. בימים האחרונים מסתמנת ירידה במחירי הירקות. > ריבית בנק ישראל לחודש נובמבר צפויה להיוותר ללא שינוי. > מסקר החברות עולה כי המשק ימשיך להתרחב ברבעון הרביעי של השנה. > האוצר פרסם את הצעת התקציב לשנתיים הקרובות. הגירעון בשנת 2011 צפוי להסתכם בכ-2.9% מהתוצר. בשנת 2012, הגירעון צפוי להסתכם בכ-2.0% מהתוצר. נטל הגיוס על השוק לא יהיה משמעותי אגרות חוב   > בשבוע המסחר האחרון, נמשכה המגמה החיובית שמאפיינת את השוק הסולידי בתקופה האחרונה. > עליות שערים נרשמו בכל מדדי איגרות החוב המקומיות. > בין השאר, זרימת הון מוגברת מצד קרנות נאמנות הביאו לעליות אלה. 24 Oct 2010 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraisrael_241010 > פרטנר : המלצה-  "תשואת שוק", מחיר יעד - 60 ש"ח > בנק פועלים: המלצה- "קנייה", מחיר יעד 18.35 ש"ח > בנק דיסקונט: המלצה- "תשואת שוק", מחיר קניה 8.4 ש"ח 24 Oct 2010 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/mena_241010 ביום שישי האחרון פרסם גלובס את מאמרו של פרופ' מנחם ברנר הגורס, כי הפתרון לבעיית היצואנים היא רכישת ביטוחי מטבע. כמי שמתפרנס, בין השאר, ממכירת ביטוחים אלו, אני בדעה שמדובר רק בפתרון לטווח קצר, ואינו תחליף לצעדים אחרים שיש לבצע בימים אלו על מנת לסייע ליצואנים.   24 Oct 2010 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/matbea_241010 הסביבה העסקית של החברה משתפרת ואנחנו מעלים את ההמלצה על כי"ל מ"תשואת שוק" ל"קנייה" ואת מחיר היעד מ-50 ₪ ל-67 ₪, בהתבסס על מודל תזרים מזומנים עם עלות הון של 8% (לעומת 9% במודל הקודם). 20 Oct 2010 11:44 GMT http://www.meitav.co.il/item/hill_ham20102010 שיתוף הפעולה בין מונסנטו לבין מכתשים הוא חדשות מעולות ויכול, בטווח הארוך, לתת דחיפה משמעותית לעסקיה הצולעים של החברה בארה"ב וגם בדרום אמריקה. המשמעות היא כי המחיר שאי.די.בי. דורשת עבור מכתשים - 21 ₪ למניה – נראה יותר הגיוני. 20 Oct 2010 11:57 GMT http://www.meitav.co.il/item/mahteshim_ham20102010 עיקרי הדברים: • הריבית לחודש אוקטובר הועלתה ב-25 נ"ב לכדי 2%. • הסיבה המרכזית להעלאה זו הייתה התייקרות במחירי חוזי שכר הדירה במדד המחירים לצרכן בחודש אוגוסט. • ב-15.10 (מדד המחירים לצרכן) פורסם כי בחודש ספטמבר נרשמה התייקרות של 0.7% במחירי חוזי שכר הדירה שהיא בהתאם להערכות. • יתר על כן, בחודש שחלף נרשמה התחזקות משמעותית של השקל כנגד הדולר (כ-4%).  • אי לכך, אין סיבה משמעותית לפיה ריבית בנק ישראל צריכה לעלות. • אנו מעריכים כי בסוף השנה תמצא ריבית בנק ישראל ברמה של 2%. עם זאת, זו תמשיך לעלות במהלך 2011, אם כי בעצלתיים. 20 Oct 2010 11:30 GMT http://www.meitav.co.il/item/ron_ribit_bankisrael20012010 תקשורת וסלולר: אנו רואים במפעילים ווירטואלים סכנה רצינית לשלוש החברות הקיימות. בנקים: הסביבה המוניטארית מכינה את הקרקע לתוצאות טובות למערכת הבנקאית בחציון השני של 2010 ואל תוך שנת 2011 . 19 Oct 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/mumlaz_191010 בשבועות האחרונים הצטרפה חברה נוספת אל רשימת החברות שאינן משלמות את חובן למשקיעים. הפעם זו חברת מלרג, שדווקא עיקר מרצה ונכסיה אינם מופנים לנכסי הנדל"ן במזרח אירופה, אלא עוסקת בתשתיות בישראל, מה שמעיד שלא רק המשבר העולמי הוא זה שהביא את החברות לפשיטות רגל, ואלו קרו ועוד לבטח יקרו, כחלק מהתנהלותן השוטפת של החברות.   18 Oct 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/erans_181010 פרטנר – סמייל במחיר מלא, מעט סינרגיות, מחכים לחברת החשמל. המלצה- תשואת שוק מחיר מטרה 60 ש"ח 18 Oct 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/partnerhmlaza_181010 המתאם בין התנהגות שוק האג"ח הישראלי לזה האמריקאי עלה מדרגה בשנים האחרונות. זהו כיום המפתח לכיוון העתידי של השוק הישראלי. התנודתיות הצפויה בשנה הקרובה בשוק האג"ח האמריקאי עשויה להיות דרמטית. למה זה מחייב את שחקני שוק האג"ח הישראלי?   18 Oct 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/zvi_181010 עיקרי הדברים: • מדד המחירים לצרכן לחודש ספטמבר 2010 עלה ב-0.3%. • המדד בחודש הנדון הושפע, במיוחד, מעלייה של 0.7% במחירי חוזי שכר הדירה המתחדשים (שירותי הדיור בבעלות הדיירים) אשר תרמה 0.14% למדד הכללי ומייקור במחירי הירקות הטריים ב-27.2%, בייחוד העגבניות והמלפפונים אשר יחד תרמו 0.22% למדד. מנגד, הוזלה שנרשמה במחירי ההבראה ונופש בארץ ובחו"ל גרעה כ-0.24% מהמדד הכללי. • המחירים לצרכן בחודש אוקטובר צפויים לעלות בשיעור של 0.3%. הסל הצרכני יושפע בחודש הנדון מהגורמים הבאים: התייקרויות במחירי המזון, הדיור (חוזי שכר דירה מתחדשים) ומהשפעה עונתית של פריטי הלבשה והנעלה. עליות אלו יקוזז חלקית מהוזלה במחירי הנסיעות לחו"ל וההבראה ונופש בארץ ובחול. • מדד המחירים לצרכן בשנת 2010 צפוי להתייקר ב-2.3% וב-2.5% ב-12 החודשים הקרובים. 17 Oct 2010 12:31 GMT http://www.meitav.co.il/item/ron_madad_gkl17102010 מאקרו, אגרות חוב וריביות > בבנק המרכזי האמריקאי מחפשים את האינפלציה – קצת מזכיר את הסיפור היפני. > ברננקי מכין את הקרקע לחידוש רכישות של אג"ח ממשלת ארה"ב. > דברים אלו (על אינפלציה) ודיווחים מאקרו כלכליים טובים מהצפוי הביאו להפסדי הון בשוק הממשלתי. מניות > זו לא העת לצמצם את החשיפה לאפיק המנייתי. > ישנה שורה שלמה של גורמים התומכים בשמירה על רמת חשיפה גבוהה לשוק המניות. 17 Oct 2010 09:56 GMT http://www.meitav.co.il/item/ron_world_gkl17102010 מאקרו > על פי תחזית בנק ישראל, הסקטור העסקי צפוי לצמוח השנה בכ-5.7% > ביחס לשנת 2011, תחזית בנק ישראל הינה לעליה של התוצר העסקי בגובה של 4.4% > מדיוני הריבית עולה כי המשך העלייה במחירי הדירות והמשך התרחבות מהירה באשראי היוו הבסיס להעלאת הריבית. > להערכתנו, הריבית תישאר ללא שינוי עד סוף השנה ותמשיך לעלות במהלך 2011. אגרות חוב > השבוע, נרשמו עליות מחירים במדדי האיגרות חוב בבורסת תל אביב, למעט מדד איגרות החוב הממשלתיות  השקליות. > בטווחים הקצרים עד הבינוניים, חצו הציפיות האינפלציוניות את רף ה-3%. > גם באפיק הקוצרני נרשמו התפתחויות חיוביות. עליות מחירים בכל מדדי התל-בונד. 17 Oct 2010 09:50 GMT http://www.meitav.co.il/item/ron_guykvarlo17102010 עיקרי הדברים: • ארבעת חברי ההנהלה המצומצמת של בנק ישראל המליצו לנגיד להעלות את הריבית לחודש אוקטובר. • הסיבות המרכזיות היו הציפיות האינפלציוניות ל-12 החודשים הקרובים לגבול העליון של היעד, המשך התייקרות במחירי הדיור והמשך התרחבות בפעילות הריאלית של המשק הישראלי. • במבט להחלטה הבאה, נראה כי ריבית הבנק תיוותר ללא שינוי. • זאת, במיוחד לאור העובדה הייסוף החד שהתרחש בשקל בעקבות עליית הריבית האחרונה. • אנו צופים כי עד סוף השנה תיוותר ריבית בנק ישראל ללא שינוי ברמה של 2%.   12 Oct 2010 09:45 GMT http://www.meitav.co.il/item/ribit_r12102010 משקיע המעוניין לרכוש איגרות חוב ממשלתיות לטווח זמן בינוני של, נניח 4 שנים, יכול לעשות זאת  באחת משתי דרכים. האחת והפשוטה – לרכוש באופן ישיר איגרת חוב לאותו טווח זמן, והשנייה - לרכוש שתי איגרות חוב. האחת לטווח פדיון של 1 שנה והשנייה – איגרת חוב לטווח של 7 שנים, כ"א בסכום זהה. לאפשרות השנייה מתייחסים כאל קנייה סינתטית. בניגוד למה שניתן לחשוב, התוצאה שלה מנקודת ראותו של המשקיע עשויה להיות שונה – עדיפה או נחותה, מן האפשרות הראשונה, הישירה והפשוטה יותר. מה שיקבע את ההבדל בתוצאה, אם יהיה, הוא הצורה והתלילות של עקום התשואה. 12 Oct 2010 09:10 GMT http://www.meitav.co.il/item/tzvi_akomtsua12102010 בתחילת יולי כתבנו לראשונה על ההשלכות של כניסת חברת החשמל לשוק התקשורת. לפני שבוע עדכנו את הנייר המקורי בעקבות הידיעות שהתפרסמו בגלובס על כך שחברת החשמל תצא לרוד-שואו באוקטובר. כעת, עפ"י פרסומים בעיתונות נראה שהפרויקט זוכה לעניין רב ממשקיעים, ביניהם משקיעים אסטרטגיים זרים. בהנחה שאלה ידיעות אמת, נראה שעלה הסיכוי שמיזם הסיבים האופטיים של חברת החשמל יהפוך למציאות. אנחנו עדיין ממליצים "תשואת יתר" על בזק בשל הדיבידנד הגבוה והעובדה כי רב הנסתר על הגלוי בכל הנוגע לאיום מחברת החשמל, אך מצד שני אי אפשר יותר להתעלם מהעננה הזו. אנו מורידים את מחיר היעד מ-10 ₪ ל-9.5 ₪. 12 Oct 2010 08:40 GMT http://www.meitav.co.il/item/bezeq_gilad12102010 אנחנו מעלים את ההמלצה על כי"ל מ"תשואת שוק" ל"קנייה" ומעלים את מחיר היעד מ-50 ₪ ל-67 ₪, בהתבסס על מודל תזרים מזומנים עם עלות הון של 8% (לעומת 9% במודל הקודם). 11 Oct 2010 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/hil_menaya11102010 מאקרו ואגרות חוב > אגרות החוב ממשיכות לעלות בעקבות ארה"ב, התשואות לפדיון בשפל היסטורי. > השבוע נמשכה מגמת היחלשות הדולר שלראשונה מזה כשנתיים ירד מרמת 3.6 ₪ על אף רכישות הדולרים המאסיביות של בנק ישראל. > מעדכנים את תחזית מדד המחירים לצרכן לספטמבר לעלייה של 0.2%. מדד המחירים צפוי לעלות ב-0.4% אוקטובר, 2.4% בשנת 2010 וכך גם ב-12 החודשים הקרובים. > לאור רמת המרווחים הנמוכים והתשואות הנמוכות לפדיון באגרות הממשלתיות והקונצרניות, אנו מעריכים כי לא נראה עוד רווחי הון מהותיים בהן כפי שראינו בשנתיים האחרונות. > השבוע נכנס לתוקפו דו"ח וועדת חודק. מניות > המדדים סיימו בירידות – מדד המעוף מתרחק מעט מהשיא. > למונח "שיא" משמעות פסיכולוגית בלבד. השיא הוא שיא נומינלי, כאשר במונחים ריאליים כדאי לזכור שמאז הושג השיא ההיסטורי עלה מדד המחירים לצרכן ב-11% ומדד ת"א 25 המותאם לו הוא כ-1,370 נקודות. > הפוטנציאל של השוק לכבוש את השיא הוא גדול משום שרמת המחירים עדיין סבירה והעלאת ריבית הדרגתית כאן בישראל לא תפגע בו. 10 Oct 2010 15:10 GMT http://www.meitav.co.il/item/skira_israel_g10102010 במאמר קודם סקרתי את צעדים משמעותיים שעשתה הבורסה ב-10-15 השנים האחרונות, שהפכו את שוק ההון לעמוק יותר, נזיל יותר, אך לא בהכרח חכם יותר. רפורמת בכר, על כל יתרונותיה, לא דאגו להכין את הציבור ל"מפץ הגדול" הזה. וכאשר הציבור נשאר והושאר בבורותו, הציבור משלם את המחיר. 10 Oct 2010 15:10 GMT http://www.meitav.co.il/item/zviblog_b10102010 מאקרו, אגרות חוב וריביות   > קרן המטבע הבינלאומית מעדכנת את תחזיות הצמיחה ל-2010 כלפי מעלה ואת 2011 כלפי מטה. > מקסיקו מנפיקה חוב ל-100 שנה > ההרחבות הכמותיות מביאות לכדי רווחי הון. > הבנק המרכזי היפני צפוי לרכוש גם מניות. > היפנים הגבילו את הרכישות בסכום. נקווה שכך יעשו גם האמריקאים. יש להיזהר מפני יצירות של בועות נכסים. סחורות > מחיריהן של מרבית הסחורות הגיע בסוף השבוע לשיא של השנתיים האחרונות. > תנאי הרקע, צמיחה עולמית סבירה, ריביות נמוכות ובעיות אקלים הביאו לכך. > נראה שתנאים אלו צפויים לתמוך במחירים גם בהמשך השנה. 10 Oct 2010 10:09 GMT http://www.meitav.co.il/item/ron_world10102010 והפעם גילת, אוצר התיישבות, נטוויז'ן, גולף 7 Oct 2010 14:10 GMT http://www.meitav.co.il/item/menayot_hamlatza07102010 שוק המניות בת"א (מדד ת"א 25) נשק אתמול לשיאו ההיסטורי והיום היה בדרכו לשיא חדש, אבל לא הצליח. השיא ההיסטורי (במחירי סגירה) הושג ב-31.10.2007, כמעט בדיוק לפני 3 שנים, עת עמד השוק על 1,237.13 נקודות, ואז החלה הנסיגה, שהתעצמה עם קריסת ליהמן ברדרס, והשוק כרה את נקודת השפל שלו ב-23.11.08 ברמה של 592.07 נקודות, ירידה של 52% משיאו. 7 Oct 2010 09:15 GMT http://www.meitav.co.il/item/tzvi_sikolhzmanim שיחת הועידה התייחסה, בין היתר, לשאלות בדבר מהן המניות המומלצות כיום במיטב, האם המגמה החיובית בשוק המניות צפויה להימשך, מה כדאי לעשות בשוק אגרות החוב, איזה מהן מומלצות ואיזה לא מומלצות, והאם יש קשר בין צניחת הדולר לנסיקת הזהב. 6 Oct 2010 14:11 GMT http://www.meitav.co.il/item/veida_tzvi06012010 היום (3.10.10) נכנס לתוקפו דו"ח וועדת חודק שאמור לשנות בשנים הבאות את פני שוק איגרות החוב הישראלי. יישום הוראות הוועדה יחול באופן מדורג. תחילה, מהיום, ההוראות תחולנה על השוק הראשוני בלבד, והחל מינואר 2011 ההוראות תורחבנה גם לגבי השוק המשני. רק מאוחר יותר, בשנת 2013, הן תחולנה באופן ספציפי גם על איגרות חוב מענף הבנקאות והביטוח. הוועדה זכתה לחשיפה תקשורתית חסרת תקדים ולמספר לא מבוטל של התייחסויות שכללו גם ביקורת חריפה מצד אחד, וגם דברי שבח והלל מצד שני. חלק מההתייחסויות נבעו מגישה עקרונית וחלקן, כמה טבעי, מה"פוזיציה".  לזכות הוועדה נציין, שחבריה היו קשובים ונכונים לשנות, לא אחת, את עמדתם. 4 Oct 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/zvi_041010 • תשואה משוקללת חיובית של כ-2.0% לקופות הגמל בחודש ספטמבר, תודות לעליות בשוק המניות בארץ ובעולם.  • התשואה הנומינלית (ברוטו) של קופות הגמל הגדולות מאוד בספטמבר  2010, המהוות כשליש מתעשייה כולה, צפויה לנוע בתחום שבין 1.8%- 2.2%. • תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה צפויות לנוע בטווח רחב יותר שבין תשואה 2.4%-1.4% כאשר המדד המשוקלל של התעשייה צפוי להצביע, כאמור, על תשואה של כ-2.0%. • מתחילת השנה השיגה תעשיית קופות הגמל תשואה משוקללת של 6.9%.    3 Oct 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/sikumgemel_031010 מאקרו ואגרות חוב > הריבית עלתה וצפויה להמשיך לעלות, הכל תלוי בתזמון ובארה"ב.  > לא צפויה תגובה משמעותית של השוק להעלאת הריבית.  > אנו צופים כי נראה את המשק צומח סביב 4% גם ב-2011 וכי הוא לא צפוי לחזור למיתון.  > אנו נותרים בהעדפה של האפיק השקלי על פני הצמוד בציפיות האינפלציה הנוכחיות, כאשר גם מדד המחירים בספטמבר לא צפוי להיות גבוה, ולכן אין סיבה משמעותית להגברת החשיפה לאפיק הצמוד על חשבון האפיק השקלי. מניות  > המדדים סיימו בירידות קלות – מדד המעוף רחוק רק כ-1% מהשיא.  > מגזר חיפושי הנפט וגבעות בפרט ממשיכים לרכז עניין. המדד עלה ב-2.9%.  > נותרים בהעדפה למניות שמחלקות דיבידנדים עם תשואת דיבידנד גבוהה וממליצים לנהוג בסלקטיביות. 3 Oct 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraisrael_031010 מאקרו, אגרות חוב וריביות   > החוב האירופי לא יורד מסדר היום. > סוכנות הדירוג Moody's מפחיתה את רמת החוב של ספרד. > כתוצאה, רווחי הון בשוק האג"ח של ממשלת ארה"ב. מניות > לאחר 4 שבועות של עליות, ה-S&P 500 משנה השבוע כיוון. > בכל זאת, נרשמו עליות מחירי בסקטורים הדפנסיביים.  > רמת הקורלציה בין הסקטורים היא גבוהה מאוד ומקשה על פיזור ההשקעות. > לכן, זה הזמן ל-Stock Picking. 3 Oct 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraolam_031010 קרנות גידור משתמשות באסטרטגיות השקעה שמנטרלות את סיכוני השוק. גם אתם, המשקיעים מן השורה, יכולים לחקות אסטרטגיות אלה ולנצלן במצב הנוכחי, בו שוק המניות מזגזג ומחפש כיוון. הנה כמה טיפים שיעזרו לכם לעבור את התקופה הנוכחית, ודומות לה שעתידות לבוא. 20 Sep 2010 09:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/osher_tu_guyfeg20092010 הפיקוח על מכירת הרישיונות מכניסה קצת שפיות לתחום החיפושים 19 Sep 2010 16:16 GMT http://www.meitav.co.il/item/lior_blo_guymotzetz מאקרו ואגרות חוב > ירידות שערים גם השבוע באפיק הצמוד והשקלי. > בספטמבר אנו צופים כי המדד יישאר ללא שינוי ובמבט לשנה הקרובה אנו מעריכים, כי קצב האינפלציה יסתכם ב-2.2%. > עולה ההסתברות להעלאת הריבית כבר החודש ב-0.25%. > יפן מצטרפת למדינות שמתערבות במסחר שער החליפין. > האפיק הקונצרני נחלש. כרגע ניתן להניח שמדובר בתיקון זמני לעליות וכתוצאה מכמות גדולה של הנפקות שמקררת את שוק החוב הקונצרני. > ירידה חדה בקצב הגיוסים בקרנות הנאמנות הקונצרניות. מניות > המדדים פתחו חיובי ועברו לירידות בעקבות הודעת משרד התשתיות בדבר הקפאת אישור הבקשות להעברת זכויות ברישיונות חיפושי נפט וגז. > מדד הבנקים צנח ב-3.2% גיבוש תקנות באזל 3 שיעלו את דרישות הלימות ההון מהבנקים פי יותר משלושה – הבנקים בישראל לא צפויים להיפגע. > נותרים בהעדפה למניות שמחלקות דיבידנדים עם תשואת דיבידנד גבוהה וממליצים לנהוג בסלקטיביות. 19 Sep 2010 11:56 GMT http://www.meitav.co.il/item/guy_homo_g19092010 • מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט 2010 עלה ב-0.5%, הגבוה במקצת מהערכות השוק. • המדד בחודש הנדון הושפע, במיוחד, מעלייה של 2.1% במחירי חוזי שכר הדירה המתחדשים (שירותי הדיור בבעלות הדיירים) אשר תרמה 0.37% למדד הכללי, ייקור תעריפי המלונות ובתי הבראה ב-13.9% אשר תרם 0.08% למדד, ועליית מחירי העופות והירקות הטריים בכ-5% אשר תרמו 0.06% ו-0.07% בהתאמה. מנגד, הוזלה עונתית במחירי ההלבשה וירידה במחירי הדלק קיזזו חלק מהתייקרויות אלו. • המחירים לצרכן בחודש ספטמבר צפויים להישאר ללא שינוי. הסל הצרכני יושפע בחודש הנדון מהגורמים הבאים: התייקרויות במחירי הבשר והירקות, ומהמשך ההתייקרות במחירי הדיור. מנגד, יוזלו הפירות, פריטי ההלבשה וההנעלה, מחירי הנסיעות לחול ושירותי ההבראה בארץ. • כך, מדד המחירים לצרכן בשנת 2010 צפוי להתייקר ב-2.3% וב-2.2% ב-12 החודשים הקרובים. 16 Sep 2010 14:06 GMT http://www.meitav.co.il/item/madad_price_r16092010 בשנים האחרונות, השוק חווה משבר והתאוששות אשר הציגו קורלציה מרשימה בין הנעשה בעולם לבין הכלכלה המקומית. בשנה האחרונה השוק המקומי אף הציג ביצועים טובים יותר ביחס לנעשה ברוב כלכלות העולם. עם זאת, בימים האחרונים, מתקבלת התמונה לפיה לשוק שלנו קצת קשה "לסחוב בעלייה". 16 Sep 2010 09:50 GMT http://www.meitav.co.il/item/moran_tur_i16092010 המועדף: בריטיש ישראל אג"ח ג'     14 Sep 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/aga_13092010 סנופי אוונטיס (SNY): שולטת בהוצאות וחסכונית HPQ: הרבה יותר מחברת הדמיה ומדפסות 13 Sep 2010 11:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/mumlaz_13092010 הבנקים בארץ בולטים ביכולת לשלם דיבידנדים בשנים הקרובות מבלי שיצטרכו לגייס הון מניות נוסף   13 Sep 2010 11:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/bazel3_13092010 לאחר גל אקלים קיצוני שפקד את יצרניות התבואה הגדולות בעולם בחודש שעבר (השריפות שהתחוללו ברוסיה, היובש בקנדה ובארגנטינה והטמפרטורות הגבוהות שנרשמו באוסטרליה), מדינות יצרניות רבות התקשו לייצא את כמות התבואה הרגילה ולכן מחירי התבואות המובילות האמירו בצורה קיצונית. 13 Sep 2010 11:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/com_13092010 שנת תש"ע הייתה דומה מאוד לשנת תשס"ט בתשואות שהושגו באפיקי ההשקעה השונים. זה נכון לגבי שוק המניות, וזה נכון לא פחות לגבי שוק איגרות החוב על (כמעט) כל סוגיהן.   13 Sep 2010 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/zvi_13092010 בנק הפועלים: התשואה על ההון כמעט מחליפה קידומת אלוני חץ: ניצלה את המשבר לחיפוש הזדמנויות נטוויז'ן: התמורות ברגולציה עשויות להגדיל את נוכחות החברה בתחום התקשורת הביתית 12 Sep 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/mumlaz_12092010 מאקרו ואגרות חוב   > שבוע המסחר המקוצר באגרות החוב הממשלתיות התאפיין בירידות שערים ובעליית התשואות לפדיון בכל הטווחים באפיק הצמוד והשקלי.  > מפרוטוקול הריבית של בנק ישראל עולה כי ההחלטה להשאיר את ריבית ספטמבר ברמה של 1.75% התקבלה פה אחד.  > ציפיות האינפלציה ימשיכו לרדת, מה שמביא להמשך העדפתנו את האפיק השקלי על פני הצמוד.  > רמת המחירים באפיק הקונצרני לא צפויה להניב רווחי הון משמעותיים למשקיעים בשנים הקרובות - ממליצים להתמקד בהשקעה באגרות חוב בדירוגים גבוהים ובטווחים הקצרים-בינוניים מניות > שנת תש"ע הסתיימה בעליות. גם בתשע"א שוק המניות נותר מעניין.  > שוק המניות נותר מעניין על אף שרמת הסיכון עדין גבוהה וצפוי להמשיך להיות מושפע בעיקר מהתפתחויות מקרו כלכליות בישראל ובעולם.  > נותרים בהעדפה למניות שמחלקות דיבידנדים עם תשואת דיבידנד גבוהה וממליצים לנהוג בסלקטיביות 12 Sep 2010 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraisrael_12092010 מאקרו, אגרות חוב וריביות   > הכלכלה הסינית ממשיכה להציג התפתחויות נאות. > למרות פתיחה חיובית, על רקע ספר ה-Beige, בסיכום שבועי איגרות החוב של ממשלת ארה"ב רושמות ירידות שערים. > התשואה לפדיון ב-UST ל-10 שנים הגיעה לכדי 2.794% הגבוהה ב-32 נ"ב מאשר רמתה ב-31/8. > להערכתנו, ה-UST הנומינליות נחותות ביחס ל-TIP וביחס לאיגרות החוב הקונצרניות, ה-High Yield.   12 Sep 2010 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraworled_12092010 בפוסט הקודם דיברנו על העליות בשוקי הנדל"ן והמניות ומהם הגורמים המשותפים שתידלקו אותן. הפעם, ברצוני להתעכב על הסיבות הנוספות והייחודיות עבור כל אחד משני האפיקים הללו. כפי שסיימתי את הפוסט הקודם, לא ניתן להסיק כי המגמות העתידיות תהינה גם כן זהות בשל הדמיון בסיבות שהניעו את מהלך עליית המחירים עד כה בשני השווקים. ממש לא. כבר ראינו שהמגמות בשוק המניות ובשוק הנדל"ן למגורים יכולות להיות שונות, ולהערכתנו, זה יהיה המצב בהסתכלות של כ-3 שנים קדימה. 7 Sep 2010 13:01 GMT http://www.meitav.co.il/item/tzvi_nadlanb07092010 מאחורי הקלעים של הדיונים המוניטרים:   > ארבעת חברי ההנהלה המצומצמת של בנק ישראל המליצו לנגיד להותיר את הריבית לחודש ספטמבר ללא שינוי. > הסיבות המרכזיות שתמכו בכך היו: התמתנות בסביבה האינפלציונית, אי וודאות לגבי המשך הצמיחה המהירה בארץ, ונתונים מקרו כלכלים חלשים בעולם. > למרות שאנו מצפים להמשך הריסון המוניטרי, במבט להחלטה הבאה, נראה כי ריבית הבנק תיוותר ללא שינוי. > זאת, לאור העובדה כי אין כרגע גורם ממשי אשר מאלץ את הבנק המרכזי להגיב בצעד של ריסון (אולי, למעט הדיור), ובבנק המרכזי מעוניינים לבחון את השפעת הצעדים האחרונים על שוק הנדל"ן, טרם ביצוע צעדים נוספים. > אנו צופים כי בסוף השנה תגיע ריבית בנק ישראל לכדי 2%. 7 Sep 2010 11:58 GMT http://www.meitav.co.il/item/ron_rate07092010 • תשואה משוקללת חיובית של כ-0.8% לקופות הגמל בחודש אוגוסט, תודות לעליות בשוק המניות ובשוק איגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות.  • התשואה הנומינלית (ברוטו) של קופות הגמל הגדולות מאוד באוגוסט  2010, המהוות כשליש מתעשייה כולה, צפויה לנוע בתחום שבין 0.6% - 0.9% • תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה צפויות לנוע בטווח רחב יותר שבין תשואה 0.6% ל-1.2%, כאשר המדד המשוקלל של התעשייה צפוי להצביע, כאמור, על תשואה של כ-0.8%. • מתחילת השנה השיגה תעשיית קופות הגמל תשואה משוקללת של 4.3%.    1 Sep 2010 14:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/gemel_192010 אנו מתחילים לסקר בתחום האג"ח הקונצרני את ענף הנדל"ן שהינו אחד מהענפים הבולטים בתחום זה. ענף הנדל"ן מורכב ממעל 150 חברות שהנפיקו קרוב ל- 300 סדרות שונות של אגרות חוב. סך הערך הנקוב בענף מסתכם בכ- 60 מיליארד ₪ ומהווה כ- 24.5% מסך הערך הנקוב המונפק ע"י אג"ח קונצרני 1 Sep 2010 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/agamadlan_192010 שוק ההון והמשק עומדים משתאים מול עליות המחירים בשוק המניות ובשוק הנדל"ן למגורים. מה עומד מאחוריהן ומהם הגורמים המשותפים והנפרדים שמתדלקים את העליות? שוק המניות הרבה יותר נזיל, משוכלל והומוגני משוק הנדל"ן אז מדוע מתנהגים באופן זהה? 31 Aug 2010 13:05 GMT http://www.meitav.co.il/item/tzvi_b31082010 כי"ל - מבחינה פונדמנטלית אנו מעריכים כי המניה נסחרת סביב שוויה האמיתי וממשיכים בהמלצת "תשואת שוק". סלקום - צפויי רבעון טוב, אך בשל חוסר וודאות בשוק התקשורת אנו משאירים את ההמלצה ב"תשואת שוק" 30 Aug 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/mumlaz_29082010 מאקרו ואגרות חוב > האפיק השקלי והצמוד לממד עולים והציפיות האינפלציה יורדות מעט. > הציפיות הנגזרות משוק ההון נמצאות כיום בתוך היעד של הבנק וכפועל יוצא אין צורך מיידי להעלות את הריבית שוב. הריבית צפויה להעלות רק בנובמבר. > ממשיכים לתת עדיפות לאפיק השקלי על פני הצמוד למדד ובאופן כללי מעדיפים את המח''מ הבינוני על פני הארוך. > פורסמה תחזית הנפקות החוב – לא צפויות להעמיס על השוק.  > האפיק הקונצרני ממשיך בטיפוסו מעלה וכך גם הגיוסים בקרנות המתמחות. מניות > על אף פקיעה חיובית של אופציות המעו"ף ביום חמישי איבד השבוע מדד ת"א 25 2.0% מערכו. > רמת הסיכון בשוק עדין גבוהה אולם אנו ממשיכים להאמין כי שוק המניות זול יותר מאשר יקר. 29 Aug 2010 13:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraisrael_290810 בתחילת יולי כתבנו לראשונה על ההשלכות של כניסת חברת החשמל לשוק התקשורת. לפני שבוע עדכנו את הנייר המקורי בעקבות הידיעות שהתפרסמו בגלובס על כך שחברת החשמל תצא לרוד-שואו באוקטובר. כעת, עפ"י פרסומים בעיתונות נראה שהפרויקט זוכה לעניין רב ממשקיעים, ביניהם משקיעים אסטרטגיים זרים. בהנחה שאלה ידיעות אמת, נראה שעלה הסיכוי שמיזם הסיבים האופטיים של חברת החשמל יהפוך למציאות. אנחנו עדיין ממליצים "תשואת יתר" על בזק בשל הדיבידנד הגבוה והעובדה כי רב הנסתר על הגלוי בכל הנוגע לאיום מחברת החשמל, אך מצד שני אי אפשר יותר להתעלם מהעננה הזו. אנו מורידים את מחיר היעד מ-10 ₪ ל-9.5 ₪. 29 Aug 2010 11:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/bezeq_29082010 מאקרו, אגרות חוב וריביות > עקב בעיות אקלים עולמיות, נרשמה בחודשים האחרונים עלייה של עשרות אחוזים במחיריהן של סחורות חקלאיות. > מסוף יוני עלה מדד הסחורות החקלאיות ב-27%. > לעובדה זו תתכן השפעה על המחירים בעולם ולא רק של המזון. > דוח התעסוקה לחודש אוגוסט – עדיין חלש, אך טוב מהערכות השוק. מניות > דיווחים מאקרו כלכליים טובים מביאים לעליות שערים בשוקי המניות בעולם. > רק 6 שווקים מתוך 93 רשמו ירידה בערכם בשבוע האחרון > רגישות השוק לנתוני מאקרו תישאר גבוהה בשבועות הקרובים. 5 Sep 2010 14:04 GMT http://www.meitav.co.il/item/ron_29082010 מחלקת המחקר של מיטב בהמלצה על שתי מניות: מליסרון - מחיר יעד 87.9 בהמלצת החזק אמות - מחיר יעד 9.9 בהמלצת החזק 26 Aug 2010 17:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/momlaz_26082010 אמש, פרסמה היחידה לניהול החוב הממשלתי את תחזית הנפקות החוב שלה לשלושת החודשים הקרובים. מהמסמך עולה כי האוצר צפוי לגייס 4 מיליארד ש"ח, בכל אחד מהחודשים הללו. חשוב לציין, כי סכום זה לא כולל  הנפקה של איגרת חוב ממשלתית קצרה, בכל אחד מהחודשים אוקטובר ונובמבר. כלומר, אם נתחשב בהנפקות של האג"ח הקצרות אזי, באופן סביר, הגיוס (ברוטו) בתקופה זו אמור לגדול בעוד 1.5 עד 2 מיליארד ש"ח, לכדי 13.5 עד 14 מיליארד ש"ח. 26 Aug 2010 16:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/ron_26082010 התוצאות של בנק מזרחי לרבעון שני ממשיכות להוכיח את יכולת הביצוע של ההנהלה שמצליחה ליצור מינוף תפעולי תוך ריסון בהוצאות ביחד עם גידול מואץ בהכנסות. השיפור המרכזי בהכנסות נבע מהכנסות המימון שצמחו בכ-13% לעומת הרבעון הראשון והגיעו ל-14 7 מיליון ₪ לעומת 630 מיליון ברבעון הראשון 23 Aug 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/mizrahi23082010  מאקרו ואגרות חוב > האפיק השקלי עולה על חשבון הצמוד למדד ונרשמה ירידה בציפיות האינפלציוניות. > להערכתנו, מדד המחירים לחודש אוגוסט צפוי לעלות ב-0.3% וב-2.2% ב-12 החודשים הקרובים. > על אף נתוני צמיחה חיוביים בנק ישראל לא צפוי להעלות את הריבית. > האפיק הקונצרני ממשיך לשמור על איתנותו והקרנות המתמחות ממשיכות לגייס. > קצב ההנפקות במגמת גמגום.   מניות > שוק המניות ממשיך לזגזג וסיים בירוק, אולם לא ניתן להתעלם מהסיכונים ורצוי להתגונן.   > המשקיעים מחפשים כיוון וממתינים לאירועים משמעותיים. שוק המניות זול וההעדפה היא למניות מחלקות דיבידנדים. 22 Aug 2010 10:55 GMT http://www.meitav.co.il/item/guy_b_g22082010 הספרות הבורסאית בישראל עושה את צעדיה הראשונים, כאשר בעולם היא הגיעה כבר לשלב הבגרות שלה ומקיפה אלפי ספרים מלאי עצות למשקיעים כיצד נכון לנהל השקעות. חלקה, הספרות הפיננסית הפופולארית, גדושה בכותרות נדושות בסגנון: "כיצד תעשה את המיליון ($) הראשון שלך", "כיצד תכה את השוק?", "10 הכללים להתעשרות בבורסה", "כיצד מה שטוב לוורן באפט טוב גם לך?", "השיטה הטכנית – השיטה המנצחת", "כיצד להיות סוחר יומי (Day Trader) ולעשות הון", "מנסיונו של אשף פיננסים בוול-סטריט". בינתיים, מי שעושה, כנראה, את המיליונים, הם מחברי הספרים והמשווקים שעומדים מאחוריהם. במרבית הספרים הללו, העצות הן בכיוון פוזיטיבי: מה צריך לעשות כדי "להתעשר", וערכן, כמובן, מפוקפק. בסדרת פוסטים אנסה לסכם עבורכם, מנסיוני כמנהל השקעות מזה יותר מ-30 שנים, דווקא את מה שלא כדאי/אסור לעשות כאשר אתה מנהל את השקעותיך. מנסיוני כמנהל השקעות, החלק הזה, שמחייב הרבה משמעת עצמית, קור רוח, נטרול השפעות אמוציונאליות על החלטות ההשקעה שלך, הוא לא פחות חשוב מהחלק השני שהוא, כמובן, מה כן צריך לעשות. שכן, גם אם אתה פועל נכון במרבית החלטות ההשקעה שלך, די בכמה החלטות השקעה שלא נכון לקבל אותן, כדי לפגוע קשה במה שאתה משיג באמצעות ההחלטות הנכונות, ולעיתים די בהן כדי להעביר אותך מרווח להפסד. על היות בני אנוש לא רציונליים בקבלת ההחלטות הכלכליות שלהם ועל חשיבותה של הפסיכולוגיה כבר כתבתי לא מעט, והיום אתרכז בדוגמא אחת של מה לא נכון לעשות, או במלים אחרות – באחת הטעויות השכיחות אצל המשקיעים שכדאי להם מאוד להיות מודעים לה ולהיפטר ממנה. 22 Aug 2010 09:15 GMT http://www.meitav.co.il/item/tzvi_b22082010 • מדד המחירים לצרכן לחודש יולי 2010 עלה ב-0.5%, הנמוך באופן משמעותי מהערכות השוק. • המדד בחודש הנדון הושפע, במיוחד, מעלייה של 1.1% במחירי חוזי שכר הדירה המתחדשים (שירותי הדיור בבעלות הדיירים) אשר תרמה 0.19% למדד הכללי. כמו כן, ייקור תעריפי המים לשימוש ביתי והעלאת המס על הסיגריות תרמה, במשותף, 0.2% למדד הכללי. מנגד, הוזלה שנרשמה בפריטי ההלבשה והנעלה  גרעה כ-0.3% מהמדד הכללי, קיזזה התייקרויות אלו.  • המחירים לצרכן בחודש אוגוסט צפויים לעלות בשיעור של 0.3%. הסל הצרכני יושפע בחודש הנדון מהגורמים הבאים: התייקרויות במחירי מזון (לחמים ופריטי בשר) ומהמשך ההתייקרות במחירי הדיור. מנגד, יוזלו הירקות, פריטי ההלבשה וההנעלה, מחירי הנסיעות לחול ושירותי ההבראה בארץ. • כך, מדד המחירים לצרכן בשנת 2010 צפוי להתייקר ב-2.2% וגם ב-12 החודשים הקרובים. 17 Aug 2010 11:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/mdd_170810  מה חשוב להבין לגבי השקעה בתחום הביומד, האם מדד הביומד ישרוד את מבחן הזמן? איך משקיעים בו? עידו צביקל מסביר 15 Aug 2010 16:30 GMT http://www.meitav.co.il/item/einat_ido_biomed15082010 מאקרו ואגרות חוב > עליית שערים בשוק האג"ח - אגרות החוב הממשלתיות נמצאות כיום ברמות התשואה הנמוכה ביותר מבחינה היסטורית. > להערכתנו, מדד המחירים צפוי לעלות ב-0.8% ובעקבותיו ירידת מדרגה בציפיות האינפלציה ל-12 החודשים הקרובים. > פער התשואה בין אג"ח ממשלת ארה"ב לישראל התרחב. > האפיק הקונצרני ממשיך לשמור על איתנותו והקרנות המתמחות ממשיכות לגייס. > קצב ההנפקות במגמת עלייה, עכשיו תורן של החברות הקטנות?  מניות > אי הוודאות הכריעה ומדדי המניות ירדו, מדוע אנחנו ממשיכים להעדיף את שוק המניות?  > המשקיעים מחפשים כיוון וממתינים לאירועים משמעותיים. שוק המניות זול וההעדפה היא למניות מחלקות דיבידנדים. > מדוע האפיק המנייתי עדיף על האג"חי? 15 Aug 2010 16:25 GMT http://www.meitav.co.il/item/shukhahon_b15082010 מאקרו, אגרות חוב וריביות > הציפיות האינפלציוניות בארה"ב הידרדרו בתקופה האחרונה. > להערכתנו, דווקא ה-TIPS אטרקטיביות, לעומת הנומינליות. > בעקבות נתוני סחר החוץ לחודש יוני, העדכון לנתוני הצמיחה לרבע השני יהיה נמוך מאשר דווח בפרסום הראשוני (2.4%). מטבעות > צבר נתונים המעיד על היחלשות הצמיחה ברחבי העולם מביא להתחזקות הדולר כנגד כל מטבעות הסחר. > כך, בשבוע המסחר האחרון, התחזק הדולר האמריקאי כנגד האירו בשיעור של כמעט 4%, החד ביותר מאז מאי. > נתוני הרקע מצביעים על פוטנציאל להמשך התחזקות של הדולר, גם בתקופה הקרובה. > התערבות בשוק הדולר-ין מתקרבת 15 Aug 2010 15:15 GMT http://www.meitav.co.il/item/ron_ei_dolarstrong15082010 מחלקת המחקר Buy Side, ממליצה על שתי מניות: נטוויז'ן  - מחיר יעד 48 ש"ח בהמלצת תשואת יתר אורמת טכנולוגיות - מחיר יעד 31.5 $ בהמלצת תשואת שוק  12 Aug 2010 14:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/menayot120810  אילו אפיקים המשקיעים מעדיפים לפי קרנות הנאמנות, מה היה לנו בשלוש השנים האחרונות, רוני אפטר ממיטב בית השקעות מסביר מה היה, מה קורה ומה יהיה בתעשיית קרנות הנאמנות 8 Aug 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/ בשנים האחרונות מזהים הספקולנטים מניות וסקטורים עם מחזורי מסחר גבוהים ותנודתיות גבוהה שבהם ניתן לייצר רווח גבוה בזמן קצר. מניות אלו מאופיינות בשווי שוק ומחירי מניה נמוכים היוצרים תנודתיות גבוהה בשיעור השינוי באחוזים, ובד"כ מדובר בחברות חלום של הצלחה גדולה או כישלון. התנהגות ציבור המשקיעים חוזרת על עצמה - בד"כ הספקולנטים הינם הראשונים לזהות את ההזדמנות והאחרונים להיכנס הם כמובן הציבור הגדול שחלקו משקיע בעיקר בצורה עקיפה דרך תעודות סל וקרנות נאמנות וחלקו הקטן יותר בצורה ישירה במניות. 11 Aug 2010 10:30 GMT http://www.meitav.co.il/item/spec11810 מאחורי הקלעים של הדיונים המוניטריים: 09.08.2010 עיקרי הדברים: • ארבעת חברי ההנהלה המצומצמת של בנק ישראל המליצו לנגיד להעלות את הריבית לחודש אוגוסט. • הסיבות המרכזיות היו העלייה בסביבה האינפלציונית, המשך התייקרות במחירי הדיור ועלייה באשראי בענף וירידה ברמת אי-הודאות בשווקים. • במבט להחלטה הבאה, נראה כי ריבית הבנק תיוותר ללא שינוי. • זאת, במיוחד לאור העובדה כי לאחר פרסום מדד המחירים לצרכן (ב-15 לחודש) הסביבה האינפלציונית צפויה להתמתן ובבנק המרכזי מעוניינים לבחון את השפעת הצעדים האחרונים על שוק הנדל"ן, טרם ביצוע צעדים נוספים. • אנו צופים כי בסוף השנה תגיע ריבית בנק ישראל לכדי 2%. 10 Aug 2010 08:30 GMT http://www.meitav.co.il/item/ribita10810 לכאורה, עצם השאלה אינה במקומה, שכן הכיצד ניתן להשוות ולקבוע העדפה בין שני נכסים פיננסיים כל כך שונים זה מזה. מניות מייצגות חברות עסקיות שמהלך העסקים העתידי שלהן אינו וודאי לטוב ולרע, ויותר מכך – התנהגות המניות והתשואה העתידית שהן יניבו למשקיעים נתונה לתנודתיות גבוהה. 9 Aug 2010 13:15 GMT http://www.meitav.co.il/item/mvsm9810 ב-5 השנים האחרונות, עמלות קניה ומכירה בבורסה (המקומית ובחו"ל) שמשלם הציבור, ירדו בכ-60%! ידידתי אלה אלקלעי, כתבה לפני כשבוע מעל במה זאת בזכות דמי הניהול אותם כדאי לשלם למנהל השקעות טוב בשל איכות המוצר אותו מקבלים. על אותו במה היא גם הותקפה תחת הכותרת "יש דמי ניהול שלא צריך לשלם". 8 Aug 2010 14:25 GMT http://www.meitav.co.il/item/amla8810 דווקא השבוע החולף, בניגוד לחלק מאלו שקדמו לו, זימן לנו מספר ארועים משמעותיים בשוק אגרות החוב הקונצרניות, והתפתחויות במספר חברות בהן כמעט ולא עסק טור זה. 8 Aug 2010 10:45 GMT http://www.meitav.co.il/item/aga8810 מאקרו ואגרות חוב   > עליית מחירי הסחורות הינה מחזורית ועשויה להשפיע בעיקר על המדדים הקרובים אך בראייה ארוכת טווח אין לכך משמעות מהותית.  > להערכתנו, בנק ישראל יבחר שלא להעלות את הריבית בצורה מהירה וחדה מדי ולכן ממשיכים להעדיף את המח''מ (משך חיים ממוצע) הבינוני.  > ברמות הציפיות הנוכחיות אנו ממשיכים לתת עדיפות לאפיק השקלי על פני הצמוד בטווח הבינוני-ארוך.  > הגיוסים בקרנות הנאמנות הקונצרניות מתדלקות את העליות.  > צפויים לראות הנפקות של חברות מדורגות נמוך או כלל לא. מניות > שוק המניות מחפש כיוון, בינתיים הוא חיובי.  > הזרים חוזרים לבורסה המקומית?   > שוק המניות זול וההעדפה היא למניות שמחלקות דיבידנדים עם תשואת דיבידנד גבוהה. 8 Aug 2010 11:45 GMT http://www.meitav.co.il/item/hon_mekomi8810 מאקרו ואגרות חוב וריביות > פורסם דוח התעסוקה לחודש יולי. > השוק הפרטי ייצר מקומות תעסוקה (71 אלף) כאשר הסקטור הממשלתי גרע (202 אלף). > שיעור האבטלה נותר ברמה של 9.5%. > נתונים מעורבים למשק האמריקאי מביאים לעליות שערים נוספות ב-UST. > ב-Fed, יחליטו השבוע לגבי גובה הריבית. מניות > השבוע 3 חברות Dow Jones דיווחו על תוצאותיהן העסקיות.  > סה"כ 25 חברות מתוך 30 דיווחו את תוצאותיהן. רק 2 "פיספסו" את הערכות השוק. > העליות שנרשמו בשבוע האחרון העבירו את ה-S&P 500 לרשום תשואה חיובית מראשית השנה. > להערכתנו, האפיק המנייתי הוא מבטיח יותר מאשר האג"חי. 8 Aug 2010 10:40 GMT http://www.meitav.co.il/item/hon_world8810 התמשכות גל החום ברוסיה מגבירה את החששות שייצוא החיטה ממדינה חשובה זו ייפגע קשות. כתוצאה, החיטה עלתה אתמול בכ-5% ומחיר התירס, שהוא מוצר תחליפי לחיטה כמאכל בהמות, עלה בכ-3% וחוזי ספטמבר הגיעו ל-4 דולר לבושל. 5 Aug 2010 13:10 GMT http://www.meitav.co.il/item/c5810 אנו חוזרים על המלצת "תשואת יתר" על בזק עם מחיר מטרה של 10 ש"ח 5 Aug 2010 13:15 GMT http://www.meitav.co.il/item/bezeq5810 מתוך שיחת ועידה ליועצי השקעות אשר הנחה יניב ששון בהשתתפות צבי סטפק ורונן זכריה 4 Aug 2010 15:02 GMT http://www.meitav.co.il/item/conf_z04082010 יש לציין כי רווח EBITDA לרבעון כולל רווח חד פעמי של 57 מיליון ₪ כתוצאה מאיחוד וואלה. מחיר יעד - 10 ש"ח. 3 Aug 2010 08:30 GMT http://www.meitav.co.il/item/bezeq3810 • תשואה חיובית נאה של כ-2.1% לקופות הגמל, בעיקר תודות לעליות בשוק המניות, אך גם תודות לשוק איגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות.  • התשואה הנומינלית (ברוטו) של קופות הגמל הגדולות מאוד ביולי  2010, המהוות כשליש מתעשייה כולה, צפויה לנוע בתחום שבין 1.9%-2.7%. • תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה צפויות לנוע בטווח רחב יותר שבין תשואה 1.5% ל- 2.7%, כאשר המדד המשוקלל של התעשייה צפוי להצביע, כאמור, על תשואה של כ-2.1%. • מתחילת השנה השיגה תעשיית קופות הגמל תשואה ממוצעת של 3.5%.   3 Aug 2010 08:25 GMT http://www.meitav.co.il/item/gemel_tso3810 לא קלים הם חייהם של מחזיקי אגרות החוב הקונצרניות, ולא רק בשל אחזקתם בחברות שהסתבכו בעסקיהן ויכולתן לשרת את חובן כלפיהם מוטלת בספק. בנוסף, בחלק מן המקרים, נאלצים המחזיקים גם להתקוטט בינם ובין עצמם, כשמדובר בסדרות שונות של אותה חברה, ולעיתים, בצר להם, נאלצים אף להיאבק גם במחזיקי אגרות החוב "במשפחה", קרי של חברות האם, הבת וכיוצא באלה. 2 Aug 2010 09:30 GMT http://www.meitav.co.il/item/cor_bonds2810 הכל מבינים, שהריבית בישראל אינה מצויה ברמתה הנורמאלית, ואף על פי כן העלאת הריבית בשבוע החולף הצליחה להפתיע את השוק מדוע החליט בנק ישראל להעלות את הריבית בעוד שחודש קודם לכן הותיר את הריבית ללא שינוי. האם באמת קרה משהו בחודש האחרון שמצדיק את השינוי? וכיצד הגיב השוק להפתעה. 2 Aug 2010 09:20 GMT http://www.meitav.co.il/item/brs2810 לאחר מספר שנים של צמיחה בהיקפי הפעילות, החליטה החברה להגדיל את כושר הייצור על ידי הקמת קו ייצור נוסף בארה"ב בעלות של כ-15-18 מל"ד. 2 Aug 2010 09:10 GMT http://www.meitav.co.il/item/salg2810 מאקרו ואגרות חוב   > שבוע מסחר תנודתי באפיקים הממשלתיים בעקבות העלאת הריבית.  > בתגובה להעלאת הריבית רשם הדולר לראשונה מזה מספר חודשים ייסוף חד.  > ברמות הציפיות הנוכחיות אנו ממשיכים לתת עדיפות לאפיק השקלי על פני הצמוד.  > הציבור להזרים כספים לאפיק הקונצרני.  > לאור רמת התשואות הנמוכות, גל ההנפקות צפוי להימשך. מניות > שוק המניות זול ואין אלטרנטיבה בשוק האג"ח.  > החלטת הריבית לא משפיעה כל עוד זו ברמה נמוכה.  > טבע איבדה גובה וממשיכה לרכז עניין רב.  > שוק המניות זול וההעדפה היא למניות שמחלקות דיבידנדים עם תשואת דיבידנד גבוהה.   1 Aug 2010 13:15 GMT http://www.meitav.co.il/item/hon_mekomi1810 מאקרו ואגרות חוב וריביות > מספר ה-Beige עולה כי הצמיחה במשק האמריקאי נמשכת, אך בצורה צנועה. > הפעילות היצרנית וההוצאה הפרטית ממשיכות להתרחב. מנגד, שוק הדיור נותר קפוא. > המשק האמריקאי צמח ברבע השני של 2010 ב-2.4%. > השוק קיבל דוח זה, שהיה סביר למדי, בצורה שלילית. > התשואה לפדיון על ה-UST ל-2 שנים יורדת לרמת השפל של כל הזמנים. מניות > עונת הדוחות הכספיים נמשכת.  > הרווח הנקי למניה בקרב 22 חברות ה-Dow Jones, שפרסמו תוצאותיהן עד עתה, היה גבוה ב-11%, בהשוואה להערכות השוק.  > גם החברות האירופיות מדווחות על תוצאות נאות. > בשוק מצפים לדוחות נאים גם במחצית השנייה של 2010. 1 Aug 2010 10:10 GMT http://www.meitav.co.il/item/hon_world1810 בזק צפויה לפרסם רבעון טוב אולם הרגולציה מטילה צל 29 Jul 2010 16:20 GMT http://www.meitav.co.il/item/bezeq_j29072010 סיכום שיחת ועידה ליועצי ההשקעות. מנחה:   יניב ששון, מנהל מחלקת בנקים. משתתפים: צבי סטפק, יו"ר מיטב ומנהל השקעות ראשי. רון אייכל, כלכלן ואסטרטג ראשי.  רפי ניב, מנכ"ל מיטב קרנות נאמנות. 29 Jul 2010 08:30 GMT http://www.meitav.co.il/item/veida29710 מפרטים מה חושבים על תחום הגז והנפט ותעשיית הביומד. זאת, על רקע השקת שתי קרנות נאמנות חדשות, אחת אשר מתמחה בגז ונפט ואחת המתמחה בביומד. 28 Jul 2010 11:55 GMT http://www.meitav.co.il/item/gas_biomed28072010 בניגוד לציפיות החליט הערב הנגיד להעלות את הריבית ב - 0.25%. המשמעות להערכתי, כי בתקופה הקרובה לא צפויה העלאה נוספת של הריבית וכאשר תהיה כזאת, היא צפויה להיות מתונה בלבד. למרות שנושא הריבית נראה כסיבה מספקת לשעמום בשוק המט"ח בחודש האחרון, ישנן סיבות נוספות מעניינות לא פחות, אשר מובילות את שוק המט"ח המקומי לשיממון מוחלט. 28 Jul 2010 09:50 GMT http://www.meitav.co.il/item/dollar28710 עיקרי הדברים: • לאחר 3 חודשים של המתנה, הריבית לחודש אוגוסט 2010 הועלתה ב-25 נ"ב לכדי 1.75% • מההודעה שפורסמה לאחר ההחלטה, עולה כי הסיבה העיקרית למהלך הייתה העלייה הנמשכת במחירי הדיור והגידול הנמשך באשראי בענף. • באופן כי מפתיע, לעומת, החודש שעבר שבו מחירי הדיור לא הוזכרו כלל, הפעם כאמור, גם היו הסיבה. • אנו צופים כי הריבית לחודש ספטמבר תישאר ללא שינוי ברמה של 1.75%. ההידוק המוניטרי הבא יחול בהחלטת הריבית לחודש נובמבר. • אנו צופים כי בסוף השנה תגיע ריבית בנק ישראל לכדי 2%. • בסוף המסמך מצורפת השוואה מסוג "ראש בראש", של ההחלטה האחרונה אל מול הקודמת - קרי, היכן שונו הטקסטים.. 28 Jul 2010 09:45 GMT http://www.meitav.co.il/item/ribit28710 מחלקת המחקר Buy Side, ממליצה על שתי מניות לקניה: קסטרו  - מחיר יעד 67.3 ש"ח אלוני חץ  - מחיר יעד 19.7 ש"ח 26 Jul 2010 13:30 GMT http://www.meitav.co.il/item/menayot26710 פיזור השקעות נכון לגבי משקיע ישראלי, כמו גם לגבי משקיע אחר כלשהו, צריך להתבסס על האמצעים הבאים:   25 Jul 2010 12:55 GMT http://www.meitav.co.il/item/zvi_blog25072010 מאקרו ואגרות חוב   > האפיק הסולידי סיים בעליות. השבוע ממתינים להחלטת הריבית, שצפויה להישאר ללא שינוי.  > בעקבות מהלך העליות המשמעותי של השחרים והצמודים הארוכים, אנו ממליצים לקצר את המח''מ (משך חיים ממוצע) לכיוון הבינוני.  > הציפיות האינפלציוניות הנגזרות משוק ההון ירדו מעט השבוע לטווח היעד של בנק ישראל.  > האפיק הקונצרני, בעקבות הממשלתי ממשיך לעלות והכספים ממשיכים לזרום. מניות > מגמה מעורבת בת"א, טבע צפויה להכביד על פתיחה חיובית בעקבות עליות חדות בארה"ב.  > מידת האטרקטיביות של שוק המניות גבוהה על אף העליות האחרונות.  > בטווח הקצר - התנודתיות בשוק המניות צפויה להימשך וחשובה הסלקטיביות. לטווח הבינוני - מאמינים במניות וישנן כאלה אשר הגיעו לרמות אטרקטיביות להשקעה. 25 Jul 2010 11:20 GMT http://www.meitav.co.il/item/hon_mekomi25710 מאקרו ואגרות חוב וריביות > מבחני המאמץ לסקטור הבנקאות האירופי פורסמו לאחר סגירת המסחר באירופה, ביום ו'. > רק שבעה בנקים כשלו במבחן: בנק גרמני, יווני וחמישה בנקים אזוריים ספרדים. אף בנק בריטי לא נכשל את מבחן המאמץ. > בהחלט תוצאות מעודדות. > לקראת מבחני המאמץ ולאחריהם, ירידות שערים ב-UST. האוצר האמריקאי ינפיק 104 מיליארד דולר השבוע בטווחים שבין 2 ל-7 שנים. בעקבות זאת, ייתכן לחץ לירידת מחירים בשוק הסולידי. מניות >עונת הדוחות הכספיים נמשכת. הדוחות ממשיכים להיות טובים למדי.  > הדוח הפיננסי של יצרנית ציוד ההנדסי, Caterpillar, ועדכון תחזית הרווח ל-2010, יוצקים אופטימיות בשוק המניות. > ה-VIX יורד לכדי 23.47 נק' וחוזר לרמה שלפני תחילת המשבר, בה היה ב-3/5. 25 Jul 2010 11:15 GMT http://www.meitav.co.il/item/hon_world25710 מנורה נהנה משיעורי צמיחה יפים בעסקי הליבה, במונחי מכפילי הון החברה אינה יקרה וצפויה להניב ביצוע יתר לעומת מדד הביטוח. 25 Jul 2010 09:30 GMT http://www.meitav.co.il/item/menora25710 מאקרו ואגרות חוב   > חולשה באפיק הצמוד לאחר מהלך של עליות משמעותיות.  > על אף הירידה בציפיות האינפלציה השבוע, הן ממשיכות להיות גבוהות. ממשיכים לתת העדפה לאגרות החוב השקליות.  > מדד המחירים בחודש יולי צפוי לעלות בשיעור של 0.7% וב-12 החודשים הקרובים ב-3.2%. ב-12 החודשים האחרונים עלה המדד ב-2.4% ולראשונה מזה שבעה חודשים נמצא בתחום יעד האינפלציה.  > הקונצרני ממשיך להפגין עמידות, בינתיים. מניות > עד אמצע השבוע - גל אופטימיות ועליות שערים  בשוקי המניות בארץ ובעולם.  > על אף העליות האחרונות, ובעקבות התייצבות שוק העבודה ושיפור שנרשם בחלק מהחברות הגדולות בבורסה אנו מאמינים, כי מידת האטרקטיביות שלהן גברה.  > בטווח הקצר - התנודתיות בשוק המניות צפויה להימשך וחשובה הסלקטיביות. לטווח הבינוני - מאמינים במניות וישנן כאלה אשר הגיעו לרמות אטרקטיביות להשקעה. 18 Jul 2010 14:30 GMT http://www.meitav.co.il/item/hon_mekomi18710 עיקרי הדברים: • מדד המחירים לצרכן לחודש יוני 2010 עלה ב-0.3%, בדומה להערכת מיטב. • המדד בחודש הנדון הושפע, במיוחד, מעלייה במחירי ההלבשה והנעלה ב-11.2% אשר תרמה 0.325% למדד הכללי ומהתייקרות בגובה של 0.6% במחירי חוזי שכר הדירה המתחדשים (שירותי הדיור בבעלות הדיירים) אשר תרמה 0.1% למדד הכללי. מנגד, הוזלה של 0.7% במחירי התחבורה והתקשורת גרעה 0.15% מהמדד הכללי. • המחירים לצרכן בחודש יולי יושפעו בעיקר מהתייקרויות שונות וביניהם: מחירי הדיור, מים, סיגריות, דלקים לרכב וירקות. מנגד, התייקרויות אלו יקוזזו באמצעות הוזלה משמעותית במחירי ההלבשה והנעלה.  • כך, מדד המחירים לחודש יולי צפוי לעלות בשיעור של 0.7%. מדד המחירים לצרכן בשנת 2010 צפוי להתייקר ב-2.4% וב-12 החודשים הקרובים ב-3.2%. 18 Jul 2010 11:57 GMT http://www.meitav.co.il/item/ron_madad_tahzit18072010 בהיסטוריה הפיננסית הקצרה של ישראל חקוקות שלוש בועות שהתנפצו בקול רעש גדול:   18 Jul 2010 10:55 GMT http://www.meitav.co.il/item/tzvi_buot_history18072010 מאקרו ואגרות חוב וריביות > האינדיקטורים האחרונים מצביעים על היחלשות מומנטום הצמיחה במשק האמריקאי. > מדד אמון הצרכנים של מישיגן ירד מ-76.0 נק' ביוני לכדי 66.5 נק' ביולי. עם זאת, המשק האמריקאי ממשיך להתרחב. > נטייה לעליות שערים בשוק האג"ח בעולם. מניות > עונת הדוחות הכספיים נפתחה. > החברות הציבוריות ממשיכות במסורת לפיה התוצאות הכספיות טובות מאשר הערכת השוק. > החברות האמריקאיות דיווחו על רווחים הגבוהים בכ-26%, מאשר הערכות השוק, בעוד שבאירופה שיעור זה עמד על 2% בלבד. > בחלק מהסקטורים, לעומת הרבע המקביל לפני שנה, נרשמה ירידה בהיקף ההכנסות. 18 Jul 2010 09:50 GMT http://www.meitav.co.il/item/ron_moment18072010 במהלך חודש יוני האחרון ירדו קלות מחזורי המסחר במניות בבורסה של תל-אביב. לכל המומחים היה אשם אחד ברור, המונדיאל. החודש, המונדיאל הסתיים ולמעשה כבר מתחילתו לא התקיימו משחקים במהלך שעות המסחר בבורסה המקומית. עם זאת, החל מתחילת חודש יולי לא רק שהמחזורים לא חזרו לעלות, אנו אף עדים לצניחה דרמטית במחזורי המסחר בבורסה, בשיעור ממוצע של כ-42% (מחזור יומי ממוצע של 1.28 מיליארד ₪) ביחס למחזור היומי הממוצע במהלך ששת החודשים הראשונים של השנה, אשר עמד על 2.22 מיליארד ₪. גם אם ננטרל את מחזור המסחר החריג שחל ביום ההצטרפות ל-OECD בחודש מאי, הרי שעדיין מדובר בצניחה דרמטית במחזורים בשיעור של כ-40%. 15 Jul 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/moran_leanhkesef15072010 מחלקת המחקר Buy Side, ממליצה על שתי מניות:  חבס - המלצת קניה, מחיר יעד של 8.9 גולף - המלצת קניה, מחיר יעד של 28.1 12 Jul 2010 11:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/menayot12710 מאקרו ואגרות חוב   > האפיק הממשלתי משנה מגמה ועובר לירידות קלות.  > ציפיות האינפלציה גבוהות ולכן מעדיפים את האפיק השקלי לטווח הבינוני.  > פרסום התקציב לחודש יוני לא מצביע על החרפה בסביבה הפיסקאלית מה שממשיך לתמוך באגרות החוב הממשלתיות.  > באפיק הקונצרני - המשך מגמת הירידות ועליית התשואות באפיק הממשלתי עשויה להשליך גם על האפיק הקונצרני. מניות > לאחר שאיבדו מערכן אחוזים ניכרים ואנו לא מזהים במקביל פגיעה משמעותית בהכנסות ובשווי הפירמות, אין ספק כי מידת האטרקטיביות שלהן גברה.  > בורסת תל אביב בעליות - העדפה היא לחברות הפועלות בישראל ופחות ליצואניות.  > בטווח הקצר - התנודתיות בשוק המניות צפויה להימשך ולהיתמך בכוחות מקומיים. לטווח הבינוני - מאמינים במניות וישנן כאלה אשר הגיעו לרמות אטרקטיביות להשקעה. 11 Jul 2010 13:50 GMT http://www.meitav.co.il/item/hon_mekomi11710 מאקרו ואגרות חוב וריביות  > קרן המטבע הבינלאומית מעדכנת את תחזיות הצמיחה.  > באופן כללי, העדכון הוא חיובי. > הכלכלה הגרמנית ממשיכה לצבור תאוצה והיא בולטת ביחס למדינות אירופיות אחרות. > נטייה לירידות שערים בשוק האג"ח בעולם. מניות > האופטימיות המאקרו כלכלית, מבחני המאמץ לבנקים האירופיים והערכה חיובית לגבי עונת הדוחות הקרבה, מביאים לכדי שבוע חיובי במיוחד בשוקי המניות בעולם.  > בראש, ניצבים שוק המניות של ספרד המטפס ב-9.5%, והשוק של איטליה שעולה ב-7.4%.  > הבנקים האירופים עלו השבוע ב-9.6%. > ה-S&P 500 וה-Euro Stoxx 50 רושמים את העלייה השבועית החזקה ביותר מאז יולי 2009 > ה-VIX יורד לרמה הנמוכה מ-25%. > בשבוע הקרוב, תחל עונת הדוחות הכספיים לרבע השני. השבוע, עשויה להיקבע מגמת המסחר לשבועות הקרובים. 11 Jul 2010 13:30 GMT http://www.meitav.co.il/item/hon_world11710 רוני: בזמן שעומד לרשותנו, נדבר על הסביבה העולמית – הריאלית והפיננסית, נסקור את הערכתנו לגבי מדד המחירים לצרכן וגובה הריבית וההשלכות על שוק המניות המקומי. 8 Jul 2010 11:50 GMT http://www.meitav.co.il/item/ron_rony08072010 "שוק המניות יעיל מאוד בהעברת נכסים מן המשקיע חסר הסבלנות למשקיע הסבלני" (וורן באפט, המשקיע המפורסם בעולם ואחד מגדולי המשקיעים במאה השנים האחרונות). משפט זה, שנאמר לפני עשרות שנים, הוא גם המשפט הראשון שעולה בראשי כאשר אני חושב על מדד הביומד החדש והמסקרן שהושק בתחילת חודש מרץ השנה בבורסת תל אביב. זאת, מהסיבה הפשוטה שסבלנות היא התכונה החשובה ביותר למשקיעים במניות שנכללות במדד החדש. אסביר מדוע בהמשך. 7 Jul 2010 11:46 GMT http://www.meitav.co.il/item/ido_tzvikel_madadbio07072010 לאחר הוזלה משמעותית בחודש מאי שנמשכה גם במחצית הראשונה של חודש יוני, בשבוע האחרון של יוני נרשמה התייקרות חדה למדי במחיריהם של ירקות מרכזיים, אך גם במספר פירות. 6 Jul 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/madadm6710 אנחנו מצפים לשינוי אסטרטגי בבנק עם דגש על דיבידנדים במקום צמיחה (או במילים אחרות: איך להמיר 60 ש"ח שווי ני"ע ל-100 ש"ח במזומן). ראה עמוד הבאה לניתוח מעמיק של התפתחות האסטרטגיה של דיסקונט על פני השנים. 6 Jul 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/disc6710 עיקרי הדברים: • מסמך שפרסם לאחרונה ה-BIS (הבנק להסדרי סליקה בינלאומיים) חושף נתונים על פיזור השקעות של הבנקים המסחריים האירופאים למדינות האירופיות הנמצאות בעין הסערה. • ממנו עולה, כי 62% מסך כל השקעות החוץ של הבנקים המסחריים בגוש האירו, מושקע במדינות        ה-PIGS. • כמו כן, החשיפה של גרמניה וצרפת למדינות ה-PIGS מסתכמת ב-958 מיליארד דולר . • למרות שהתיאוריה מלמדת את החשיבות שבפיזור סיכונים, אין באירופה ממש פיזור אמיתי ונראה כי פער מצומצם של תרבויות מביא לכדי עלייה בהיקף ההשקעה. • חדלות פירעון של יוון או אחת מהמדינות האחרות בגוש האירו הייתה עלולה להביא לכדי סערה כלכלית בבנקים המסחריים במדינות אירופה, לכן היה לחץ גדול להקים קרן סיוע למדינות אשר לא שמרו על ריסון כלכלי. 6 Jul 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/eubanks6710 האם יש הגיון אמיתי מאחורי העליות של מנית גבעות? האם מדובר בחברה טובה, מניה טובה? האם יש הבדל בין חברה טובה למניה טובה? לפני שנחזור לעסוק בגבעות, חשוב להגדיר לעצמנו מהי חברה טובה. 5 Jul 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/menayatova5710 מאקרו ואגרות חוב וריביות  > ספרד נותרת בכותרות, לצערנו הפחות חיוביות. > עם זאת, השוק לא מסמן את ספרד כמסוכנת יותר. > דוח התעסוקה לחודש יוני - לא מוצלח במיוחד, אך היה יכול להיות רע הרבה יותר.  > התשואה לפדיון ב-UST ל-10 שנים יורדת אל מתחת ל-3%. מטבעות > האירו מתחיל את שבוע המסחר בצליעה, אך מתחזק לקראת סופו.  > תמיכה משמעותית למטבע הגיעה מה-ECB ומקנצלרית גרמניה. > עדיין, אנו נוקטים גישה שלילית כנגד המטבעי האירופי. 4 Jul 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/hon_world4710 מאקרו ואגרות חוב   > אגרות החוב של ממשלת ארה"ב עשו מהלך נוסף של עליות ומשכו גם את שוק האג"ח בישראל.   > נתוני מקרו שליליים הובילו להתחזקות של היין והדולר ולירידה בתשואה של אגרות החוב האמריקאיות.  > חששות המשקיעים מהמשבר האירופאי וקצב הצמיחה העולמי מוביל לנהירה חזרה לנכסים הנתפסים כבטוחים.  > באפיק הקונצרני - לא חל השבוע שינוי מהותי אולם הקרנות המתמחות ממשיכות לגייס כספים. מניות > סדרת נתונים מאכזבים אודות המשק האמריקאי שלחו את אחד העם לירידות.  > רמת הסיכון כיום בשוק המניות הינה גבוהה, אולם הכלכלה הישראלית יציבה בהשוואה לעולם.  > בטווח הקצר - התנודתיות בשוק המניות צפויה להימשך ולהיתמך בכוחות מקומיים. לטווח הבינוני - מאמינים במניות וישנן כאלה אשר הגיעו לרמות אטרקטיביות להשקעה. 4 Jul 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/hon_mekomi4710 • צפויה תשואה חיובית של כ-0.6% לקופות הגמל, תודות לעליות בשוק איגרות החוב, הן הקונצרניות והן הממשלתיות. • התשואה הנומינלית (ברוטו) של קופות הגמל הגדולות מאוד ביוני  2010, המהוות כשליש מתעשייה כולה, צפויה לנוע בתחום שבין 0.4% לבין 0.7%. • תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה צפויות לנוע בטווח רחב יותר שבין 0.2% ל- 1.0%, כאשר המדד המשוקלל של התעשייה צפוי להצביע, כאמור, על תשואה של כ-0.6%. • תשואה חיובית לתעשייה בשיעור של 1.4% בממוצע מאז תחילת השנה. 1 Jul 2010 13:04 GMT http://www.meitav.co.il/item/gemel_tsuot01072010 > שיקולי הנגיד בהותרת הריבית ללא שינוי > השפעת ההחלטה על השווקים > לגבי התקציב הדו שנתי, יתרונות וחסרונות 30 Jun 2010 10:10 GMT http://www.meitav.co.il/item/ron_yaniv30062010 אתם מכירים בסרטים מצוירים את הדמויות שממשיכות לרוץ באוויר כאשר הן עברו את הקצה של הצוק....ואז נופלות מטה?? עוד משחר ההיסטוריה, נהגו בני האדם ללוות כסף האחד מהשני לתקופות מוגדרות וזאת בעבור תשלום ריבית מסוימת. הלווים בד"כ לווים את הכסף לתקופה מסוימת ובסופה אמורים הלווים לשלם חזרה את הקרן והריבית. הצרכים של הלווים שונים ומשונים, אולם מקובל הוא, שהכסף שמתקבל מהמלווה, ייועד  להשקעה כלשהי, שאמורה להחזיר את עצמה. בכסף שמתקבל מההשקעה  יוכל הלווה להחזיר את חובותיו. 30 Jun 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/lior_runbyair30062010 ביום חמישי הקרוב, כמדי חצי שנה, יעודכנו מדדי הבורסה. תקופת עדכון המדדים, הינה תקופה מעניינת לסוחרים בבורסה ובפרט לספקולנטים שבניהם – מבלי כלל להתייחס לחברות עצמן שמתווספות או נגרעות מהמדדים ומבלי כלל להזכיר את אופי הפעילות הספקולנטי יותר או פחות של חלקן. זמן עדכון המדדים מהווה הזדמנויות לרווחי הון טכניים נוכח עליית נפח המסחר הארעי באותן חברות. האם אפריקה מגורים תרד נוכח גריעתה ממדד ת"א 100? האם רציו תקבל דחיפה נוספת נוכח הצטרפותה למדד? 29 Jun 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/morantz_madad29062010 יועצי ויועצות השקעות מתלבטים מזה זמן כיצד לשמר את ערך תיק ההשקעות של לקוחותיהם, משימה, שבימים כתיקונם, היא יעד פשוט יחסית להשגה ללקוחות סולידיים מאוד שמתנזרים ממניות. אבל, ימים אלה אינם ימים שבשגרה, ומה שניתן וקל מאוד להשיג בימי שגרה, קשה להשגה בימים אלה. 28 Jun 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/Tik_askaot28610 מאקרו ואגרות חוב   > עליות שערים בשוק האג"ח בעקבות המשך נהירה של משקיעים לנכסים בטוחים.  > הציפיות האינפלציוניות ממשיכות להיות גבוהות בעקבות מחסור בהנפקות של אגרות חוב צמודות למדד - ממשיכים להעדיף ברמות הנוכחיות את האפיק השקלי על פני הצמוד.  > ריבית בנק ישראל לחודש יולי צפויה לעלות ב-0.25% ותעמוד על 2.25% בסוף השנה הקרובה.  > באפיק הקונצרני - המשך עליות שערים ומגמה אופטימית מצד המשקיעים. מניות > בורסת תל אביב חזרה לרדת, שוב, בעקבות המגמה השלילית מעבר לים.  > בטווח הקצר - התנודתיות בשוק המניות צפויה להימשך ולהיתמך בכוחות מקומיים. לטווח הבינוני - מאמינים במניות. 27 Jun 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/honmekomi27610 מאקרו ואגרות חוב וריביות   > ה-Federal Reserve מותיר את הריבית ללא שינוי. ההודעה הייתה יותר יונית מאשר הקודמת. > השוק מעריך כי העלאת הריבית הראשונה תחול ביולי 2011. בראשית השנה צפה את העלייה הראשונה באוגוסט 2010 (בעוד חודשיים). כלומר, בתוך חצי שנה נדחה הצפי למועד העלאת הריבית, בכמעט שנה. > אנגליה מציעה תוכנית לצמצום גירעון העתק. אין בתוכנית רק מהלכים אנטי-מחזוריים אלא גם תומכים, כמו הפחתת מס חברות. כתוצאה, רושמות איגרות החוב הבריטיות רוחי הון. > מנגד, הפסדי הון קשים באג"ח של יוון. מטבעות > שינוי משטר מדיניות ניהול היואן הסיני – הרבה מהומה על לא מאומה. > כלומר, הממשל הסיני חזר לנהל את היואן לפי המתכונת שלפני קיץ 2008. > במקרה הטוב, ניתן יהיה לראות, ייסוף של כ-5% לשנה בערכו כנגד הדולר האמריקאי. > לפיכך, לא ניתן לצפות לשינוי סדרי עולם, מבחינת תנועות הסחר, ברבעים הקרובים. 27 Jun 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/ron_sini27062010 עיקרי הדברים: • סימני ההתמתנות בפעילות הכלכלית מאותתים על הצורך בהותרת הריבית גם החודש ללא שינוי. • מנגד, המשך התייקרות במחירי הדיור + שכר דירה, הרגיעה המסתמנת בשווקים והעובדה כי הריבית נותרה ללא שינוי כבר חודשיים (והרי רמתה אינה מתאימה לפעילות הכלכלית) מחזקים את הצורך בהעלאתה. • נראה, כי החודש יגבר האגף הניצי (העלאת ריבית) על זה היוני. • אי לכך, אנו צופים כי הריבית לחודש יולי תועלה ב-25 נ"ב. • הריבית לאוגוסט צפויה להיוותר ללא שינוי וזו צפויה להגיע לכדי 2.25%, בשלהי 2010. 23 Jun 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/ron_rib23062010 מחירי הגז הטבעי רשמו ירידות חדות בשנתיים האחרונות: גם בשנת 2008, במקביל לירידה החדה במחירי הסחורות, על רקע המיתון שפקד את העולם. ובשנת 2009, בניגוד גמור ל"ראלי" שחוו מחירי הסחורות, ובניהם מחיר הנפט שרשם עליה של מעל ל-100% מרמת שפל של כ-30 דולר לחבית לרמות הנוכחיות של כ-75 דולר לחבית נפט. כאמור, הגז הטבעי לא השתתף בחגיגה, בין היתר על רקע היצע גבוה של גז בעקבות שיפורים הן בטכנולוגיות קידוח הגז והן בקיבולת אחסון והובלה של גז נוזלי (LNG – liquidified natural gas). 23 Jun 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/eyal_gas23062010 ניר זוננברג, מנהל מחלקת מחקר Buy Side, סוקר שלוש מניות מעניינות להשקעה בימים אלו 22 Jun 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/nir_zonen3stocks עשרות רבות של בתי השקעות וחברות ביטוח מנהלות כיום קופות גמל, קרנות השתלמות, ביטוחי מנהלים וקרנות פנסיה. הם מנהלים יחד יותר משליש מנכסיו הכספיים של הציבור, וזאת תוך תחרות חריפה ביניהם על תשואות ועל כספו של הציבור. לכ"א מהם- מנהלי השקעות וועדת השקעות המתכנסת פעם בשבועיים ואמורה לקבל החלטות השקעה לא ברמת המיקרו – נייר הערך הספציפי, אלא ברמת הקצאת הנכסים בין אפיקי ההשקעה השונים. 21 Jun 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/tzvi_gemelconf21062010 מאקרו ואגרות חוב   > שבוע המסחר באגרות החוב הממשלתיות התאפיין בהמשך עליות שערים וירידת התשואות לפדיון.  > מדד המחירים לחודש מאי עלה ב-0.4%. אגרות החוב הצמודות במסעם צפונה והציפיות האינפלציוניות ממשיכות להיות גבוהות - נותנים עדיפות לאפיק השקלי על פני הצמוד.  > באפיק הקונצרני התחדש זרם ההנפקות והגיוסים באגרות החוב של חברות. > התרחבות המרווח בין מדד התל בונד 20 למקבילו ה-40 משקף את הסיכון ולכן אנו לא מגלים העדפה לאחד מהמדדים. מניות > שוקי המניות בעולם במגמת עלייה - גם תל אביב הצטרפה. > בטווח הקצר - השוק נתמך ע"י כוחות מקומיים, בטווח הבינוני - מעדיפים מניות. 20 Jun 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/guy_guymani20062010 מאקרו, אגרות חוב וריביות   > הייצור התעשייתי האמריקאי התרחב בחודש מאי ב-1.2%. האינדיקטורים המובילים עלו ב-0.4%, לעומת אפריל. > כלומר, המשק האמריקאי צלח את אירועי אפריל\מאי 2010 ללא פגיעה קשה. > ניצולת הייצור עולה. המשך של מגמה זו תביא לכדי שיפור בשוק העבודה וירידה בשיעור האבטלה. > ממשלת ספרד מנפיקה כ-3.5 מיליארד אירו, די בהצלחה. המבחן האמיתי יהיה מחזור החוב (23 מיליארד אירו) שמגיע לפדיון ביולי. > עד עתה, אנגליה לא עשתה דבר מהותי, במישור הפיסקלי. מניות > שבוע חיובי בשוקי המניות ברחבי העולם. עליות השערים החזירו שווקים רבים (כגון, S&P 500, NASDAQ) לרשום תשואה חיובית מראשית השנה. > ה-DAX הגרמני שעלה מראשית השנה ב-4.4%, כבר רחוק בכ-1.8% מרמת השיא (26/4). > דיווח המכירות של חברת Caterpillar יוצק אופטימיות בשווקים. > ה-VIX ממשיך במסעו מטה והגיע לכדי 23.95% בסוף השבוע. 20 Jun 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/ron_england_f20062010 "משמעת השוק": מה קורה כאשר הסכין מונחת על הצוואר? בשלהי יוני 2008 נפגשו נבחרות הכדורגל גרמניה וספרד למשחק מכריע אשר אמור היה לקבוע מי תהיה מחזיקת גביע אירופה ל-4 השנים הקרובות. משחק זה היה גמר היורו 2008. חלוצה הספרדי של ליברפול, פרננדו טורס, כבש את השער היחיד במשחק, שהיה גם שער הניצחון. לאחר הניצחון, אמר טורס, כי ההפסד של ארצו, ספרד, לצרפת (3-1) במסגרת אליפות העולם בכדורגל, שנתיים קודם לכן, בשנת 2006, היה נקודת המפנה, מבחינתו ומבחינת שחקני הנבחרת, בכל ההתייחסות לכדורגל. כלומר, שחקני ספרד היו צריכים לחוות הפסד משמעותי, זעזוע, בכדי לשנות את הגישה ולהפוך לקבוצת הכדורגל הטובה ביותר באירופה, ואולי, גם בעולם כולו. כיצד הקדמה זו קשורה לשוק ההון? 14 Jun 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/mondial_tzvi14062010 מאקרו ואגרות חוב   > פדיון צפוי ומיעוט בהנפקות של אג"ח צמוד הן הסיבות העיקריות לתשואות העודפות באפיק הצמוד.  > הציפיות האינפלציוניות ממשיכות לעלות – מדד המחירים צפוי לעלות ב-0.2%.   > פער התשואות בין ישראל לארה"ב גדל בשל ירידה חדה של אגרות החוב האמריקאיות.  > באפיק הקונצרני נרשמה מגמה מעורבת וגיוסים קלים בקרנות המתמחות. מניות > חששות המשקיעים לא נרגעו - עליות בעולם, ירידות בישראל. >בטווח הקצר - השוק נתמך ע"י כוחות מקומיים כדוגמת גילוי הגז. בטווח הבינוני - מעדיפים מניות. 13 Jun 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/israel_inflation_g130620010 מאקרו, אגרות חוב וריביות   > המכירות הקמעוניות במאי הידרדרו, אך אמון הצרכנים עלה לרמת השיא של השנתיים האחרונות. > נראה כי משבר החובות באירופה עבר בצורה מצומצמת למדי לכלכלה האמריקאית. > יוון מציגה שיפור בנתוני הביצוע של התקציב, אך הדרך להשבת היציבות עוד ארוכה. > היצוא האמריקאי צפוי להיפגע בצורה חלקית מהתחזקותו של הדולר האמריקאי. מניות > ה-S&P 500 רושם את העלייה השבועית החזקה ביותר מאז השבוע הראשון של מארס. > סקטור חומרי הגלם והאנרגיה הובילו את עשרת המדדים הכלולים ב-S&P 500. > אנו ממשיכים להעדיף השקעות מחזוריות כגון אנרגיה ותעשייה. 13 Jun 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/ron_euro_america13062010 יום אחד, קם בכיר הונגרי ומספר, שהממשלה הקודמת רימתה ועיוותה את נתוני המאקרו של הונגריה. פתאום, מגיע ראש ממשלת אנגליה ומספר, שהכלכלה האנגלית במשבר קשה ומדיניות הצנע תמשך מספר רב של שנים...כמה?  שואל ההונגרי את הבריטי.... לא יודע  עונה לו הבריטי... את מי זה מעניין ממחר יש "מונדיאל" . 10 Jun 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/lior_bl10062010 מאגר תמר אמור להספיק לצרכי המשק הישראלי למשך 25 השנים הבאות, וזאת גם בהנחה כי הביקושים לגז יגדלו. תגליות נוספות יהיו כבר גדולות על המשק הישראלי. לפיכך, במידה ואכן מאגר לוויתן יתגלה כמאגר רטוב ובעל כמויות גדולות הוא בהחלט יהיה מיועד לייצוא. אפשרויות היצוא הן מגוונות, הן ע"י צנרת לאירופה, או אפילו הנזלת הגז ויצוא לכל מקום בעולם. הנזלת גז טבעי הינה תהליך יקר מחד, אך מנגד ניתן לייצא אותו לכל מקום בעולם ולקבל מחירים גבוהים יותר. 8 Jun 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/yaniv_nir_gas08062010 עיקרי הדברים: • מדד המחירים לצרכן לחודש מאי 2010 עלה ב-0.4%. • המדד בחודש הנדון הושפע במיוחד מהתייקרות בגובה של 0.9% במחירי חוזי שכר הדירה המתחדשים (שירותי הדיור בבעלות הדיירים) אשר תרמה 0.15% למדד הכללי. ללא התייקרות זו, היה המדד מתייקר     ב-0.25% בלבד. • מתחילת השנה נרשמה ההתייקרות בסעיף הדיור בגובה של 1.6%. להוציא התייקרות זו, מדד המחירים לצרכן נותר ללא שינוי. • המחירים לצרכן לחודש יוני יושפעו בעיקר מהתייקרויות עונתיות של פריטי הלבשה שונים ומהתייקרות במחירי הדיור. התייקרויות אלו יקוזזו באמצעות הוזלה של מחירי הדלקים לרכב (5.1%) ושל מחירי הפירות והירקות.  • כך, מדד המחירים לחודש יוני צפוי לעלות בשיעור של 0.1%. מדד המחירים לצרכן בשנת 2010 צפוי להתייקר ב-1.8% וב-12 החודשים הקרובים ב-2.5%. 16 Jun 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/madad_ron_lelodiur16062010 האם שוק המניות בישראל עומד כיום במבחני בועה שונים? 17 Jun 2010 00:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/bua_tzvi17062010 אירופה - השקט שאחרי הסערה בשבוע השני לחודש יולי, עדכנה קרן המטבע הבינלאומית כלפי מעלה את תחזית הצמיחה ל-2010. את שנת 2011 הותירה ללא שינוי ברמה המצרפית. פרסום זה בנוסף לעדכונים נוספים שהתרחשו במהלך החודש מובילים לאמונה כי הכלכלה הריאלית העולמית תציג התפתחויות נאות.     17 Aug 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/makro_170810 נער הייתי וגם זקנתי (או לפחות בגרתי) ואולם מטרה אחת, או כלל אחד בבורסה, בסיסי ביותר יש לומר, נשאר לאורך כל התקופה וישאר כפי הנראה לנצח. אתמצת אותו כאן ב- "קנה בזול ומכור ביוקר". נכון, לעיתים דברים משתבשים או מפתיעים: התפתחויות שליליות וירידות שערים כלליות יכולות להפוך את הקנייה בבוקר יום המסחר למכירה בסופו, גם פדיונות בקרנות הנאמנות עשויות לגרום לשינוי בהחלטת המסחר, וכך, גם דו"חות כספיים משופרים, עשוים לשלוח את המוכר משעות הבוקר, לזנק על מרכולתו שאבדה ולרוכשה חזרה במחירים גבוהים הרבה יותר 18 Aug 2010 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/hsderim_eran170810 מעשייה נודעת בוול סטריט מתארת מנהל תיקים צעיר שלא מצא עבודה. בצר לו, פנה למדריך הטלפונים והתקשר באופן אקראי ל-10,000 אנשים שונים, למחציתם אמר שעליהם לקנות את השוק ולחצי השני המליץ למכור. השוק עלה באותו החודש. אז חזר המנהל הצעיר ל-5,000 האנשים שהרוויחו מעצתו הקודמת (מהאחרים לא ציפה שיישעו לעצתו) וחזר על המהלך: לחצי מתוך ה-5000 אמר לקנות ולחצי למכור. לאחר ירידות חזקות שנרשמו באותו חודש, התקשר רק ל-2500 שלהם אמר למכור, אמר למחציתם לקנות ולמחציתם למכור וכך לאחר שלושה חודשים בלבד ייסד מחוסר העבודה שלנו, בית השקעות חדש שאליו הצטרפו 1250 לקוחות שהיו משוכנעים לחלוטין שהוא נביא 18 Aug 2010 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/katava_moran180810 קרנות הפנסיה פועלות על בסיס ביטוח הדדי, כלומר - הסיכונים הביטוחיים (סיכון מפני אובדן כושר עבודה ומקרה מוות) מוטלים על העמיתים עצמם, המבטחים למעשה זה את זה, במידה והתרחשו מקרי ביטוח רבים יותר מהצפוי. הדבר יבוא לידי ביטוי ב"תשואה דמוגרפית" שלילית ובפגיעה בזכויות הפנסיוניות של העמיתים בקרן, כאשר מקרי ביטוח מעטים מן החזוי יובילו ל"תשואה דמוגרפית חיובית" אשר תשפר את מצבם של החוסכים. 19 Aug 2010 22:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/itzik_190810 מיטב בית השקעות - מחלקת מחקר sell side אלביט מערכות - תמונה מעורבת אבל בסה"כ המצב מאתגר  גלעד אלפר 19 Aug 2010 11:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/elbit_190810 אנחנו מתחילים לסקר את נובה עם המלצת "קנייה" ומחיר יעד של 8.7$ (33 ₪). מחיר היעד נקבע על בסיס מכפיל רווח של 10x לשנת 2011. אמנם הצמיחה בשנת 2011 תהיה 19% וזאת לאחר צמיחה פנומנאלית של מאות אחוזים ב-2010, אך לחברה כה קטנה ובתעשייה מחזורית אנו חושבים כי מכפיל של x10 הוא מתאים. 22 Aug 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/ מאקרו, אגרות חוב וריביות > השבוע פורסם סקר קציני האשראי של ה-Fed. > ממנו עולה כי, התחרות בין הבנקים מביאה להקלה בדרישות לקבלת אשראי. > לאור הפעילות הענפה הנרשמת בגרמניה, הבנק המרכזי המקומי מעלה את תחזית הצמיחה לשנה זו. עם זאת, אקסל וובר, ראש הבנק מצנן את הרוחות, באומרו כי המדיניות המוניטרית האירופית צריכה להישאר תומכת. מטבעות > בשבוע המסחר האחרון, המשיך האירו להיחלש כנגד הדולר וכנגד מרבית מטבעות הסחר. > זאת, על רקע חשש לגבי ההתאוששות העולמית. >  מנגד, המטבעות האסייתיים ממשיכים לשמור על חוזקה. 22 Aug 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skira_22810 השבוע החולף סיפק דווקא כותרות לא מעטות בחזיתות הסדרי החוב: כך בסינרג'י, שם הולך ומסתיים ההסדר לאחר שאושר בבית המשפט, כך בפולאר תקשורת, שלא קיבלה את אישור מחזיקי אגרות החוב שלה לדחיית מועדי התשלום, וכך בתשואה 10, שגיבשה הסדרי חוב מול נציגויות שתי סדרות אגרות החוב שלה. אולם טור זה יעסוק הפעם (שוב) בחברת אוסיף, לאחר שהשבוע התקבלה פסיקת כב' סגנית הנשיאה, הגב' ורדה אלשיך, בעניין בקשת הפירוק הזמני, שהגישו מחזיקי אגרות החוב מסדרה ה' של החברה. 23 Aug 2010 08:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/aga_230810 מחלקת ה -sell side כלל ביטוח מבט ראשון על דוחות רבעון 2 - ארה"ב הציל את הרבעון טרנס קלינגמן , מנהל מחקר  sell side 23 Aug 2010 09:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/clal_23810 בשבוע שעבר הבענו דעתנו במדור זה, שגברה במעט ההסתברות לפיחות של השקל לנוכח התנאים הנוצרים במשק ובזירה הפיננסית כאחת. הפרשי הריביות נותרו החייץ העיקרי בפני האפשרות שהתרחיש הזה יתגשם. ככל שבנק ישראל יאט את קצב העלאות הריבית, (בהנחה של מיתון האינפלציה מבית ושל אי העלאת הריבית בארה"ב ובאירופה), כך גדלה ההסתברות להתממשות התרחיש הזה, וככל שיגביר – יתרחק מועד התממשות התרחיש הזה. 23 Aug 2010 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/change_coin_a23082010 • כצפוי, בנק ישראל החליט להותיר את הריבית לחודש ספטמבר 2010 ללא שינוי, ברמה של 1.75%. • מההודעה שפורסמה לאחר ההחלטה, עולה כי הירידה בציפיות האינפלציוניות במשק סיפקו כר נוח להותרת הריבית ללא שינוי. • אנו צופים, כי גם הריבית לחודש אוקטובר תישאר ללא שינוי ברמה של 1.75%. ההידוק המוניטרי הבא יחול בהחלטת הריבית לחודש נובמבר. • אנו מעריכים כי בסוף השנה תגיע ריבית בנק ישראל לכדי 2%. • בסוף המסמך מצורפת השוואה מסוג "ראש בראש", של ההחלטה האחרונה אל מול הקודמת קרי, היכן שונו הטקסטים...   24 Aug 2010 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/ribit_24082010 הראל ביטוח דיווחה על רווח נקי של 13 מיליון ₪ ברבעון השני ועל הפסד כולל של 33 מיליון ₪. כפי שניתן לראות להלן, כל מגזרי הפעילות דיווחו על ירידה ברווח הכולל לפני מס לעומת הרבעון הקודם והרבעון המקביל, בעיקר בשל רווחי השקעות נמוכים (ויותר סבירים). בסך הכל, היות ותמהיל עסקיהן יחסית דומה, התוצאות של הראל מראות אותן מגמות שראינו בכלל ביטוח, אבל ראוי להבליט כמה הבדלים 24 Aug 2010 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/harel_a24082010 הרבעון השני של כי"ל עקף את הציפיות שלנו בעיקר בשל רווחיות מפתיעה בחוזקה בחטיבת הפוספט 24 Aug 2010 16:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/hamlazachill_24082010 בנק ישראל החליט להותיר את הריבית לחודש ספטמבר ללא שינוי. ההחלטה הייתה צפויה. אנו הערכנו שהריבית תישאר ללא שינוי (גם בעקבות העלאתה בחודש הקודם וגם בשל מדד יולי, שהיה נמוך מההערכות). 25 Aug 2010 16:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/ron_25082010 בנק הפועלים - התשואה על ההון כמעט מחליפה קידומת  בנק הפועלים דיווח על תוצאות טובות משמעותית מהצפי, בעיקר הודות לגידול מעבר לצפי בשורת ההכנסות. 26 Aug 2010 16:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/poalim_26082010 מיתון עולמי – טוב לאג"ח הממשלתיות (ועוד יותר לזהב) ורע למניות התאוששות כלכלית – תגרום להפסדים למשקיעים באג"ח 30 Aug 2010 17:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/zvi_30082010 בנק לאומי – דו"ח חלש במבט ראשון. בנק הבינלאומי – הוצאות השכר עדין כואבות. בנק דיסקונט – דו"ח טוב , בהתאם לציפיות. 1 Sep 2010 10:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/bankim_192010 מתוך שיחת ועידה ליועצי השקעות אשר הנחה יניב ששון בהשתתפות צבי סטפק ורונן זכריה 1 Sep 2010 12:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/veida_192010 מאקרו ואגרות חוב   > התשואות לפדיון ממשיכות לרדת - ממליצים לקצר מח"מ ועל האפיק השקלי.  > השיפור בשיעור האבטלה מוביל לעליות באפיק הצמוד למדד ולעלייה בציפיות האינפלציוניות.  > לאור הנתונים החיובים רשמה השבוע מחיר אגרת החוב ל-10 שנים של ממשלת ארה"ב ירידה במחיר ועלייה בתשואה.  > האפיק הקונצרני לא עוצר לרגע וממשיך בטיפוסו כלפי מעלה.  > החברות ממשיכות להנפיק ולנצל את חלון ההזדמנויות ולגייס בריבית נמוכה. מניות > שבוע הסחר צפוי להיפתח באופן חיובי על רקע העליות של סוף השבוע בוול סטריט כאשר מניות הגז והנפט ימשיכו לרכז עניין.  > שוק המניות נותר מעניין על אף שרמת הסיכון עדין גבוהה.  > נותרים בהעדפה למניות שמחלקות דיבידנדים עם תשואת דיבידנד גבוהה וממליצים לנהוג בסלקטיביות 5 Sep 2010 11:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/skiraisrael_05092010 שליש ממחזור המסחר בבורסה בת"א ריכזו ביום חמישי מניות ויחידות ההשתתפות מתחום חיפושי הגז והנפט. במילה אחת: "מדהים". בשתי מילים "לא יאומן". בכל פינה אני שומע שיחות על "רציו", "גבעות", "מודיעין"... כולם כבר מדברים בשטף על שלבי הקידוח ועל כמה גז או נפט יש בכל מקטע של קידוח פלוני אלמוני. והכי מפתיעה אותי הבקיאות של הציבור בתהליך ה- FRAC  שמבצעים בקידוח "XX" ... הפכנו למדינה של "מהמרים". אנשים יושבים בבית, מרוויחים עשרות אחוזים ביום בקניה ומכירה של מניות גז ונפט... אז למה צריך לעבוד? פעם מניות הבנקים היו מניות העם, היום מניות חיפושי הגז. 5 Sep 2010 15:09 GMT http://www.meitav.co.il/item/blog_lior_g05092010 • החצי הראשון של השנה היה טוב בהרבה מהחצי השני עבור שוק המניות, ולהיפך – עבור שוק האג"ח הממשלתיות. • בזירה הכלכלית העולמית: דובאי, יוון, ספרד, משבר האירו, תוכנית חילוץ גדולה באירופה, וחששות מתמשכים לגבי הכלכלה הגדולה מכולן.  בזירה הכלכלית המקומית: אינפלציה ממותנת, שער יציב שקל/$, צמיחה נאה מאוד. 7 Sep 2010 11:00 GMT http://www.meitav.co.il/item/sikumshana_292010